FX週間レポート (7月第5週)|米連邦準備制度理事会および貿易協議への注目が集まるにつれ株価は下落、米ドル/円:108.30 / 25はリスクオフの中で売り手に打ち勝つレベル

2019年7月29日



主な点:

• 米連邦準備制度理事会および貿易協議への注目が集まるにつれ株価は下落
• 米ドル/円:108.30/25はリスクオフの中で売り手に打ち勝つレベル
• ユーロ/米ドルは、多忙な週の始まりとして1.1100を超えて安定


米連邦準備制度理事会および貿易協議への注目が集まるにつれ株価は下落

米連邦準備制度理事会による通常から50ベーシスポイントの引き下げが期待されていたため、世界の株価は火曜日に予定されている米国の金融政策会議に先んじて慎重なスタートを切った。先物取引では、フランクフルトのXetra Dax 30が0.3%下落し、ロンドンのFTSE 100が堅調に推移すると予想されている。

ブルームバーグによると、投資家は火曜日の連邦準備制度理事会に注目しており、現在市場では25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が80%を超えている。世界経済の成長への不安と頑固な低インフレへの懸念からハーフポイントの大幅な引き下げ履行と株価が急上昇する可能があるとの見方が強まったため、前週にかけて期待は高まったが、会議の準備段階で失敗に終わった。

米ドルは98ポイントで着実にその指数を維持した。10年物米国債の利回りは、負債に対する緩やかな需要の中で、1.3ベーシスポイント低下して2.0685パーセントとなった。ウォール街先物はS&P 500が金曜日の最高記録を更新した後、0.1%下落したと指摘された。

火曜日から上海で開催が予定されている米国と中国の高官たちの最新の貿易交渉も注目リストに上がっている。

米ドル/円:108.30 / 25はリスクオフの中で売り手に打ち勝つレベル

最近のRSI買い過ぎのレベルの影響で受けた最近の下落から、USD/JPYは今週の月曜日に108.50近くで取引されている。貿易交渉やFOMCに先んじて、アジアの株式が弱まり、財務省が利回りを保持しているため、スポットは依然として圧力を受けている。

金曜日に、日本はその日の初めに東京7月のインフレを発表し、1.1%の市場の予想は外れ 、前年比0.9%増加となった。しかし、生鮮食品のコアインフレ率は予想を上回り、予想の0.8%に対して0.9%上昇し、6月の読みと一致している。一方、米国は第2四半期GDPの暫定推定値を発表したが、これは予想を上回る2.1%となり、米国連邦準備制度理事会による非積極的なスタンスを示唆している。 このようなニュースがほぼ市場の予想を裏付けているように、利回りは木曜日の高値前後で推移した。日本は6月の小売売上高の数字を発表する週がスタートし、5月の0.5%の減少に続いて大規模小売業者の売上高は0.7%減少したと見られている。

ユーロ/米ドルは、多忙な週の始まりとして1.1100を超えて安定

ユーロ/米ドルは金曜日に下落した低水準に近い1.1100前後で取引されている。 FRBの決定、NFP、重要なユーロ圏データを含む動きのある週が待っている。

ユーロ/米ドルはポストドラギの跳ね上がりに失敗した後に再度下落している。 金曜日のポジティブな米国の国内総生産(GDP)レポートが最近の減少の主な要因となった。世界最大経済は第2四半期に年平均2.1%の成長率の記録予想を上回った。さらに、エコノミストたちは、米国の消費者が先の低迷後、春の景気拡大の牽引を喜んだ。

米国の明るい経済統計は、連邦準備制度からの重要な金銭的刺激への期待を減少させた。 連邦準備制度理事会は水曜日に ( 危機以来)初めて – 金利の引き下げを考慮しているが、この動きはおそらく一時的なものであり、緩和サイクルの始まりではない。 市場は長期サイクルのレート引き下げで値を付け、現在の予想を低くしている。

FRBの緩和は、欧州中央銀行からの期待の高まりとは対照的。ECBは木曜日の行動を控えたが、9月の議会で重要な「パッケージ」を発表することを支持している。木曜日はユーロ高値で終わったが、それ以来は後退している。

フランスのエマニュエル・マクロン大統領がテクノロジー企業(主にアメリカの企業)に対する「デジタル税」法を締結した後、ヨーロッパとアメリカの間の貿易の緊張が高まっている。ドナルド・トランプ大統領は、フランスのワインや他のヨーロッパの製品に関税を平手打ちすると脅して対応している。

一方、米国と中国の対面交渉は5月以来初めて今日上海で再開されている。両国は電話での対談しか行っていないが、6月下旬には中国の 習近平が「貿易停戦」に合意している。 会議で発表されるいかなる見出しも市場に影響を及ぼす可能性がある。

経済見通し:
米中間の長期に及ぶ貿易紛争は、緩和ではなく、予期せぬ急上昇を引き起こした。このことは不可避的に成長見通しに影を落とす。

資産の種類ごとの要約

外国為替

貿易戦争が拡大し続けているので、市場は より大きな関税の可能性を考慮し始めている。 12ヶ月米ドル元予想は6.80(旧:6.60)に動いた。米ドルは長期的には過大評価されているように見えるが、公正価値への迅速な回復は あまり見られない。ユーロ米ドルの12か月目標を1.18(1.22から)に調整。

株式

金融市場の撤退を受けて、リスクと報酬は比較的バランスがとれている。しかし、決定的な取引がないことは、依然として大きな問題となっている。米中間のやりとりは、投資家のリスク選好度および世界的な株式市場に影響を与えるだろう。 全てを加味して、弊社は慎重に中立的でいる。

コモディティ

貿易戦争ヘッジとしての金は活躍していない。 貿易戦争が激化し、現在の「中国はアメリカ以上を失う」といった見方から、より危険な「勝者はいないが敗者のみ」へとなれば、金は追いつくだろう。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間経済指標(イベント)通貨重要度
月曜日 – 2019年7月29日
08:50小売業販売額 (前年比) (6月)JPY
10:00HIA新築住宅販売戸数 (前月比)AUD
16:00スペイン消費者物価指数 (前年比) (7月)EUR
16:00スペインHICP (前年比) (7月)EUR
火曜日 – 2019年7月30日
07:45建築許可件数 (前月比) (6月)NZD
08:30仕事/求職率 (6月)JPY
08:50鉱工業生産 (前月比) (6月)JPY
10:30建築許可件数 (前月比) (6月)AUD
未定日銀金融政策発表JPY
未定日銀展望レポート (前年比)JPY
12:00政策金利発表JPY
14:30国内総生産 (前期比) (Q2)EUR
14:30国内総生産 (前年比)EUR
15:00GfK独消費者信頼感指数 (8月)EUR
未定日銀記者会見JPY
15:45個人消費 (前月比) (6月)EUR
16:00KOF先行指数 (7月)CHF
18:4510年物イタリア国債入札EUR
21:00消費者物価指数 (前月比) (7月)EUR
21:30個人消費支出価格指数コア (前年比) (6月)USD
21:30コアPCE物価指数 (前月比) (6月)USD
21:30PCE Deflator (前年比)USD
21:30PCE Deflator (前月比)USD
21:30個人支出 (前月比) (6月)USD
22:00S&P/ ケース・シラー住宅価格指数
(20都市)(前年比) (5月)
USD
23:00消費者信頼感指数 (7月)USD
23:00中古住宅販売保留 (前月比) (6月)USD
水曜日 – 2019年7月31日
05:30米国石油協会 週間原油在庫USD
10:00中国 – コンポジットPMI (7月)CNY
10:00製造業PMI (7月)CNY
10:00中国非製造業購買管理者指数 (7月)CNY
10:00企業景況感指数 (7月)NZD
10:30消費者物価指数 (前期比) (Q2)AUD
10:30消費者物価指数 (前年比) (Q2)AUD
10:30民間部門信用 (前月比) (6月)AUD
10:30トリム平均CPI (前期比) (Q2)AUD
15:00ネーションワイド住宅価格指数 (前月比) (7月)GBP
15:00全国的住宅価格指数 (前年比) (7月)GBP
15:00小売売上高 (前月比) (6月)EUR
15:45消費者物価指数 (前月比)EUR
15:45フランスHICP (前月比)EUR
16:00国内総生産(GDP) (前期比) (Q2)EUR
16:55失業率 (7月)EUR
16:55独失業率 (7月)EUR
18:00消費者物価指数 (前月比) (7月)EUR
18:00コア指数 (前年比)EUR
18:00消費者物価指数 (前年比) (7月)EUR
18:00国内総生産 (前期比)EUR
18:00国内総生産 (前年比)EUR
18:00失業率 (6月)EUR
18:4010年物独国債入札EUR
21:15ADP非農業部門雇用者数 (7月)USD
21:30雇用コスト指数 (前期比) (Q2)USD
21:30国内総生産 (前年比)CAD
21:30国内総生産 (前月比) (5月)CAD
21:30原材料価格指数 (前月比) (6月)CAD
22:45シカゴ購買部協会景気指数 (7月)USD
23:30原油在庫量USD
23:30クッシング原油在庫USD
木曜日 – 2019年8月1日
03:00FOMC声明USD
03:00政策金利発表USD
03:30FOMC記者会見USD
07:30AIG 製造業指数 (7月)AUD
10:30日銀 雨宮副総裁発言JPY
10:45Caixin(財新)製造業購買者担当者指数 (7月)CNY
12:4510年物日本国債入札JPY
16:15製造業PMI (7月)EUR
16:30SVME購買担当者景気指数 (7月)CHF
16:45イタリア製造業購買管理者指数 (7月)EUR
16:50製造業購買担当者景気指数 (7月)EUR
16:55製造業購買部協会景気指数 (7月)EUR
17:00製造業購買担当者景気指数 (7月)EUR
17:30製造業購買部協会景気指数 (7月)GBP
17:4010年物スペイン国債入札EUR
17:4010年物スペイン国債入札EUR
20:00イングランド銀行インフレ報告GBP
20:00金融政策委員会議決削減 (8月)GBP
20:00金融政策委員会議決ハイク (8月)GBP
20:00金融政策委員会 (8月)GBP
20:00BOE QE合計 (8月)GBP
20:00政策金利発表 (8月)GBP
20:30イングランド銀行総裁、カーニー氏の発信GBP
21:30失業保険申請件数USD
22:45製造業購買管理者指数 (7月)USD
23:00ISM製造業雇用指数 (7月)USD
23:00ISM製造業購買担当者景気指数 (7月)USD
金曜日 – 2019年8月2日
08:50金融政策決定会合議事要旨JPY
10:30生産者物価指数 (前年比) (Q2)AUD
10:30生産者物価指数 (前期比) (Q2)AUD
10:30小売売上高 (前月比) (6月)AUD
15:30消費者物価指数 (前月比) (7月)CHF
16:00スペイン失業変化EUR
16:30SVME購買担当者景気指数 (7月)CHF
17:30建設業購買担当者景気指数 (7月)GBP
18:00小売売上高 (前月比) (6月)EUR
21:30平均時給 (前月比) (7月)USD
21:30平均時給(前年比) (前年比) (7月)USD
21:30輸出USD
21:30輸入USD
21:30非農業部門雇用者数 (7月)USD
21:30行動者率 (7月)USD
21:30非農業部門民間雇用者数 (7月)USD
21:30貿易収支 (6月)USD
21:30失業率 (7月)USD
21:30貿易収支 (6月)CAD
23:00製造業新規受注 (前月比) (6月)USD
23:00ミシガン消費者信頼感見込み最終 (7月)USD
23:00ミシガン大学消費者信頼感指数 (7月)USD
土曜日 – 2019年8月3日
02:00ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウントUSD
02:00ベーカーヒューズ社発表の米石油採掘リグ稼働数USD
04:30米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30CFTC原油の投機的なネットポジションUSD
04:30米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR