FX週間レポート (12月第3週)|米ドルの見通しの逆転によって、投資家の感情は悪化する

2018年12月17日



東西FXリサーチチーム

今週の為替相場の見通し:

主点

  • 米ドルの見通しが逆転するなか、投資家のセンチメントが悪化 – 景気悪化の見通しの中で株式市場で弱気心理が台頭している
  • メイ首相の挫折によってポンドが暴落 – EUは欧州連合(EU)離脱案の再交渉の意思がない
  • PMIデータの悪化に伴って英ボンド / ユーロが安定 – ユーロ圏のビジネス成長率は4年ぶりに低下。
  • リスク意欲が後退によって英ボンド / 米ドルが急落 – 米国の小売売上もドル感情を引き上げる。
  • ユーロ圏のCPI数値が先行 – インフレ率が5ヶ月ぶりに低下か?


米ドルの見通しが逆転する中、投資家の感情は悪化

アセットマネジャーに関する新たな調査によると、世界経済が来年悪化する可能性が高いと確信されるようになるにつれて、主要投資家間の感情は急速に弱まっている。ロンドンのシティ・オブ・アブソリュート・ストラテジー・リサーチ(英)の資産アロケーター200人を四半期ごとに調査した結果、過去3ヵ月間、機関投資家はドルの見通しを大幅に逆転させ、米国株式市場は2019年に下落するとの見通しを示した。

少なくとも4年ぶりに、投資家は2019年に米国の失業率が上昇する可能性が最も高いため、米経済の見通しから米ドルが値下がりする可能性が最も高いと見ている。連邦準備理事会(FRB)は金利引き上げのペースの緩めへの圧力がかかり、最近の経済データはそのようになる余地を与えている。中央銀行が量的緩和から後退し、短期金利の国債利回りが上昇するとともに流動性が引き締められ市場の逆風を作り出している。

メイ首相と厳しい交渉スタンスを取るEUによって英ポンド(GBP)為替レートの軟化

先週の木曜日ブリュッセルを訪問後、メイ首相がアイルランドバックストップについて譲歩を得られなかったため先週の取引終了時にポンドが下落した。メイ首相が救済を試みるブレクジット案をEUが合意については「再交渉はしない」と言っていることによって欧州首脳会議で打撃を受けた。今後の英ポンドの見通しは今週一部のBrexit救済を期待していることから、ポンド投資家はイングランド銀行の今後の金利決定に注目する可能性がある。

ユーロ圏PMIの失望によって英ポンド / ユーロは安定化

英ポンド/ユーロの為替レートは、金曜日には狭いレンジで取引され、英ポンドの虚弱化はユーロの大幅な下落により相殺された。ユーロ圏の最新のPMI数値によって明らかになった EUの民間部門が最も遅いペースでの成長(進行中の「黄色いベスト」の抗議の結果フランスの事業活動が一部の原因でもある)が4年目に突入が背景にある。ユーロの弱さは、今週の取引開始まで続く可能性があり、ユーロ圏の最新CPIは11月のインフレ率を5ヶ月ぶりに低下させると予想されていた。

GBP / USDの為替レートはリスクへの意欲の低下で下落

先週の取引の終わりに英ポンド/米ドルの為替相場は中国の景気減速懸念によりリスク意欲が急落したことで0.5セント以上の下落となった。最新の米国小売売上高の発表は金曜日に米ドル価格を押し上げ、上方修正された10月の読みは投資家に歓迎された。加えて、米ドルは、水曜日の連邦準備制度理事会の金利決定に先立つ金利引き上げの見通しにより強化された。このことは、週の前半を通じて米ドルの為替レートに大きく影響する可能性が高い。

経済見通し:
来年の政策立案者にとって主要な課題は、世界経済をソフトランディングに導くことだ。いくつかの要因が楽観主義につながる可能性がある。最も重要なことは、賃金や物価の動きが低迷していることが、連邦準備理事会が金利を非常にゆっくりと引き上げることになるということである。

外国為替

米国の経済成長が冷え込み、世界の他の国々が緩やかな拡大ペースに収束するにつれて、2019年に米ドルは再び弱体化すると予測されてる。G10FX諸国の穏やかな姿勢は、景気サイクル後期リスクに直面して欺瞞的になる危険性がある。

株式

当社は、前回の中立的な立場からアジアの株式や日本の株式を見直し、より多くのプロリスクを向けている。利益成長軌道と金利上昇ペースとのバランスは、引き続き株式の重要な要因となる。

コモディティ

景気後退の懸念が残っているため、投資家は2019年に金などの安全資産を追い求める可能性があります。ポートフォリオに対するリスク・ヘッジとしての金の可能性がますます高まる。当社は、供給の柔軟性が最近のレンジに戻す助けとなり、2018年第4四半期の原油価格の急落からの緩やかな回復を期待している。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年12月17日
19:00 コア指数 (前年比) (11月) EUR
19:00 消費者物価指数 (前年比) (11月) EUR
19:00 消費者物価指数 (前月比) (11月) EUR
19:00 貿易収支 (10月) EUR
20:00 CBI産業受注動向 (12月) GBP
22:30 NY連銀製造業指数 (12月) USD
22:30 対外証券投資 (10月) CAD
火曜日 – 2018年12月18日
06:00 ネット長期TICフロー (10月) USD
未定 HIA新築住宅販売戸数 (前月比) AUD
09:00 業況判断 (12月) NZD
09:30 中間経済・財政見通し AUD
09:30 金融政策決定会合議事録 AUD
18:00 独景況感指数 EUR
18:00 独現況分析 EUR
18:00 独IFO景況指数 EUR
22:30 建築許可 (前月比) (11月) USD
22:30 建築許可 (11月) USD
22:30 住宅着工件数 (11月) USD
22:30 住宅着工、変化 (前月比) (11月) USD
22:30 製造業出荷 (前月比) (10月) CAD
未定 世界乳製品取引価格指数 NZD
水曜日 – 2018年12月19日
未定 Westpac消費者信頼感指数 (Q4) NZD
06:30 米国石油協会週次原油株式 USD
06:45 経常収支 (前期比) (Q3) NZD
06:45 経常収支 (前年比) (Q3) NZD
08:50 季節調節済み貿易収支 JPY
08:50 輸出 (前年比) (11月) JPY
08:50 貿易収支 (11月) JPY
16:00 独生産者物価指数 (前月比) (11月) EUR
18:30 消費者物価指数 (前年比) (11月) GBP
18:30 消費者物価指数 (前月比) (11月) GBP
18:30 CPIH (前年比) GBP
18:30 生産者仕入価格 (前月比) (11月) GBP
20:00 CBI産業受注動向 (12月) GBP
22:30 経常収支 (Q3) USD
22:30 コアCPI (前月比) (11月) CAD
22:30 消費者価格指数コア (前年比) (11月) CAD
22:30 消費者物価指数 (前月比) (11月) CAD
木曜日 – 2018年12月20日
00:00 中古住宅販売 (前月比) (11月) USD
00:00 中古住宅販売戸数 (11月) USD
00:30 原油在庫量 USD
00:30 クッシング原油在庫 USD
04:00 FOMC経済見通し USD
04:00 FOMC声明 USD
04:00 公定歩合発表 USD
04:30 FOMC記者会見 USD
06:45 国内総生産 (前期比) (Q3) NZD
06:45 貿易収支 (前年比) (11月) NZD
06:45 貿易収支 (前月比) (11月) NZD
09:30 雇用者数増減 (11月) AUD
09:30 フルタイム雇用変更 (11月) AUD
09:30 失業率 (11月) AUD
未定 日銀金融政策発表 JPY
未定 公定歩合発表 JPY
15:30 日銀記者会見 JPY
18:30 小売売上高コア(前年比) (前月比) (11月) GBP
18:30 小売売上高コア(前月比) (前年比) (11月) GBP
18:30 小売売上高(前年比) (前月比) (11月) GBP
18:30 小売売上高(前月比) (前年比) (11月) GBP
21:00 金融政策委員会議決削減 (12月) GBP
21:00 金融政策委員会議決ハイク (12月) GBP
21:00 金融政策委員会 (12月) GBP
21:00 BOE QE合計 (12月) GBP
21:00 公定歩合発表 (12月) GBP
22:30 失業保険申請件数 USD
22:30 フィラデルフィア連銀製造業指数 (12月) USD
22:30 フィリー連銀雇用 (12月) USD
22:30 卸売売上高 (前月比) (10月) CAD
金曜日 – 2018年12月21日
08:30 全国コアCPI (前年比) (11月) JPY
08:30 全国消費者物価指数 (前月比) JPY
16:00 GfK独消費者信頼感指数 (1月) EUR
18:30 企業投資 (前期比) (Q3) GBP
18:30 経常収支 (Q3) GBP
18:30 国内総生産 (前期比) (Q3) GBP
18:30 国内総生産 (前年比) (Q3) GBP
未定 FRBパウエル議長証言 USD
22:30 資本財出荷(非国防、航空機を除く) (前月比) USD
22:30 コア耐久財受注 (前月比) (11月) USD
22:30 耐久財受注 (前月比) (11月) USD
22:30 国内総生産 (前期比) (Q3) USD
22:30 GDP物価指数 (前期比) (Q3) USD
22:30 コア小売売上高 (前月比) (10月) CAD
22:30 国内総生産 (前月比) (10月) CAD
22:30 小売売上高 (前月比) (10月) CAD
土曜日 – 2018年12月22日
00:00 コアPCE物価指数 (前月比) (11月) USD
00:00 個人消費支出価格指数コア (前年比) (11月) USD
00:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (12月) USD
00:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (12月) USD
00:00 PCE Deflator (前年比) USD
00:00 PCE Deflator (前月比) USD
00:00 個人支出 (前月比) (11月) USD
00:00 カナダ銀行企業景況感調査 CAD
03:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
03:00 ベーカーヒューズ社発表の米石油採掘リグ稼働数 USD
05:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
05:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
05:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
05:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
05:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR