FX週間レポート (2月第2週)|米ドルと円は米国外の経済成長の鈍化に支えられ、リスク資産に対して強気となり他のG10通貨を上回った。

2019年2月11日



今週の為替相場の見通し

安全資産である米ドルと円は、米国以外の経済成長の鈍化に支えられたリスク資産に対する勝気な雰囲気と相まって、過去1週間では他のG10通貨を上回った。 特にヨーロッパでは、米国と中国の大統領が3月1日の期限までに高い関税を回避するために首脳会談を開く可能性は低いとの報道は役に立たなかった。

ヨーロッパの成長の鈍化と、明らかにイタリアを中心とした政治的緊張が、ユーロと他のヨーロッパの通貨、特にスウェーデン・クローナを下落させている。テクニカル分析では、1.1240 / 1.1470の間でのユーロ/米ドルのレンジ取引を支持し、ユーロ/スウェーデン・クローナの即時抵抗は10.53である。

米国外でのハト派の金融政策の再調整は、意義ある米ドルの下落を妨げ続けた。 オーストラリア準備銀行が中立的な立場に転換した後、イングランド銀行は引き締めたバイアスを維持したが、短期金利の引き上げの必要性を押し上げた一方、インド準備銀行は25bp低くして6.25%となった。テクニカル分析では1.2780 / 1.3060の英ポンド/米ドルのレンジ取引を支持しているのに対し、弊社ではインドルピーの見通し(アジアの同業他社に対する)に慎重な姿勢をとっている。

米中貿易交渉は今週も継続し、米国の上官たちが今週北京に向かっている。1週間の休日後にオンショア人民元の取引を続けることは、不安定なオフショア人民元市場を安定させるのに一躍買う可能性がある。中国人民銀行は、政治的信用を維持し、国内市場の信頼を支持するために人民元の減価償却を制限する可能性がある。米ドル/オフショア人民元 の抵抗は6.7900で、6.8200となる。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (2019年2月12日)
中国のマネー供給 – 信用の急速な成長は、一定の勢いを増している刺激の兆候かもしれない。12月のデータによれば、ローンの増加が一因となっている。
NFIB調査 – 米国の小企業はやや慎重になっている。どの程度の閉鎖/市場が関連しているのかよくわからない。

水曜日 (2019年2月13日)
イギリスCPI – インフレ率は目標金利で推移しており、イングランド銀行のインフレ報告書は安定した状態が継続すると予想している。イングランド銀行はブレクジットが経済成長にダメージを与えていると見ているので、金利を引き上げるといった圧力はない。
イギリスCPI – コアインフレ率はここ数カ月安定している。原油価格の下落によってヘッドラインはインフレ率となり、2019年上半期のインフレを抑制するためにコア価格に影響が及ぶ可能性がある。

木曜日 (2019年2月14日)
日本GDP – 第三四半期に起こった自然災害後にしっかりとした跳ね上がりを期待している。主な関心事は国内の成長よりも貿易に関連している。

金曜日 (2019年2月15日)
消費者心理 – 1月の市場低迷と政府の操業停止により、ミシガン大学の調査は下落。過去2年間2.4-2.6%の範囲を最高として2月のインフレ予想の跳ね返りを見つける。

経済見通し

市場の懸念にもかかわらず、サイクルが最も進んでいる米国でさえも、2019年に景気後退を引き起こす条件があるとは考えられない。インフレ率がコントロールされている限り中央銀行は穏やかな減速を管理する余裕がある。


資産の種類ごとの要約

外国為替

米国の成長ブームが冷え世界の他の地域で緩やかな拡大ペースで収束するにつれて、2019年は米ドルが弱まり、再び市場に戻るだろう。

株式

アジア株における過度なポジションがさらに増え、日本株をニュートラルからオーバーウェイトに格上げしたことでリスクが高まる。収益の成長軌道と金利上昇のペースとのバランスが、引き続き株式の主要な原動力となるだろう。

コモディティ

米国経済と世界的な成長見通しに対する懸念が高まっているにもかかわらず、次の強い金相場となる条件はまだ揃っていない。
OPECが供給抑制で驚くほどの成功を収めていることから、原油価格はさらに緩やかに上昇する可能性がある。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2019年2月11日
16:30 スイス消費者物価指数 (前月比) (1月) CHF
未定 中国新規借入 CNY
18:30 企業投資 (前期比) (Q4) GBP
18:30 国内総生産 (前年比) (Q4) GBP
18:30 国内総生産 (前月比) GBP
18:30 国内総生産 (前期比) (Q4) GBP
18:30 鉱工業生産 (前月比) (12月) GBP
18:30 製造業生産 (前月比) (12月) GBP
18:30 月次GDP対前3ヶ月変動 GBP
18:30 貿易収支 (12月) GBP
18:30 非欧州連合貿易収支 (12月) GBP
未定 ユーロ圏財務相会合 EUR
未定 NIESR GDP予想 GBP
22:30 貿易収支 (12月) CAD
23:00 NIESR 月次GDPトラッカー GBP
火曜日 – 2019年2月12日
06:45 電子カード小売り販売数 (前月比) (1月) NZD
09:30 住宅ローン (前月比) (12月) AUD
09:30 NAB企業信頼感指数 (1月) AUD
13:30 第三次産業活動指数 (前月比) JPY
17:00 ドイツ連邦銀行総裁ヴァイトマン氏の発信 EUR
未定 EU金融相会議 EUR
20:00 OPEC月次報告 USD
22:00 イングランド銀行総裁、カーニー氏の発信 GBP
水曜日 – 2019年2月13日
00:00 JOLT求職 (12月) USD
02:45 FRBパウエル議長発言 USD
06:30 米国石油協会週次原油株式 USD
07:30 FOMCメンバー ジョージ談話 USD
08:30 FOMCメンバー、メスター談話 USD
08:30 Westpac消費者信頼感指数 (2月) AUD
08:30 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー発言 EUR
09:30 FOMCメンバー ジョージ談話 USD
10:00 公定歩合発表 NZD
10:00 RBNZ金融政策発表 NZD
10:00 RBNZレート声明 NZD
11:00 予想インフレ率 (前期比) NZD
11:00 RBNZ記者会見 NZD
未定 IEA月次報告 USD
18:30 消費者物価指数 (前月比) (1月) GBP
18:30 消費者物価指数 (前年比) (1月) GBP
18:30 CPIH (前年比) GBP
18:30 生産者仕入価格 (前月比) (1月) GBP
19:00 鉱工業生産 (前月比) (12月) EUR
未定 建築許可 USD
22:30 コアCPI (前月比) (1月) USD
22:30 コアCPI (前年比) (1月) USD
22:30 消費者物価指数 (前月比) (1月) USD
未定 良好な貿易収支 USD
未定 住宅着工件数 USD
22:30 単位労働コスト (前期比) (Q4) USD
22:50 FOMCボスティク委員発言 USD
22:50 FOMCメンバー、メスター談話 USD
木曜日 – 2019年2月14日
00:30 原油在庫量 USD
00:30 クッシング原油在庫 USD
02:00 FOMCメンバー ハーカー談話 USD
04:00 月次予算諸表 (12月) USD
04:10 BRNZ総裁、オア発言 NZD
08:50 国内総生産 (前年比) (Q4) JPY
08:50 国内総生産 (前期比) (Q4) JPY
09:01 RICS住宅価格 (1月) GBP
未定 中国輸出 (前年比) (1月) CNY
未定 中国輸入 (前年比) (1月) CNY
未定 中国貿易収支 (米ドル) (1月) CNY
16:00 独国内総生産 (前期比) (Q4) EUR
16:00 独国内総生産 (前年比) (Q4) EUR
16:30 生産者物価指数 (前月比) (1月) CHF
18:30 BoE 金融政策委員会ブリハ委員発言 GBP
19:00 国内総生産 (前期比) (Q4) EUR
19:00 国内総生産 (前年比) (Q4) EUR
22:30 コアPPI (前月比) (1月) USD
22:30 コア小売売上高 (前月比) (12月) USD
22:30 失業保険申請件数 USD
22:30 生産者物価指数 (前月比) (1月) USD
22:30 小売売上高 (前月比) (12月) USD
22:30 製造業出荷 (前月比) (12月) CAD
22:30 新築住宅価格指数 (前月比) (12月) CAD
金曜日 – 2019年2月15日
00:00 企業在庫 (前月比) (11月) USD
01:00 FOMCメンバー ハーカー談話 USD
05:45 オーストラリア準備銀行総裁補佐ケント氏の発信 AUD
06:30 NZ購買担当者指数 (1月) NZD
10:30 中国消費者物価指数 (前年比) (1月) CNY
10:30 中国消費者物価指数 (前月比) (1月) CNY
10:30 中国生産者物価指数 (前年比) (1月) CNY
13:30 鉱工業生産 (前月比) (12月) JPY
17:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) (1月) EUR
17:00 スペインHICP (前年比) (1月) EUR
18:30 小売売上高コア(前年比) (前月比) (1月) GBP
18:30 小売売上高コア(前月比) (前年比) (1月) GBP
18:30 小売売上高(前月比) (前年比) (1月) GBP
18:30 小売売上高(前年比) (前月比) (1月) GBP
19:00 貿易収支 (12月) EUR
22:00 欧州中銀(ECB)クーレ 発言 EUR
22:30 コア小売売上高 (前月比) (12月) USD
22:30 輸出価格 (前月比) (1月) USD
22:30 輸入物価指数 (前月比) (1月) USD
22:30 NY連銀製造業指数 (2月) USD
22:30 小売売上高 (前月比) (12月) USD
22:30 対外証券投資 (12月) CAD
23:15 鉱工業生産 (前月比) (1月) USD
23:55 FOMCボスティク委員発言 USD
23:55 FOMCメンバー、メスター談話 USD
土曜日 – 2019年2月16日
00:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (2月) USD
00:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (2月) USD
03:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
03:00 ベーカーヒューズ社発表の米石油採掘リグ稼働数 USD
05:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
05:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
05:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
05:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
05:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR
06:00 ネット長期TICフロー (12月) USD