FX週間レポート (8月第4週)|パウエル議長に対するトランプ氏の不満、金利の上昇は米ドルの支配力を損なう

2018年8月27日



今週の為替相場の見通し:

トランプ大統領が米連邦準備理事会パウエル議長の利上げ方針を気に入らないと批判するが、中期的に米ドル安に戻るためには、 米国外での成長を安定させることが重要だ。

欧ユーロ/米ドル は1.1455 / 1.1640の取引レンジの上端を試行し、1.1680を上回る1.1780のさらなる上昇可能性を示唆している。 ヨーロッパの製造業指標は、今年初めの弱まりの後に安定しているように見え、今日のドイツIFOの発表は、安定化をさらに示唆するだろう。

貿易緊張の緩和を目的とした米中貿易協議は明らかな進展がなく、160億米ドルの関税が貿易戦争の危険を実質的に緩和しないことを示している。 しかし、中国が通貨固定を管理する上で反循環的な要因を再導入するとの見方は、人民元が貿易成長からさらに切り離され、他のアジア通貨を支援し、貿易懸念と米ドルの間の重要な伝達メカニズムを混乱させる可能性がある。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (8月28日)
• 米国の貿易データ – 貿易赤字は、過熱している国内経済がより多くの輸入行うにつれて上昇している。 財政的な刺激はそれを悪化させるだろう。貿易摩擦は、特に中国とのものは消えそうにない。

水曜日 (8月29日)
• 英国の住宅価格 – 英国離脱の影響はそれほどない。 税変更は、価格高のロンドンを痛めている。 ブレクジットは今10月18-19日にEUサミットに先駆けてヘッドラインに戻る。

木曜日 (8月30日)
• 米国のPCE(個人消費支出)デフレーター – 7月の主なインフレは、連邦準備制度の2%の目標に設定されている。 FRBは緩やかなオーバーシュートを緩和しているようだ。 失業率と目標を超えたインフレは、FRBによる引き締めの継続の必要性を意味するが、緊急性はない。

金曜日 (8月31日)
• 日本の労働 – 労働市場は依然として非常に緊密である。 賃金やインフレにはまだ大きな影響はない。 日銀がすべきことは時を待つことであり、良い結果となることを願っている。

• 中国PMI (購買担当者景気指数)−関税不安に対応して緩やかな悪化しかない。政策対応は深刻な被害を防ぐだろう。 9月からの関税引き上げ、政策対応が始まる。

経済見通し:
世界的な成長は健全な状態を維持しており、財政刺激の恩恵を受けるアメリカが特出し、他の先進国市場は継続して非常に支持的な金融政策に満足している。これまでに発表された実際の措置は比較的軽微ではあるが、貿易障壁を取り巻くエスカレートした巧言は明らかに懸念要素になっている。

外国為替

米ドルの反発はまだ終わっていないが、政策の相違がピークに近づくにつれて、その勢いは緩和されるだろう。 貿易緊張が激化し、さらなる上昇の可能性が残っているため、アジア通貨先物の予測は格下げとなる。

株式

金利の上昇を背景に、グローバル株式のさらなる上昇は、主に収益の伸びに限定されるだろう。 一方、リスクのアンバランスに市場は荒れるだろう。 わずかにアンダーウェイトの 姿勢を維持する。

コモディティ

継続的な地政学的騒音にもかかわらず、原油価格は、OPECが価格高騰防止のために必要時には 供給を増加するといった期待が高まったことで減速した。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年8月27日
17:00 独現況分析 EUR
17:00 独IFO景況指数 EUR
19:00 フランス合計求職者数 EUR
火曜日 – 2018年8月28日
16:15 雇用水準 (Q2) CHF
未定 インフレ報告公聴会 GBP
21:30 良好な貿易収支 (7月) USD
22:00 S&P/CS住宅価格総合‐20 (前年比) (6月) USD
23:00 消費者信頼感 (8月) USD
水曜日 – 2018年8月29日
5:30 米国石油協会週次原油株式 USD
未定 HIA新築住宅販売戸数 (前月比) (10月) AUD
10:30 日銀鈴木審議委員発言 JPY
15:00 GFK独消費者信頼感指数 (9月) EUR
15:45 仏個人消費 (前月比) (7月) EUR
15:45 仏国内総生産 (前年比) EUR
15:45 仏国内総生産 (前期比) EUR
21:30 国内総生産 (前期比) (Q2) USD
21:30 GDP物価指数 (前期比) (Q2) USD
21:30 経常収支 (Q2) CAD
23:00 中古住宅販売保留 (前月比) (7月) USD
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2018年8月30日
07:45 建築確認件数 (前月比) (7月) NZD
08:50 小売売上高 (前年比) (7月) JPY
10:00 業況判断 (8月) NZD
10:30 建築許可件数 (前月比) (7月) AUD
10:30 民間部門新規設備投資 (前期比) (Q2) AUD
16:00 KOF先行指数 (8月) CHF
16:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) EUR
16:00 スペインHICP (前年比) (8月) EUR
16:55 独失業率増減 (8月) EUR
16:55 独失業率 (8月) EUR
18:45 イタリア10年BTPオークション EUR
21:00 独消費者物価指数 (前月比) (8月) EUR
21:30 個人消費支出価格指数コア (前年比) (7月) USD
21:30 コアPCE物価指数 (前月比) (7月) USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 PCE DEFLATOR (前月比) USD
21:30 PCE DEFLATOR (前年比) USD
21:30 個人支出 (前月比) (7月) USD
21:30 国内総生産 (前年比) CAD
21:30 国内総生産 (前期比) (Q2) CAD
21:30 国内総生産 (前月比) (6月) CAD
21:30 国内総生産年率 (前期比) (Q2) CAD
金曜日 – 2018年8月31日
02:30 ドイツ連邦銀行総裁ヴァイトマン氏の発信 EUR
08:30 仕事/求職率 (7月) JPY
08:30 東京コアCPI (前年比) (8月) JPY
08:50 鉱工業生産 (前月比) (7月) JPY
10:00 中国製造業PMI (8月) CNY
10:00 中国非製造業購買管理者指数 (8月) CNY
10:30 民間向け信用 (前月比) (7月) AUD
未定 全国住宅価格指数 (前月比) GBP
未定 全国的住宅価格指数 (前年比) GBP
15:00 独小売売上高 (前月比) (7月) EUR
15:45 仏消費者物価指数 (前月比) EUR
15:45 フランスHICP (前月比) EUR
18:00 伊消費者物価指数 (前月比) (8月) EUR
18:00 コア指数 (前年比) EUR
18:00 消費者物価指数 (前年比) (8月) EUR
18:00 失業率 (7月) EUR
21:30 RMPI (前月比) (7月) CAD
22:45 シカゴ地区購買部協会景気指数 (8月) USD
23:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (8月) USD
23:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (8月) USD
土曜日 – 2018年9月1日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
07:30 製造業購買部協会景気指数 (8月) AUD