FX週間レポート (4月第2週)|利回りを追求する投資家による新興市場への投資意欲、EU条約第50条を延期する英国議会下院の要求が注目される

2019年4月09日



今週の為替相場の見通し

世界の活動データには若干の改善しか見られないため、米中貿易の楽観主義が高リスク 資産を後押ししたことに加え、中国PMIの測定値の改善の牽引によって、利回りを追求する投資家は新興市場への投資を切望しているようにみえる。

1.0500を上回った豪ドル/ニュージーランドドルの市場終値は、さらなら1.0670までへの上昇を警告している。 オーストラリアの住宅市場の課題に対する懸念は過剰な誇張に思われるが、豪ドルは中国の成長安定化の兆しの増加からプラスに動くだろう。ニュージーランド準備銀行が金融緩和バイアスに移行したとしても、オーストラリア準備銀行は金利に関する中立的なメッセージを維持する可能性が高い。

メイ英首相 / コービン党首によるブレクジットにおける共同解決策についての党同士の議論とEU首脳に関する「4月10日のEU首脳サミットで第50条を6月30日までへの延期を求める英国の要請への反応に注目が集まる。テクニカル分析では、英ポンド/米ドルが1.2990と1.3250の間でのレンジ相場での 取引を続けて支持する。

4月10日の欧州中央銀行の会合では、ターゲットを絞った長期リファイナンス業務(TLTRO)についてはこれ以上の詳細は明らかにされていないが、預金ファシリティの潜在的な階層化に関するいくつかの質問に取り組むだろう。 英ポンド/米ドルは再び1.1180での強力なサポートに近づいている。弊社ではそこで形成される基本レベルに留意している。

毎週のマクロ経済のアップデート

水曜日 (2019年4月10日)
ECB会議 – ハト派的な 方針の変更はない。 銀行支援を目的とした段階的な預金金利を導入する計画の詳細が見えた。
米国インフレ率 – コアCPIのインフレ率は依然として2%強で推移している。 加速の兆候がないので、FRBは継続して「辛抱強く」いられる。

木曜日 (2019年4月11日)
中国の信用(クレジット)成長率 – ここ数カ月の政策緩和に対応して、急速な信用成長の兆候を見つける必要がある。 クレジットバブル、もしくはそれ以上への展開に政府は片目で まだ慎重に見ている。
米国およびヨーロッパのインフレ – インフレはFRBの「忍耐力」に対する唯一のリスクである。コアPCE(個人消費支出)デフレーターは、1月の2%目標をわずかに下回る水準のはずだ。より慎重なECBの見通し後のユーロ圏の低い期待 – 中心のインフレーションは1%辺りに止まっている。

金曜日 (2019年4月12日)
米国およびEUインフレ – 関税関連の変動の後、貿易は跳ね返りの兆しを見せている。いまだ貿易交渉の詳細を待っている。
中国の貿易 – インフレは、FRBの「忍耐力」に対する唯一のリスクとなっている。 コアPCEデフレーターは、1月の2%目標をわずかに下回る水準。より慎重なECBの見通し後にユーロ圏への低い期待が感じられる – 中心のインフレーションは約1%で立ち往生した。

経済見通し:

貿易と製造業の弱さの兆候にもかかわらず、不況の原因を見つけるのは難しい。 労働市場の指標で示されるように、国内の非製造業部門は先進国全体で弾力的に見える。 減速は明らかだが、これが完全な縮小に変わるとは予想されていない。


資産の種類ごとの要約

外国為替

これまでのところ、主要中央銀行による新興市場FXへのハト派的態度のシフトからのフォロースルーはない。世界的な成長に敏感なエマージング新興市場は世界的な成長が加速しているというさらなる証拠があるまで、 現在の不安定な背景は、全体的な長期的な新興市場への投資よりもむしろ選択的だ。

株式

マクロデータの緩和とこれまで以上に緩和的なFRBは、世界の成長見通しに対する新たな懸念を引き起こした。 特に3ヶ月と10年の国債利回り曲線の逆転は、リスクの選好度合いに影響を与えた。 年初来のラリー後、全体的な評価はもはや支持的なものではなくなっている。 短期的には、世界的な景気循環の先行指標の上昇は、成長見通しと投資家の信頼を喚起するための鍵となるだろう。

コモディティ

原油価格は上昇していますが、ほとんどの商品は安定しているため、需要見通しについて深刻な懸念はないことを示唆している。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2019年4月8日
01:00 中国新規借入 (3月) CNY
08:50 季節調節済み経常収支 JPY
08:50 経常収支(季節調整なし) (2月) JPY
15:00 独貿易収支 (2月) EUR
21:15 住宅着工件数 (3月) CAD
21:30 建築許可 (前月比) (2月) CAD
23:00 資本財出荷(非国防、航空機を除く) (前月比) USD
23:00 製造業新規受注 (前月比) (2月) USD
火曜日 – 2019年4月9日
08:01 BRC小売売上 (前年比) (3月) GBP
09:30 Westpac消費者信頼感指数 (4月) AUD
10:30 住宅ローン (前月比) (2月) AUD
14:45 季節調整なし失業率 (3月) CHF
14:45 季節調整済み失業率 (3月) CHF
23:00 JOLT求職 (2月) USD
水曜日 – 2019年5月10日
01:00 WASDEレポート USD
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
07:45 連邦公開市場委員会メンバー、リチャード・クラリダ氏発言 USD
08:01 BRC小売売上 (前年比) (3月) GBP
09:30 Westpac消費者信頼感指数 (4月) AUD
11:30 オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏の発信 AUD
15:15 日銀総裁、黒田発言する JPY
17:30 国内総生産 (前年比) GBP
17:30 国内総生産 (前月比) GBP
17:30 鉱工業生産 (前月比) (2月) GBP
17:30 製造業生産 (前月比) (2月) GBP
17:30 貿易収支 (2月) GBP
17:30 非欧州連合貿易収支 (2月) GBP
20:00 OPEC月次報告 USD
20:45 預金ファシリティ率 EUR
20:45 欧州中銀限界貸付枠 EUR
20:45 ECB金融政策発表 EUR
20:45 公定歩合発表 (4月) EUR
21:30 コアCPI (前年比) (3月) USD
21:30 コアCPI (前月比) (3月) USD
21:30 消費者物価指数 (前月比) (3月) USD
21:30 欧州中央銀行記者会見 EUR
未定 NIESR GDP予想 GBP
22:00 NIESR 月次GDPトラッカー GBP
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2019年4月11日
02:00 10年物中期米国債競売 USD
03:00 月次予算諸表 (3月) USD
03:00 連邦公開市場委員会議事録 USD
08:01 RICS住宅価格 (3月) GBP
10:30 中国消費者物価指数 (前年比) (3月) CNY
10:30 中国消費者物価指数 (前月比) (3月) CNY
10:30 中国生産者物価指数 (前年比) (3月) CNY
11:30 オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏の発信 AUD
15:00 独消費者物価指数 (前月比) (3月) EUR
15:45 仏消費者物価指数 (前月比) (3月) EUR
15:45 フランスHICP (前月比) (3月) EUR
未定 中国新規借入 CNY
17:00 IEA月次報告 USD
17:40 スペイン10年負債オークション EUR
未定 OPEC会議 USD
21:30 コアPPI (前月比) (3月) USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 生産者物価指数 (前月比) (3月) USD
21:30 新築住宅価格指数 (前月比) (2月) CAD
22:30 連邦公開市場委員会メンバー、リチャード・クラリダ氏発言 USD
金曜日 – 2019年4月12日
07:30 NZ購買担当者指数 (3月) NZD
07:45 電子カード小売り販売数 (前月比) (3月) NZD
10:30 RBA金融安定レビュー AUD
16:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) (3月) EUR
16:00 スペインHICP (前年比) (3月) EUR
18:00 鉱工業生産 (前月比) (2月) EUR
21:30 輸出価格 (前月比) (3月) USD
21:30 輸入物価指数 (前月比) (3月) USD
23:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (4月) USD
23:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (4月) USD
23:37 中国輸出 (前年比) (3月) CNY
23:37 中国輸入 (前年比) (3月) CNY
23:37 中国貿易収支 (米ドル) (3月) CNY
土曜日 – 2019年4月13日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
02:00 ベーカーヒューズ社発表の米石油採掘リグ稼働数 USD