FX週間レポート (7月第2週)|保護貿易主義の上昇リスクは依然あり、新たな成長の兆しを見せる

2018年7月09日



今週の為替相場の見通し:

保護貿易主義の上昇リスクは依然として存在するが、米国以外の成長指標は最近の激しいドル高を背景とした米国の成長が例外的かつ短期的であるといった予測に反し、新たな成長の兆しを見せている。

移民問題に対する 妥協案取り入れの予想によってドイツ政府の分離が避けられたことによってEURは支持され、欧州での活動の安定化への期待からドイツの製造工場受注が増加した。1.1720を超えた終値はユーロ/米ドルが 1.2060より手前の1.1870まで強まる可能性を実証している。エマージングマーケット通貨に対するユーロ/米ドル安はすでに最悪の時を抜けた可能性がある。

最近の米ドル高は、外国の中央銀行がよりタカ派になっているため、転換のリスクが高い。対照的に、6月の米国の雇用統計によると、米国経済は、大きなインフレ圧力もなく、トレンドペース以上の成長余地能力があることから、連邦準備制度の強気姿勢の緩和が期待されている。

中国当局は、人民元を利用して通貨戦争を始めないことへの保証が、アジア通貨を救済している。6.7000は米ドル/中国人民元に対する即時抵抗のままであり、 6.6490で支持されており、より長期的な引き戻する可能性は、6.5960に下回ると大幅に強まる。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (7月10日)
• 中国消費者物価指数 -インフレは依然として抑えられている- ゆるい信用政策は制約されていない。 週の通貨データから政策転換の兆候を見る必要がある。

水曜日 (7月11日)
• カナダ中央銀行 – 1年前に始まったサイクルの4回目の値上げが設定される。 貿易の脅威から、カナダ中央銀行が躊躇する可能性がある。

木曜日 (7月12日)
• 米国消費者物価指数 – 石油価格は消費者物価指数インフレを3%に押し上げる。 コアインフレ率も上昇し、6月には2.3%の成長を見込んでいる。

金曜日 (7月13日)
• 米国ミシガン大学 – 消費者心理は依然として異常に強い。 インフレ期待上昇の兆候を見守る必要がある。

経済見通し: 現在の経済発展の最善点はまだ後方にあるが、景気後退が差し迫っていると主張するのは時期尚早である。現在の貿易摩擦の深刻化によって妨げられなければ、低インフレは少なくとも2019年後半まで回復が持続するよう緩い政策が促進されるとみれる。

外国為替

米国の貿易政策がより影響力を与え始めているため、米ドルは もう少し短期での上昇がある。当社は中期的での米ドルの利益を推測することに慎重になっている。アジアFXは尻込みしているが、中国は貿易報復ツールとしてFXを利用する可能性は低い。

株式

当社は、循環型(金融および消費者自由裁量の選択)および守備型(ヘルスケアおよびテレコム)セクター間のバーベル・アプローチを維持している。ヨーロッパの株式の ニュートラルへの格下げは、全体的な資産クラスを若干アンダーウェイトにする。循環株(金融と消費者自由裁量を優先)とディフェンシブ(ヘルスケア&テレコム)セクター間のバーベルアプローチを維持する。

コモディティ

予想外のUSD高はゴールドブルズにとって難題となった。最近の株売却に続いて、当社は弱気から中立、そして強気から中立にポジションを変え、その範囲は $ 1,200-$ 1,380。OPEC主導による小規模な供給量の増加は、原油価格を引き下げるのに十分ではない。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年7月9日
08:50 季節調節済み経常収支 JPY
08:50 経常収支(季節調整なし) (5月) JPY
09:30 日銀総裁、黒田発言 JPY
14:45 季節調整なし失業率 (6月) CHF
14:45 季節調整済み失業率 (6月) CHF
15:00 独貿易収支 (5月) EUR
16:00 欧州中銀(ECB)プラート氏の発信 EUR
16:50 MPC委員ブロードベント氏の発信 GBP
22:00 ECBドラギ総裁の発言 EUR
22:10 FOMCメンバー カシカリ氏の発信 USD
火曜日 – 2018年7月10日
00:00 ECBドラギ総裁の発言 EUR
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR
07:45 電子カード小売り販売数 (前月比) (6月) NZD
08:01 BRC小売売上 (前年比) (6月) GBP
10:30 NAB企業信頼感指数 (6月) AUD
10:30 中国消費者物価指数 (前月比) (6月) CNY
10:30 中国消費者物価指数 (前年比) (6月) CNY
10:30 中国生産者物価指数 (前年比) (6月) CNY
17:30 鉱工業生産 (前月比) (5月) GBP
17:30 製造業生産 (前月比) (5月) GBP
17:30 貿易収支 (5月) GBP
17:30 非欧州連合貿易収支 (5月) GBP
18:00 現在のドイツZEWの状況 (7月) EUR
18:00 独ZEW景気期待指数 (7月) EUR
未定 中国新規借入 CNY
18:00 ZEW景況感指数 EUR
未定 NIESR GDP予想 GBP
21:15 住宅着工件数 (6月) CAD
21:30 建築許可 (前月比) (5月) CAD
23:00 JOLT求職 (5月) USD
水曜日 – 2018年7月11日
02:00 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレー氏の発信 EUR
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
09:30 WESTPAC消費者信頼感指数 (7月) AUD
10:30 住宅ローン (前月比) (5月) AUD
13:30 第三次産業活動指数 (前月比) JPY
16:00 ECBドラギ総裁の発言 EUR
16:30 欧州中銀(ECB)プラート氏の発信 EUR
18:40 ドイツ10年BUNDオークション EUR
20:20 OPEC月次報告 USD
21:00 欧州中銀メルシュ専務理事発言 EUR
21:30 コアPPI (前月比) (6月) USD
21:30 生産者物価指数 (前月比) (6月) USD
23:00 BOC金融政策 CAD
23:00 BOCレート声明 CAD
23:00 公定歩合発表 CAD
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2018年7月12日
00:15 BOCプレスカンファレンス CAD
00:35 イングランド銀行総裁、カーニー氏の発信 GBP
01:30 FOMCボスティク委員発言 USD
02:00 10年物中期米国債競売 USD
05:30 連邦公開市場委員会メンバーのウィリアムズ氏の発信 USD
08:01 RICS住宅価格 (6月) GBP
15:00 独消費者物価指数 (前月比) (6月) EUR
15:45 仏消費者物価指数 (前月比) (6月) EUR
15:45 フランスHICP (前月比) (6月) EUR
17:00 IEA月次報告 USD
18:00 鉱工業生産 (前月比) (5月) EUR
未定 ユーロ圏財務相会合 EUR
20:30 ECBは、金融政策の会議のアカウントを発行した。 EUR
21:30 コアCPI (前年比) (6月) USD
21:30 コアCPI (前月比) (6月) USD
21:30 消費者物価指数 (前月比) (6月) USD
21:30 FOMCメンバー カシカリ氏の発信 USD
21:30 保険申請件数 USD
21:30 新築住宅価格指数 (前月比) (5月) CAD
金曜日 – 2018年7月13日
01:00 WASDEレポート USD
01:15 FOMCメンバー ハーカー氏の発信 USD
03:00 月次予算諸表 (6月) USD
07:30 NZ購買担当者指数 (6月) NZD
09:00 FOMCメンバーカシカリ氏の発信 USD
12:00 中国輸出 (前年比) (6月) CNY
12:00 中国輸入 (前年比) (6月) CNY
12:00 中国貿易収支 (米ドル) (6月) CNY
13:30 鉱工業生産 (前月比) (5月) JPY
16:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) (6月) EUR
16:00 スペインHICP (前年比) (6月) EUR
16:15 生産者物価指数 (前月比) (6月) CHF
未定 EU金融相会議 EUR
20:00 MPC委員カンリフ氏の発信 GBP
21:30 輸出価格 (前月比) (6月) USD
21:30 輸入物価指数 (前月比) (6月) USD
23:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (7月) USD
23:00 大学消費者信頼感指数 (7月) USD
土曜日 – 2018年7月14日
01:30 FOMCボスティク委員発言 USD
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR