FX週間レポート (11月第1週)|米国成長の潜在的なピークは2019年に米国の双子の赤字への融資が難しいかもしれないことを示唆している

2018年11月05日



今週の為替相場の見通し:

10月の大きな変動の後、米国と中国の緊張関係の冷却化によってもたらされる新たな貿易とプラスのリスク感情は、 アジア通貨を支し、中国に敏感なオーストラルアドルやニュージーランドドルなどを強くなったに米ドル/オフショア人民元の急低下が伴った。テクニカル分析は6.7900になるまえの6.8280をターゲットとした米ドル/オフショア人民元の6.9430までのラリー の売りを好む。

新興市場資産が先進市場向けに大幅な低価格で取引されるのと共に、米国のピーク成長を見ている可能性がある。 このことは、米国の双子の赤字が、2019年のその他の国々と比較して米ドルの資金集めを 苦戦させる可能性があることを示唆している。

米国中間選挙は11月6日に開催される。大多数が期待しているように民主党が下院で過半数を確保すれば、別の税制改革の可能性が大幅に減り、米ドルは若干弱まる可能性がある。

イランに対する米国の制裁が輸出量を皆無にすることはできないとの見通しの下、石油は減少した。 原油価格の下落は、インドルピーやインドネシアルピーなどの石油を輸入しているアジア通貨にとっては救済となるであろう。上昇を維持しているインドルピーの上昇余地は、完全に消えてはいないものの依然燻っているインド準備銀行と政府間の明らかな緊張感によって 限られている。

毎週のマクロ経済のアップデート

月曜日 (11月5日)
• インドネシアGDP-FX関連の混乱による影響はほとんどなく、5%をわずかに上回っている。 その他の主要ASEAN諸国は、第三四半期の着実な成長を見込んでいる。

火曜日 (11月6日)
• 豪準備銀行ミーティング- 次期の金利引き上げに関する明確な指針を期待するのは時期尚早だ。 経済的には問題ないが、インフレ圧力はあまりない。2019年中頃まで保留とする。 • 米国中間選挙 – 予測市場では 2対1で民主党がアメリカ合衆国下院に勝つと予測している。しかしながら、過去の世論調査では何度も間違った予測がされていたことを見てきている。共和党員との軋轢を避けることは、おそらくポジティブに映るだろう。

木曜日 (11月8日)
• FOMC会議 – 政策変更はない。市場は財政緊縮政策に対する懸念への声明がどうかと観察しているが、そうではなさそうだ。12月の会議での利上げは、パウエルプットにとってまだ次期早と思われる。

金曜日 (11月9日)
• ミシガン大学 – 消費者の信頼は依然として好調だ。しかし、インフレ期待に関する調査に目を見張らなくてはならない。連邦準備制度にとって重要な問題だが、いまところは安定している。

経済見通し:
10月は、中央銀行の貸借対照表が縮小し始める中、先進国市場の政策強化は次段階を迎える。この状況は10年前の金融危機後の正常化に向けた長い道のりの小さな一歩と見られる。 これまでのところ、この過程は主要経済や金融市場に深刻な混乱をもたらしていない。

外国為替

米ドルが頂点に近づくにつれて、米ドルを分散化する時である。 当面、米ドルがアジア通貨よりもユーロに対して弱くなる可能性が高いという確信が高まっている。 安値の暴落と米国のリスク資産との正相関を考慮すると、ロングエクスポージャーは依然として有効なポートフォリオ分散策である。

株式

数ヶ月の業績悪化に伴う不況に基づく日本がアップグレードされる。 金利の上昇を背景に、グローバル株式の評価尺度が最近の高値に達するとは予想せず、利益成長の見通しは引き続き重要な要因となる。

コモディティ

金価格が12カ月ぶりに1240ドルまで 緩やかに回復するといった見通しは、金は超短期市場ポジション(売り持ちのポジション)が巻き戻しに弱いという事実を前提としている。イランに対する米国からの差し迫った課税制裁と、貿易摩擦によって世界貿易への大きな影響をうけるとした恐れが薄れていることから、原油価格は最近のレンジのトップに押し上げられている。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間経済指標(イベント)通貨重要度
月曜日 – 2018年11月5日
08:50金融政策決定会合議事録JPY
10:00日銀総裁、黒田発言するJPY
10:45中国CaixinサービスPMI (10月)CNY
36 分スペイン失業変化EUR
18:30サービス業購買部協会景気指数 (10月)GBP
22:10カナダ銀行総裁、ポロス氏の発信CAD
23:45マーケット総合PMI (10月)USD
23:45サービス業購買部協会景気指数 (10月)USD
火曜日 – 2018年11月6日
00:00ISM非製造業雇用指数 (10月)USD
00:00ISM非製造業指数 (10月)USD
08:30家計支出 (前月比) (9月)JPY
08:30家計支出 (前年比) (9月)JPY
09:01BRC小売売上 (前年比) (10月)GBP
12:30公定歩合発表 (11月)AUD
12:30RBAレート声明AUD
16:00独製造業新規受注 (前月比) (9月)EUR
17:15スペインサービスPMI (10月)EUR
17:45イタリアサービス業購買管理者指数 (10月)EUR
17:50仏サービス業購買部協会景気指数 (10月)EUR
17:55独サービス業購買部協会景気指数 (10月)EUR
18:00マーケット総合PMI (10月)EUR
18:00サービス業購買部協会景気指数 (10月)EUR
22:30建築許可 (前月比) (9月)CAD
未定世界乳製品取引価格指数NZD
水曜日 – 2018年11月7日
00:00JOLT求職 (9月)USD
03:0010年物中期米国債競売USD
06:30米国石油協会週次原油株式USD
06:45雇用者数増減 (前期比) (Q3)NZD
06:45失業率 (Q3)NZD
10:30日銀布野審議委員発言JPY
11:00予想インフレ率 (前期比)NZD
16:00独鉱工業生産 (前月比) (9月)EUR
17:30Halifax住宅価格指数 (前月比) (10月)GBP
17:30ハリファックス社価格指数 (前年比) (10月)GBP
19:00小売売上高 (前月比) (9月)EUR
19:40ドイツ10年BundオークションEUR
23:00スイス国立銀行Zurbrugg理事発言CHF
木曜日 – 2018年11月8日
00:00Ivey購買部協会指数 (10月)CAD
00:30原油在庫量USD
00:30クッシング原油在庫USD
05:00公定歩合発表NZD
05:00RBNZ金融政策発表NZD
05:00RBNZレート声明NZD
06:00RBNZ記者会見NZD
08:50季節調節済み経常収支JPY
08:50経常収支(季節調整なし) (9月)JPY
09:01RICS住宅価格 (10月)GBP
未定中国輸出 (前年比) (10月)CNY
未定中国貿易収支 (米ドル) (10月)CNY
15:45季節調整なし失業率 (10月)CHF
15:45季節調整済み失業率 (10月)CHF
16:00独貿易収支 (9月)EUR
18:00欧州中央銀行マンスリー・レポートEUR
18:40スペイン10年負債オークションEUR
未定欧州経済見通しEUR
22:15住宅着工件数 (10月)CAD
22:30失業保険申請件数USD
22:30新築住宅価格指数 (前月比) (9月)CAD
金曜日 – 2018年11月9日
未定中国輸入 (前年比) (10月)CNY
02:00WASDEレポートUSD
02:30スイス国立銀行Maechler理事発言CHF
04:00FOMC声明USD
04:00公定歩合発表USD
09:30住宅ローン (前月比) (9月)AUD
09:30RBA金融政策発表AUD
10:30中国消費者物価指数 (前月比) (10月)CNY
10:30中国消費者物価指数 (前年比) (10月)CNY
10:30中国生産者物価指数 (前年比) (10月)CNY
13:30第三次産業活動指数 (前月比)JPY
未定中国新規借入CNY
18:30企業投資 (前期比) (Q3)GBP
18:30輸出 (前期比)GBP
18:30国内総生産 (前月比)GBP
18:30国内総生産 (前年比) (Q3)GBP
18:30国内総生産 (前期比) (Q3)GBP
18:30輸入 (前期比)GBP
18:30鉱工業生産 (前月比) (9月)GBP
18:30製造業生産 (前月比) (9月)GBP
18:30月次GDP対前3ヶ月変動GBP
18:30貿易収支 (9月)GBP
18:30非欧州連合貿易収支 (9月)GBP
未定NIESR GDP予想GBP
22:30コアPPI (前月比) (10月)USD
22:30生産者物価指数 (前月比) (10月)USD
23:00NIESR月次GDPトラッカーGBP
23:05公開市場委員会クォールズ委員発言USD
土曜日 – 2018年11月10日
00:00ミシガン消費者信頼感見込み最終 (11月)USD
00:00ミシガン大学消費者信頼感指数 (11月)USD
03:00ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウントUSD
05:30米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
05:30CFTC原油の投機的なネットポジションUSD
05:30米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
05:30米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
05:30米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
05:30米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
05:30米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR