FX週刊ニュース（2月4週）｜米ドル／円：日銀後任に植田和男氏を起用する案提出か。ドルは130円台中盤で推移。

東西FX週刊ニュース – 2023年2月20日

高田 – 東西FXリサーチチーム

主な点：

• 米ドル／円：日銀後任に植田和男氏を起用する案提出か。ドルは130円台中盤で推移。
• ユーロ／米ドル：ドル買い傾向進む。軟調なドル高が継続か。
• 英ポンド／米ドル：英中銀、3月に利上げ後にサイクル終了か。サービスインフレに緩和の兆しか。
• 豪ドル／米ドル：豪ドル安が継続する形か。利上げは引き続き継続基調か。
• 原油価格は下落へ。価格高騰に歯止めがかかるか。
• 金価格３週連続下落進む。米国のインフレが原因か。

• 米ドル／円：日銀後任に植田和男氏を起用する案提出か。ドルは１３０円台中盤で推移。

14日、国会に日銀の黒田総裁の後任に、植田和男氏を起用する案が提出された。その日、日本の第4四半期国内総生産（ＧＤＰ）の数値が今一つだった結果から米ドル／円の重荷となっている。ドル円は130円台の半ばで推移する。17日、ニューヨーク市場で円相場は反落、ドルは134円で取引を終えることとなった。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ停止時期が先延ばしされるとの見方が市場で強まり円売りドル買いの流れになった結果だ。

一方、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のタカ派は利上げ懸念を擁護し続けたが、市場の利上げペースが遅く、ピークが近いというプライシングが米国債利回りの重荷になったようである。その結果、米１０年債利回りは前日の１カ月ぶりの高水準から反転し、直近では２ｂｐ近く低下して３．６９％となった。

現日銀総裁の黒田総裁は４月８日で任期満了となる。異次元の金融緩和後の対応に注目が集まる。

• ユーロ／米ドル：ドル買い傾向進む。軟調なドル高が継続か。

木曜日に米国から発表されたデータで、１月の生産者物価指数が予想を上回るペースで上昇したことを受けて、米国取引時間中に米ドルは買いを集める結果となった。

一方、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）と欧州中央銀行（ＥＣＢ）の高官のコメントが、ＥＵＲ／ＵＳＤの肩にさらなる重しとなるけっかとなっている。

ＥＣＢ理事会のファビオ・パネッタ氏は１日、ＥＣＢは政策を過度に引き締めるリスクを考慮すべきと述べ、将来の政策の動きを無条件に事前約束するべきではないと主張した。より中立的な立場として、ＥＣＢチーフエコノミストのフィリップ・レーン氏は、インフレ目標達成のために必要となる金融引き締めの正確な規模についてはオープンな考えを持っていると述べた。

一方、クリーブランド連銀のロレッタ・メスター総裁は、ＦＲＢがインフレをコントロールできるようになるには、政策金利が５％を超え、しばらくはそこにとどまる必要があると繰り返した。メスター氏はさらに、最近のデータは米国経済の需要サイドが予想ほど軟化していないことを示していると指摘した。

一方、セントルイス連銀のブラード総裁は、ディスインフレの兆候が見られるにもかかわらず、インフレ率はまだ高すぎると述べ、利上げを継続すれば、２０２３年にディスインフレ傾向を固定することができるだろうと付け加えた。 週明けの値動きに注目が集まる。

• 英ポンド／米ドル：英中銀、３月に利上げ後にサイクル終了か。サービスインフレに緩和の兆しか。

ドルは金曜日、ポンドに対して小幅に値を下げた。市場からは、英中銀は３月にもう１度利上げを実施した後にこの利上げの流れが終わるとの考えが広がっている。

１月の英消費者物価指数が予想以上に低下したことは英中銀にとって歓迎すべきことだろう。だが、インフレの持続性に関する懸念を大幅に緩和するためにはサービスインフレに緩和の兆しが見られることが必要だとの指摘も一方ではある。最新の英雇用統計では賃金の伸びが加速しており、英中銀はインフレ見通しに大きな上振れリスクがあると見ている。そのため、３月にもう一度利上げがあるかもしれない。

• 豪ドル／米ドル：豪ドル安が継続する形か。利上げは引き続き継続基調か。

豪ドル／米ドル、ドル指数が上昇する中、下落基調を継続することとなった。オーストラリア準備銀行（中央銀行）ロウ総裁のタカ派的なコメントは、同様にタカ派的な多くの連邦準備制度理事会によって相殺されるような形となった。

このような状況下において、豪州政府は、「豪州の経済成長率は、世界的な景気後退の影響を受けている。ロウ総裁は、ＲＢＡはオープンマインドであり、さらなる利上げが必要であるという意見を述べた。またロウ総裁は、利上げが経済に反映されるまで１８－２４ヶ月かかるため、金利はあらかじめ決められた経路上にあるわけではないとも述べた。３月７日のＲＢＡ会合で２５ｂｐｓの追加利上げが実施される確率はかなり高いだろう。

• 原油価格は下落へ。価格高騰に歯止めがかかるか。

アジア時間の原油先物は下落。週間でも下落することとなった。堅調な米経済指標を受け、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）がインフレ抑制に向けた利上げを継続するとの見方が高まり、燃料需要を巡る懸念につながった。

１８日時点で、北海ブレント原油先物は０．４９ドル（０．６％）安の１バレル＝８４．６５ドル。米ＷＴＩ原油先物は０．４６ドル（０．６％）安の７８．０３ドル。週間ではともに約２％下落することとなった。

１月の米卸売物価指数（ＰＰＩ）は前月比０．７％上昇、１２月は０．２％低下していた。米新規失業保険週間申請件数も市場の予想に反して減少した。

強い米指標を受けて利上げを巡る懸念が高まり米国債利回りが上昇したことから、米原油在庫の増加も重しとなったとの意見もある。米エネルギー情報局（ＥＩＡ）は１５日、先週の米原油在庫が２０２１年６月以来の高水準に増加したと報告している。

• 金価格３週連続下落進む。米国のインフレが原因か。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）幹部が米国のインフレが予想以上に厳しいと判断し、急激な利上げを求める中、金先物は１８００ドル台半ばのサポートにしがみつきながら、３週目のマイナスとなった。

４月の金は、１オンス＝１８５０．２０ドル（１．６０ドル、０．０１％下落）で取引を終えた。今週、ベンチマークとなる金先物取引は１２．６０ドル（０．７％）下落した。

木曜日の発表によると、インフレの主要な決定要因の一つである米国の卸売物価は、１月に過去７ヶ月で最も上昇したという。これは、火曜日に発表した消費者物価に関するレポートが、インフレを示唆したことを受けてのことである。

インフレに関する最新のデータが出て以来、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）幹部は、３月に５０ベーシスポイントの利上げに戻ることを含め、高金利の長期化に備えてきた。忍び寄るインフレが、今月中央銀行が合意した２５ベーシスポイントを維持できなくしている、と述べた。

ミシェル・ボウマンＦＲＢ総裁は金曜日に、「もっと進展が見られるまで利上げを続ける必要がある」と述べた。「インフレ率はまだ高すぎる。経済が次にどうなるかは、あなたの想像通りだ。

投資家の中には、金をインフレに対するヘッジ（価値の貯蔵品としてのリスク回避物）と考える人もいれば、負債（ＦＲＢがさらに利上げを行った場合、代わりにドルを押し上げる）と考える人もいる。今後の金価格に目が離せない。

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