FX週間レポート (8月第2週)|火曜日に発表予定の7月の消費者物価指数は価格圧力の安定性を示すと予想、USD/JPYの基本的な週次予測 − グローバル債券利回りが価格アクションを制御

2019年8月12日



主な点:

• 火曜日に発表予定の7月の米国インフレレポート(消費者物価指数)− データでは価格圧力の安定性を示すと予想
• USD/JPYの基本的な週次予測− 元、グローバル債券利回りが価格アクションを制御
• GBP / USDは、第2四半期に1985年の低水準の英国経済縮小の可能性があり


火曜日に発表予定の7月の米国インフレレポート(消費者物価指数)− データでは価格圧力の安定性を示すと予想

火曜日に発表される7月の米国インフレレポート(消費者物価指数)では、価格圧力の小さな反発がみえるが、FRBが現在の積極的なハト政策の方針を大幅に変更するよう動機づけされていない。

ブルームバーグニュースによると、ヘッドラインのCPIは1.6%から1.7%で、コアCPIは2.1%で変わらず(年 / 年)と予想されている。 ここ数ヶ月で世界的な成長懸念が高まっているため、原油価格の下落もあり、価格圧力は低下している。ただし、7月の安定性は比較的安定したインフレにも対応している可能性がある(ただし、8月のレポートでは変更されるだろう)。

USD/JPYの基本的な週次予測− 元、グローバル債券利回りが価格アクションを制御

ドル/円トレーダーは今週、米国債利回りの方向性に引き続き注目する。 トレーダーはすでに、9月に連邦準備制度による25ベーシスポイントの利下げを行なっている。 この流れが変化するとは期待できないが、FRBが50ベーシスポイントの利下げを行うかが議論されている。先週、ニュージーランド準備銀行はこの可能性への扉を開いた。

米中間の緊張の高まりが起因している市場の混乱は、四半期の利下げに十分なはずだ。経済データの弱さは、それを半分に削減する可能性がある。 先週の価格行動は主に、8月1日にトランプ大統領が追加関税を発表したことに対する中国の反応に牽引された。 その後、米国は中国を通貨操作者と呼んだ。

金曜日、政府は、7月に生産者価格が低迷ペースで上昇したと報告した。 労働局は、6月にわずか0.1%上昇した後、先週の生産者物価指数は0.2%増加したと語った。価格が変動しやすい食品およびエネルギー成分を除くと、生産者価格は7月に0.1%下落し、2015年10月以来の下げとなった。

FRBは2%のインフレ目標を掲げているが、コア個人消費支出(PCE)をインフレゲージとして支持している。 コアPCE価格指数は、6月に前年比で1.6%上昇し、今年の目標を下回っている。

今週、投資家は米国の消費者インフレデータに注目するだろう。CPIは0.3%上昇し、コアCPIは0.2%上昇すると予想されている。コア小売売上高は0.4%、小売売上高は0.3%になると予想されている。

GBP/USDは、第2四半期に1985年の低水準の英国経済縮小の可能性があり

予備的推定によると、英国経済が第2四半期に予想外にも0.2%の四半期/ 四半期で縮小した後、英国ポンドはその主要カウンターパートに対して圧倒的にアンダーパフォームとなった。これは2012年以来、「合意なき」のEU離脱の経済的影響に対する懸念が高まる中、初めての縮小となった。 2四半期連続での減少により、国は技術的な不況に陥る。

英ポンド/ 米ドルは、支配的な下降トレンドの拡大が見られた、金曜日の2017年3月の安値で引けた。これから先、1.1950から1.2018の間で心理的な壁ができるだろう 。 このエリアでは、2016年に達したレベルにポンドが下落するとなると、1985年以降に見られないレベルであることが明白になるだろう。より高いターンの場合には、5月からの抵抗の下降チャネルに注目することを薦める。

経済見通し:
貿易摩擦の自傷行為は世界的な成長見通しに対する懸念を駆り立てている。中央銀行は引き締めをやめ、経済をサポートする選択肢を再検討している。

資産の種類ごとの要約

外国為替

米中貿易関係における新たな貿易摩擦と、中央銀行の救済への期待は、アジアのFXやその他のEM FXのハイイールダーにとっては好意的となる。 米ドルの物語は、FRBによる優れた 政策による緩和への余地から前向きには見えないかもしれないが、他の主要通貨がそれほど酷くないかどうかはわからない。

株式

6月の世界株式は大幅な回復を見せ、5月の売りによる急激な損失の一部は解消された。 更なる関税を保留にして貿易交渉を再開することに合意した米中両国とのG20での建設的な会合の 結果を受けて、リスク資産に対するより積極的な設定が期待され、米国とアジアの日本を除いた株がオーバーウェイトとなっている。

コモディティ

連邦機関による金の緩和への見通しから金は再度魅力的になるが、それはもはや安価な貿易戦争のヘッジとはならない。 金価格が6-12ヶ月の間にUSD1400 / ozを超えて落ち着いている。 FRBへの過度な 市場金利への引き下げへの期待から、金の上昇が制限されるだろう。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間経済指標(イベント)通貨重要度
月曜日 – 2019年8月12日
07:45電子カード小売り販売数 (前月比) (7月)NZD
火曜日 – 2019年8月13日
01:00WASDEレポートUSD
03:00月次連邦財政収支 (7月)USD
07:00オーストラリア準備銀行総裁補佐ケント氏の発信AUD
10:30NAB企業信頼感指数 (7月)AUD
13:30第三次産業活動指数 (前月比)JPY
15:00消費者物価指数 (前月比) (7月)EUR
16:00スペイン消費者物価指数 (前年比) (7月)EUR
16:00スペインHICP (前年比) (7月)EUR
17:30平均賃金(含ボーナス) (6月)GBP
17:30失業保険申請件数 (7月)GBP
17:30雇用者数(対前3ヶ月) (前月比) (6月)GBP
17:30失業率 (6月)GBP
18:00現在のドイツZEWの状況 (8月)EUR
18:00ZEW景気期待指数 (8月)EUR
18:00ZEW景況感指数 (8月)EUR
20:00OPEC月次報告USD
21:30コア消費者物価指数 (前年比) (7月)USD
21:30コアCPI (前月比) (7月)USD
21:30消費者物価指数 (前月比) (7月)USD
水曜日 – 2019年8月14日
05:30米国石油協会 週間原油在庫USD
09:30Westpac消費者信頼感指数 (8月)AUD
10:30労働賃金指数 (前期比) (Q2)AUD
11:00固定資産投資 (前年比) (7月)CNY
11:00鉱工業生産 (前年比) (7月)CNY
11:00中国の工業生産YTD (前年比) (7月)CNY
11:00失業率CNY
15:00国内総生産 (前年比) (Q2)EUR
15:00国内総生産 (前期比) (Q2)EUR
15:45消費者物価指数 (前月比) (7月)EUR
15:45フランスHICP (前月比) (7月)EUR
16:30オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏の発信AUD
17:30消費者物価指数 (前年比) (7月)GBP
17:30消費者物価指数 (前月比) (7月)GBP
17:30CPIH (前年比)GBP
17:30生産者物価指数(原材料価格) (前月比) (7月)GBP
17:4010年物スペイン国債入札EUR
18:00中国新規借入CNY
18:00国内総生産 (前期比) (Q2)EUR
18:00国内総生産 (前年比) (Q2)EUR
18:00鉱工業生産 (前月比) (6月)EUR
未定10年物独国債入札EUR
21:30輸出価格 (前月比) (7月)USD
21:30輸入物価指数 (前月比) (7月)USD
23:30原油在庫量USD
23:30クッシング原油在庫USD
木曜日 – 2019年8月15日
08:00オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏の発信AUD
10:30雇用者数 (7月)AUD
10:30フルタイム雇用変更 (7月)AUD
10:30失業率 (7月)AUD
13:30鉱工業生産 (前月比) (6月)JPY
15:30生産者物価指数 (前月比) (7月)CHF
17:30小売売上高コア(前月比) (前年比) (7月)GBP
17:30売売上高コア(前年比) (前月比) (7月)GBP
17:30小売売上高(前月比) (前年比) (7月)GBP
17:30小売売上高(前年比) (前月比) (7月)GBP
21:30コア小売売上高 (前月比) (7月)USD
21:30失業保険申請件数USD
21:30非農業部門生産性 (前期比) (Q2)USD
21:30ニューヨーク連銀製造業景気指数 (8月)USD
21:30フィラデルフィア連銀製造業景気指数 (8月)USD
21:30フィリー連銀雇用 (8月)USD
21:30小売売上高 (前月比) (7月)USD
21:30単位労働コスト (前期比) (Q2)USD
22:15鉱工業生産 (前月比) (7月)USD
22:15鉱工業生産 (前年比) (7月)USD
23:00企業在庫(前月比) (前月比) (6月)USD
23:00小売在庫Ex Auto (6月)USD
金曜日 – 2019年8月16日
05:00ネット長期TICフロー (6月)USD
07:30製造業購買担当者景気指数 (7月)NZD
18:00貿易収支 (6月)EUR
21:30建築許可件数 (7月)USD
21:30建築許可 (前月比) (7月)USD
21:30住宅着工件数 (7月)USD
21:30住宅着工、変化 (前月比) (7月)USD
21:30対外証券投資 (6月)CAD
23:00ミシガン消費者信頼感見込み最終 (8月)USD
23:00ミシガン大学消費者信頼感指数 (8月)USD
土曜日 – 2019年8月17日
02:00ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウントUSD
02:00ベーカーヒューズ社発表の米石油採掘リグ稼働数USD
04:30米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30CFTC原油の投機的なネットポジションUSD
04:30米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR