FX週間レポート (8月第2週)｜火曜日に発表予定の7月の消費者物価指数は価格圧力の安定性を示すと予想、USD/JPYの基本的な週次予測 − グローバル債券利回りが価格アクションを制御

主な点:

• 火曜日に発表予定の7月の米国インフレレポート（消費者物価指数）− データでは価格圧力の安定性を示すと予想
• USD/JPYの基本的な週次予測− 元、グローバル債券利回りが価格アクションを制御
• GBP / USDは、第2四半期に1985年の低水準の英国経済縮小の可能性があり

火曜日に発表予定の7月の米国インフレレポート（消費者物価指数）− データでは価格圧力の安定性を示すと予想

火曜日に発表される7月の米国インフレレポート（消費者物価指数）では、価格圧力の小さな反発がみえるが、FRBが現在の積極的なハト政策の方針を大幅に変更するよう動機づけされていない。

ブルームバーグニュースによると、ヘッドラインのCPIは1.6％から1.7％で、コアCPIは2.1％で変わらず（年 / 年）と予想されている。 ここ数ヶ月で世界的な成長懸念が高まっているため、原油価格の下落もあり、価格圧力は低下している。ただし、7月の安定性は比較的安定したインフレにも対応している可能性がある（ただし、8月のレポートでは変更されるだろう）。

USD/JPYの基本的な週次予測− 元、グローバル債券利回りが価格アクションを制御

ドル/円トレーダーは今週、米国債利回りの方向性に引き続き注目する。 トレーダーはすでに、9月に連邦準備制度による25ベーシスポイントの利下げを行なっている。 この流れが変化するとは期待できないが、FRBが50ベーシスポイントの利下げを行うかが議論されている。先週、ニュージーランド準備銀行はこの可能性への扉を開いた。

米中間の緊張の高まりが起因している市場の混乱は、四半期の利下げに十分なはずだ。経済データの弱さは、それを半分に削減する可能性がある。 先週の価格行動は主に、8月1日にトランプ大統領が追加関税を発表したことに対する中国の反応に牽引された。 その後、米国は中国を通貨操作者と呼んだ。

金曜日、政府は、7月に生産者価格が低迷ペースで上昇したと報告した。 労働局は、6月にわずか0.1％上昇した後、先週の生産者物価指数は0.2％増加したと語った。価格が変動しやすい食品およびエネルギー成分を除くと、生産者価格は7月に0.1％下落し、2015年10月以来の下げとなった。

FRBは2％のインフレ目標を掲げているが、コア個人消費支出（PCE）をインフレゲージとして支持している。 コアPCE価格指数は、6月に前年比で1.6％上昇し、今年の目標を下回っている。

今週、投資家は米国の消費者インフレデータに注目するだろう。CPIは0.3％上昇し、コアCPIは0.2％上昇すると予想されている。コア小売売上高は0.4％、小売売上高は0.3％になると予想されている。

GBP/USDは、第2四半期に1985年の低水準の英国経済縮小の可能性があり

予備的推定によると、英国経済が第2四半期に予想外にも0.2％の四半期/ 四半期で縮小した後、英国ポンドはその主要カウンターパートに対して圧倒的にアンダーパフォームとなった。これは2012年以来、「合意なき」のEU離脱の経済的影響に対する懸念が高まる中、初めての縮小となった。 2四半期連続での減少により、国は技術的な不況に陥る。

英ポンド/ 米ドルは、支配的な下降トレンドの拡大が見られた、金曜日の2017年3月の安値で引けた。これから先、1.1950から1.2018の間で心理的な壁ができるだろう 。 このエリアでは、2016年に達したレベルにポンドが下落するとなると、1985年以降に見られないレベルであることが明白になるだろう。より高いターンの場合には、5月からの抵抗の下降チャネルに注目することを薦める。

経済見通し:
貿易摩擦の自傷行為は世界的な成長見通しに対する懸念を駆り立てている。中央銀行は引き締めをやめ、経済をサポートする選択肢を再検討している。

資産の種類ごとの要約

外国為替

米中貿易関係における新たな貿易摩擦と、中央銀行の救済への期待は、アジアのFXやその他のEM FXのハイイールダーにとっては好意的となる。 米ドルの物語は、FRBによる優れた 政策による緩和への余地から前向きには見えないかもしれないが、他の主要通貨がそれほど酷くないかどうかはわからない。

株式

6月の世界株式は大幅な回復を見せ、5月の売りによる急激な損失の一部は解消された。 更なる関税を保留にして貿易交渉を再開することに合意した米中両国とのG20での建設的な会合の 結果を受けて、リスク資産に対するより積極的な設定が期待され、米国とアジアの日本を除いた株がオーバーウェイトとなっている。

コモディティ

連邦機関による金の緩和への見通しから金は再度魅力的になるが、それはもはや安価な貿易戦争のヘッジとはならない。 金価格が6-12ヶ月の間にUSD1400 / ozを超えて落ち着いている。 FRBへの過度な 市場金利への引き下げへの期待から、金の上昇が制限されるだろう。

下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い（FX取引に大きな影響を与える経済イベント）経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください！