FX週間レポート (7月第1週)|USD/JPY: 米中貿易の停戦中、108.10近くで下落、為替レートのボラティリティではEUR/USD、USD/CADとAUD/JPYを強調

2019年7月01日



主な点:

• USD / JPY:米中貿易の停戦中、108.10付近で下落
• 外国為替ボラティリティ :今週のEUR / USD、USD / CAD&AUD / JPYを強調
• 株価は上昇しセーフヘブンは米中貿易交渉の再開に伴い下落へ


トランプ大統領と習近平国家主席が貿易交渉の再開に合意したため、USD/JPYは月曜日の始値に急上昇。しかし、楽観主義はすぐに薄れ、108.20/25に回復する前に108.10の領域に落ちる。停戦は、幾ばくの希望をもたらし、米国が残りの3000億ドルを中国の輸入品に課すといった「当面の間」の関税の 危険性を低下させる。一方、今月末に開催予定の連邦準備制度理事会会議を目前に再び中央銀行に焦点が当たるだろう。金利引き下げは十分な値段だが、それでも米国のデータがイベントの盛り上がりへの期待を裏切る危険性があり、今週の非農業給与支払い が非常に重要になってくる。

世界的な経済データの猛威に加えて、通貨の特にユーロ/米ドル、米ドル/カナダドルおよび豪ドル/円のボラティリティがより上昇する可能性が残る。今週中に影響力のある数種の経済指標の発表予定がある。豪ドル/円はオーストラリアの中央銀行との火曜日の7月のRBA会合が最新の金融政策情報を提供する予定であることを予想し、その反応から揺れる可能性がある。通貨ペアの1週間のインプライドボラティリティでは10.85%を読み取り値っていることから今後7日間を判断すると、スポット豪ドル / 円は74.362-76.630の範囲内であることが68%の確率で予測されている。

ユーロと米ドルはまた、今週の火曜日の7時55分グリニッジ標準時のドイツの労働市場の最新情報と、その直後の14:00グリニッジ標準時の米国製造業PMIの発表により、ボラティリティが高まりの様子を見せている。1週間のインプライドボラティリティが6.28%だとすると、ユーロ/米ドルは来週1.1280-1.1478の間で変動すると推定されている。ユーロ/米ドルの価格の動きは、金曜日の12:30GMTに発表予定の米国の非農業部門給与計算(NFP)の厳重なデータにトレーダーが反応するため、1週間の後半にはさらに攪拌される可能性がある。

スポット米ドル/カナダドルは年初来の最低水準を試しており、価格の動きは急速する可能性がある。FXトレーダーは、1週間のインプライドボラティリティが6.53パーセントという3月5日以来の最高値であるとすると、米ドル/カナダドルは来週1.2970-1.3206の間で変動を予想される可能性がある。

大阪でのG20首脳会議では貿易緊張を緩和するという楽観的な見方を示した一方、安全資産が減少し、石油がOpec+諸国による生産削減の延長によって回復したため、アジア株式は上昇となった。米国と中国が貿易交渉を再開し、更なる関税の賦課への中止に合意し、貿易と技術戦争が緩和される可能性があることを期待して、同地域の主要な貿易協定は朝の取引では上昇した。上海と深圳の上場株式のCSI300は2.3%上昇し、東京のTopixは1.6%上昇、シドニーのS&P/ASX 200は0.6%の上昇となった。

経済見通し:
米中間の長期に及ぶ貿易紛争は、緩和ではなく、予期せぬ急上昇を引き起こした。このことは不可避的に成長見通しに影を落とす。

資産の種類ごとの要約

外国為替

貿易戦争が拡大し続けているので、市場は より大きな関税の可能性を考慮し始めている。 12ヶ月米ドル元予想は6.80(旧:6.60)に動いた。米ドルは長期的には過大評価されているように見えるが、公正価値への迅速な回復は あまり見られない。ユーロ米ドルの12か月目標を1.18(1.22から)に調整。

株式

金融市場の撤退を受けて、リスクと報酬は比較的バランスがとれている。 しかし、決定的な取引がないことは、依然として大きな問題となっている。 米中間のやりとりは、投資家のリスク選好度および世界的な株式市場に影響を与えるだろう。 全てを加味して、弊社は慎重に中立的でいる。

コモディティ

貿易戦争ヘッジとしての金は活躍していない。 貿易戦争が激化し、現在の「中国はアメリカ以上を失う」といった見方から、より危険な「勝者はいないが敗者のみ」へとなれば、金は追いつくだろう。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2019年7月1日
8:30 ロウRBA総裁発言 AUD
07:30 AIG 製造業指数 (6月) AUD
08:50 大企業全産業設備投資短観 (Q2) JPY
08:50 大企業製造業短観指数 (Q2) JPY
08:50 日銀短観大企業製造業業況判断 (Q2) JPY
08:50 日銀短観大企業非製造業業況判断 (Q2) JPY
10:00 HIA新築住宅販売戸数 (前月比) AUD
10:45 Caixin(財新)製造業購買者担当者指数 (6月) CNY
15:15 連邦公開市場委員会リチャード・
クラリダ副議長発言
USD
15:30 小売売上高 (前年比) (5月) CHF
15:45 欧州中銀(ECB)ルイス・デギンドス副総裁発言 EUR
16:00 PBOCガバナーの発信 CNY
16:15 製造業PMI (6月) EUR
16:30 SVME購買担当者景気指数 (6月) CHF
16:45 イタリア製造業購買管理者指数 (6月) EUR
16:50 製造業購買担当者景気指数 (6月) EUR
16:55 製造業購買部協会景気指数 (6月) EUR
16:55 失業率 (6月) EUR
16:55 独失業率 (6月) EUR
17:00 製造業購買担当者景気指数 (6月) EUR
17:30 製造業購買部協会景気指数 (6月) GBP
18:00 失業率 (5月) EUR
未定 OPEC会議 USD
22:45 製造業購買管理者指数 (6月) USD
23:00 ISM製造業雇用指数 (6月) USD
23:00 ISM製造業購買担当者景気指数 (6月) USD
火曜日 – 2019年7月2日
07:00 NZIER企業景況感 (Q2) NZD
07:45 建築許可件数 (前月比) (5月) NZD
12:45 10年物日本国債入札 JPY
13:30 政策金利発表 (7月) AUD
13:30 RBA政策金利声明 AUD
15:00 ネーションワイド住宅価格指数 (前月比) (6月) GBP
15:00 全国的住宅価格指数 (前年比) (6月) GBP
15:00 小売売上高 (前月比) (5月) EUR
16:00 スペイン失業変化 EUR
16:30 SVME購買担当者景気指数 (6月) CHF
17:30 建設業購買担当者景気指数 (6月) GBP
18:30 ロウRBA総裁発言 AUD
19:35 連邦公開市場委員会メンバーのウィリアムズ氏の発信 USD
23:05 イングランド銀行総裁、カーニー氏の発信 GBP
未定 世界乳製品取引価格指数 NZD
水曜日 – 2019年7月3日
00:00 FOMCメンバー、メスター談話 USD
05:30 米国石油協会 週間原油在庫 USD
10:30 建築許可件数 (前月比) (5月) AUD
10:30 貿易収支 (5月) AUD
10:30 日銀布野審議委員発言 JPY
10:45 中国Caixin(財新)サービス業PMI (6月) CNY
16:15 サービス業PMI (6月) EUR
16:45 イタリアサービス業購買管理者指数 (6月) EUR
16:50 サービス業購買担当者景気指数 (6月) EUR
16:55 サービス業購買部協会景気指数 (6月) EUR
17:00 マーケット総合PMI (6月) EUR
17:00 サービス業購買部協会景気指数 (6月) EUR
17:30 サービス業購買部協会景気指数 (6月) GBP
19:00 MPC委員カンリフ氏の発信 GBP
21:15 MPC委員ブロードベント氏の発信 GBP
21:15 ADP非農業部門雇用者数 (6月) USD
21:30 輸出 USD
21:30 輸入 USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 貿易収支 (5月) USD
21:30 貿易収支 (5月) CAD
22:45 マーケット総合PMI (6月) USD
22:45 サービス業購買部協会景気指数 (6月) USD
23:00 非軍事資本財出荷(航空機を除く) (前月比) USD
23:00 製造業新規受注 (前月比) (5月) USD
23:00 ISM非製造業雇用指数 (6月) USD
23:00 ISM非製造業指数 (6月) USD
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2019年7月4日
10:30 小売売上高 (前月比) (5月) AUD
15:30 消費者物価指数 (前月比) (6月) CHF
16:00 カナダ銀行レーン理事発言 CAD
17:40 10年物スペイン国債入札 EUR
18:00 小売売上高 (前月比) (5月) EUR
18:10 欧州中銀(ECB)ルイス・デギンドス副総裁発言 EUR
18:10 ECBのエンリア氏発言 EUR
金曜日 – 2019年7月5日
08:30 消費支出 (前月比) (5月) JPY
08:30 家計調査・消費支出 (前年比) (5月) JPY
15:00 製造業新規受注 (前月比) (5月) EUR
15:00 鉱工業生産 (前月比) (5月) EUR
16:30 ハリファックス社価格指数 (前年比) (6月) GBP
16:30 Halifax住宅価格指数 (前月比) (6月) GBP
21:30 平均時給(前年比) (前年比) (6月) USD
21:30 平均時給 (前月比) (6月) USD
21:30 非農業部門雇用者数 (6月) USD
21:30 行動者率 (6月) USD
21:30 非農業部門民間雇用者数 (6月) USD
21:30 失業率 (6月) USD
21:30 雇用者数 (6月) CAD
21:30 失業率 (6月) CAD
23:00 Ivey購買部協会指数 (6月) CAD
土曜日 – 2019年7月6日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
02:00 ベーカーヒューズ社発表の米石油採掘リグ稼働数 USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR