FX週刊ニュース（11月5週）｜米ドル/円：一時約3ヶ月ぶりの137円台まで下落。FRBの利上げが相場に逆風として影響か。

東西FX週刊ニュース – 2022年11月28日

高田 – 東西FXリサーチチーム

主な点：

• 米ドル/円：一時約3ヶ月ぶりの137円台まで下落。FRBの利上げが相場に逆風として影響か。
• ユーロ/米ドル：ユーロ/米ドル相場一時パリティ近くまで下落。中国のCOVID-19の悪化が米ドル買いに影響か。
• 英ポンド/米ドル：英国と米国のサービスおよび製造業PMIの経済指標が発表。今週英ポンドは1.18付近で推移。
• 豪ドル/米ドル：オーストラリアの小売売上高は今年初めての減少。中国の成長鈍化がオーストラリア経済にも影響か。
• 中国の需要懸念が残り、原油価格は2%下落する展開。ロシアの原油価格の上限を1バレル65ドルから70ドルの間か。
• 金、ドルの反発で1週間ぶりの高値か。利上げペースの鈍化が金相場に影響か。

• 米ドル/円：一時約3ヶ月ぶりの137円台まで下落。FRBの利上げが相場に逆風として影響か。

USD/JPY円相場は、約3ヶ月ぶりの8月29日以来の安値となる137.65円付近まで以降し、さらに値を戻す展開となった。

ロシアと欧米の緊張がさらに高まるとの懸念が和らぐ中、夜間に3カ月ぶりの安値から回復したUSD/JPYの動きは、急速に弱まった。火曜日にポーランドを直撃したミサイルは、ウクライナが飛来するロシアのロケットに照準を合わせて発射した可能性があることが、最初の調査結果で示された。このニュースは、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ縮小への賭けの高まりとともに、米ドルにとって逆風として作用し続けている。

米10月雇用統計は非農業部門雇用者数の増加が顕著ではあったが、半面、失業率も予想以上に上昇傾向であった。NY株式市場では、雇用情勢の回復一服を受け、一時買戻しが強まった。さらに10日の米10月消費者物価指数（CPI）の予想以上の減速を受けて金利安・ドル安の動きも強まったことで、ドル・円は再び138円前後で今週も取引を終えている。

米国債の利回りが小幅に上昇すれば、USD/JPYの下げ幅を抑えることができるだろう。さらに、金融市場の安定の兆しは、安全資産である日本円を弱体化させ、少なくとも当面はUSD/JPYペアに一定の支持を与えるように思われる。

今週時点で米ドル／円相場はある程度飽和状態まで高まっていると考えている専門家も多くいる。インフレは高止まりで連邦準備制度理事会（FRB）の引き締めが長くなることは間違いはないなく、政策金利の最終水準に見当がつかない中、米金利の上昇に一服感が強まれば徐々に上値を切り下げそうです。

• ユーロ／米ドル：ユーロ／米ドル相場一時パリティ近くまで下落。中国のCOVID-19の悪化が米ドル買いに影響か。

EUR/USDは、月曜日のアジア・セッションで下落し、8月12日以来の高水準から遠ざかっている。中国のCOVID-19の悪化が懸念される中、市場の慎重なムードは、安全資産である米ドル買いをサポートし、2日連続で主要通貨の下落をさせる展開となった。

実際、中国では土曜日に１日の感染者数が過去最高を記録し、政府はいくつかの都市で厳しいCOVID対策に踏み切らざるを得なくなった。さらに、COVIDゼロ政策に対する国民の不満が中国全土で抗議行動を起こし、経済活動のさらなる減速が懸念されるようになりました。このため、投資家は神経質になっており、株式市場は全般的に弱含みで推移し、セーフヘイブン通貨への資金流入を引き起こしている。その後、EUR/USD相場は、1.0340の安値付近まで下落した後、回復を試みた後、1.0360付近のバリケードに直面しました。リスクオフの流れが弱まり、リスクに敏感な通貨が弱体化したことで、売り圧が強まっている。

月曜日以降にはユーロ圏および米国から市場を動かすような主要な経済指標の発表はな買った。したがって、トレーダーはラガルドECB総裁とFOMCの有力メンバーであるブラード・セントルイス連銀総裁とウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁の講演を手掛かりとすることになる。これに加えて、米国債利回りや広範なリスクセンチメントが米ドル需要を促進し、EUR/USDペアにいくらかの影響を与えることは間違いない。

今週からの焦点は水曜日のEU基準消費者物価指数（速報値）と金曜日の米雇用統計（通称：NFP）である。この2つのマクロ経済指標は、ユーロ圏の短期的な方向性を決定する上で重要な指標となるだろう。

• 英ポンド／米ドル：英国と米国のサービスおよび製造業PMIの経済指標が発表。今週英ポンドは1.18付近で推移。

英ポンド／米ドルは週初めから落ち着いた動きで、11月23日（水）には1.18725付近で値を争った後、1.20860付近で週末を迎えた。

先週の水曜日には、英国と米国のサービスおよび製造業PMIの経済指標が発表され、景気後退の兆しが見られた。そして、米連邦準備制度理事会（FRB）の議事録が発表されると、中央銀行委員会の重要な意思決定者が、ハト派的になる時期が近づいていると考えていることが明確に示されたのである。金融機関が議事録情報を見るやいなや、英ポンド/米ドルは確信を持って買われ始める展開となった。

先週のブラックフライデー週の取引では、中国の金融引き締めの影響で、英ポンド／米ドル市場の相場は、投資家の市場心理に左右される展開となった。米国の一部祝日により、一部トレーダーは、今週の米国非農業部門雇用者数（NFP）の発表に焦点が移るため、大部分が静観することになりそうだ。

今週は大きな英国の主要経済指標や英金融当局者の発言は予定されていない。そのため、市場のリスク心理の強弱や、米国の金融政策に対する思惑そして中国の動きなどがポンド相場に影響を与えそうだ。

• 豪ドル/米ドル：オーストラリアの小売売上高は今年初めての減少。中国の成長鈍化がオーストラリア経済にも影響か。

発表されたオーストラリアの10月の小売売上高は、今年初めて減少した。インフレ率の上昇と金利の上昇が、ほとんどの分野で個人消費に打撃を与えている。

オーストラリア統計局（ABS）が発表した速報値では、10月の小売売上高は前月比0.2%減となった。このデータは、0.5%の伸びという予想を裏切り、9月の0.6%を大きく下回るものであった。

この数値は2021年12月以来の小売売上高の減少であり、高いインフレと金利から家計支出への圧力が高まっていることを反映しています。オーストラリアの消費者インフレ率は第3四半期に32年ぶりの高水準に急増し、準備銀行の基準金利は9年ぶりの高水準となった。

ABSは声明で、10月の小売支出は生鮮食品を除く全業種で大幅に減少し、中でも百貨店の落ち込みが大きかったと発表している。また、今年の消費の中心であったレストランと宅配便への支出も、1月以来初めて減少した。

「10月の小売売上高の減少は、9ヶ月連続の上昇に終止符を打ち、金利上昇を含む生活コスト上昇圧力が個人消費の重荷になり始めたことを示唆している」とABSの小売統計責任者であるBen Dorberは述べる。

AUD/USDは、この統計の発表後、0.5%安の0.6715で取引され、急落した。月曜日のデータは、オーストラリアの経済成長が、COVID後の最初の急上昇の後、冷え込むことを示すものであった。

個人消費は国の経済成長の重要な推進力であり、この減少は、銀行が利上げペースを減速させたことが正当であったことを示すと思われる。

中央銀行は過去2回の会合で0.25%という比較的小さな利上げを行い、高金利によるインフレ抑制と経済成長の抑制のバランスを取ろうとしていることを示唆した。

オーストラリア経済は、主要輸出市場である中国の成長鈍化による潜在的な逆風にも直面しており、中国はCOVID-19患者の増加や厳しい反COVID政策に対する内乱に取り組んでいる。

• 中国の需要懸念が残り、原油価格は2%下落する展開。ロシアの原油価格の上限を1バレル65ドルから70ドルの間か。

原油価格は流動性が低い中、2%下落し、中国需要への懸念とロシア産原油に対する欧米の価格上限をめぐる交渉で目立った1週間を終えた。

ブレント原油先物は、1.71ドル（2%）安の１バレル83.63ドルで取引され、それまでの上昇分を戻す展開となった。米ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物は、1.66ドル（2.1%）安の1バレル76.28ドルだった。木曜日は米国の感謝祭の祝日のためWTIの決済がなく、取引量は少ないままだった。

両限月とも、今週10カ月ぶりの安値をつけた後、3週連続の下落を記録した。ブレントは4.6%下落し、WTIは4.7%下落した。2ヶ月物のスプレッドでは、ブレントとWTIは今週コンタンゴに入り、期近の価格が期先の価格を下回るという供給過剰を示唆する構造になっている。

世界最大の石油輸入国である中国は金曜日、国内の各都市で発生を抑制するための移動手段やその他の抑制措置を継続する中、COVID-19の感染数が1日の新記録となったことにより、中国国内の交通量は減少傾向にあり、燃料需要に打撃を与え始めている。

一方、G7と欧州連合の外交官は、ロシアの原油価格の上限を1バレル65ドルから70ドルの間で議論しているが、まだ合意には至っていない。EUの外交官によると、この提案について話し合うために金曜日の夕方に予定されていたＥＵの政府代表の会合はキャンセルされた。

この会合の目的は、世界の石油市場を混乱させることなく、モスクワのウクライナでの軍事攻撃のための収入を制限することだが、提案された価格は、アジアの買い手がすでに支払っているものとほぼ同じである。

EUのロシア産原油の禁輸措置が始まる12月5日に発効する予定の価格上限に関する合意や、12月4日の石油輸出国機構と同盟国の次回会合を前に、取引は引き続き慎重になると予想される。

• 金、ドルの反発で1週間ぶりの高値か。利上げペースの鈍化が金相場に影響か。

米国金先物は0.5%高の1,754ドルで取引を終えた。先週、金相場は1週間ぶりに高値を更新したが、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げ姿勢を縮小するとの見方から、非利回りの金相場は週間ベースでわずかな上昇にとどまることになる。

ドルが0.2%上昇したことにより、グリーンバック価格の金は海外の買い手にとってより高価なものとなった。今年の米FRBの高金利引き上げは、インフレやその他の不確実性に対するヘッジとして、非利回りの金の価格を抑制してきた。

しかし、多くのトレーダーは、前回の米中央銀行政策会議の議事録が利上げペースの鈍化を示唆したことから、12月の会合での利上げ幅が50bpsに縮小されると予想していることから、今後の金価格の変動に注目が集まる。

銀は21.52ドルと小幅な変動、プラチナは0.7%安の980.71ドルとなり、いずれも週明けの上昇を予定。パラジウムは1.4%％安の1,854.47ドルとなり、週明けの相場は下落に転じる展開となった。

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