FX週間レポート (5月第4週)|トルコリラにより、ユーロ圏リスク・新興国通貨への圧力増加

2018年5月28日



今週の為替相場の見通し:

先週はトルコリラの高いボラティリティによって新興市場通貨の対ユーロ圏のリスクと圧力が加速し、外国為替の主要ニュースを支配した。期待はずれである欧州の購買担当者指数とイタリアのリスクは、米ドルとスイスフランに対する圧力の下でユーロを維持させることになった。ユーロ米ドルのサポートレベルは、1.1710ドル、次に1.1430。ユーロス/イスフランの次の目標範囲は1.1460フラン。

短期間、ユーロのボラティリティは高い値動きを続けているが、ユーロ圏の減速は一時的なものであり、イタリアがユーロに立ちはだかる脅威にはならないだろう。

新興市場通貨は安定し、売りの機会に期待できる。こちらの一般化された圧力は、より大きな差別化につながるはずだ。インドルピーとロシアルーブル安は、最終的には、数段階で再参入または追加する機会となる。

カナダ銀行では5月30日に予定されている会合があり、カナダ政策金利が現在の市場価格から上昇する確率は25%。6月22日のOPEC閣僚会合を前に、サウジアラビアおよびロシアによる協調減産見直しの姿勢に対し、カナダドルに圧力がかかった。米ドル/カナダドルは、今年中に取引が期待される範囲の上限に向かい上昇した。米ドル/カナダドル1.30ドル以上での売り機会をみている

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (5月29日)
• 日本の雇用 – 現世代の中で最も強い労働市場。求職者10人に対し16の求人情報がある状況である。しかし、まだ賃金の上昇はみられないだろう。 投資する企業にはプレッシャーがある。

水曜日 (5月30日)
• カナダ銀行 – 据え置きとなる可能性が高い。 過去1年間で3つの金利上昇があった。 急務ではないものの、将来的には金利上昇が控えているだろう。

木曜日 (5月31日)
• 米国のインフレ – 中核個人消費支出の物価指数は、連邦準備制度の2%目標をわずかに0.1%下回っている。連邦準備制度理事会の6月12日から13日の会合では、さらなる金利引き上げが考えられるが、インフレの目標上限の突破についてあまり心配ないだろう。

金曜日 (6月01日)
• 米国の雇用 – 賃金総額の伸びは、今年現在までに200万に達している。 当社は5月の結果も同様に、賃金上昇を期待している。この結果は、おそらく市場に衝撃を与える可能性が高いものである。

経済見通し: 世界的な景気回復の見通しは引き続き魅力的だが、勢いが若干緩和する初期の兆候がある。米国の大規模な財政増強や他の先進国の緩やかな政策環境を考慮すると、成長の主なリスクは貿易摩擦に関係しているようである。

外国為替

米ドルはさらに上昇し、短期的にはさらに上昇の可能性があるが、中期的な見通しは依然として低迷。日本円を「買い」とするレベルを目指している。 より高い市場のボラティリティに対する防御の目的で、日本円ロングのエクスポージャーが有効。 EM通貨の見通しを弱気とするにはまだ早すぎる。

株式

経済および企業の収益見通しは依然として堅調。引き下げ後の評価はそれほど厳しいものではないが、市場は最近のピーク収益の倍数を再テストするのに苦労している。昨年の異常な低ボラティリティは再開しそうにない。我々は、欧州を中心とした株式において、わずかなオーバーウエイトを維持している。

コモディティ

反対の要因は、金を1200ドル〜1380ドルの幅広い範囲にとどめることを継続しなければならない。 中東での政治的リスクの高まりは、現在のところ、米国におけるシェール活動の回復を上回っているとの懸念を示しており、12ヶ月WTI目標は60ドルに維持。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年5月28日
17:00 雇用水準 (Q1) CHF
19:00 フランス合計求職者数 EUR
火曜日 – 2018年5月29日
08:30 仕事/求職率 (4月) JPY
13:40 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー氏の発言 USD
未定 全国的住宅価格指数 (前年比) GBP
未定 全国住宅価格指数 (前月比) GBP
19:30 欧州中銀メルシュ専務理事発言 EUR
22:00 S&P/CS住宅価格総合‐20 (前年比) (3月) USD
23:00 消費者信頼感 (5月) USD
水曜日 – 2018年5月30日
01:30 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー氏の発言 EUR
07:45 建築確認件数 (前月比) (4月) NZD
08:50 小売売上高 (前年比) (4月) JPY
09:00 日銀総裁、黒田氏の発言 JPY
10:10 RBNZ知事エイドリアン・オー氏の発信 NZD
10:30 建築許可件数 (前月比) (4月) AUD
15:00 独小売売上高 (前月比) (4月) EUR
15:45 仏個人消費 (前月比) (4月) EUR
15:45 仏国内総生産 (前期比) (Q1) EUR
15:45 仏国内総生産 (前年比) EUR
16:00 KOF先行指数 (5月) CHF
16:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) EUR
16:00 スペインHICP (前年比) (5月) EUR
16:55 独失業率増減 (5月) EUR
16:55 独失業率 (5月) EUR
18:45 イタリア10年BTPオークション EUR
未定 独消費者物価指数 (前月比) (5月) EUR
21:15 ADP非農業部門雇用者数増減 (5月) USD
21:30 国内総生産 (前期比) (Q1) USD
21:30 GDP物価指数 (前期比) (Q1) USD
21:30 良好な貿易収支 (4月) USD
21:30 経常収支 (Q1) CAD
21:30 RMPI (前月比) (4月) CAD
23:00 BoCレート声明 CAD
23:00 公定歩合発表 CAD
23:45 SNB、トーマス・ジョーダン会長の発信 CHF
木曜日 – 2018年5月31日
03:00 ベージュブック(米地区連銀経済報告書USD
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
08:50 鉱工業生産 (前月比) (4月) JPY
10:00 中国製造業PMI (5月) CNY
10:00 中国非製造業購買管理者指数 (5月) CNY
10:00 業況判断 (5月) NZD
10:30 民間部門新規設備投資 (前期比) (Q1) AUD
10:30 民間向け信用 (前月比) (4月) AUD
14:45 スイス国内総生産 (前年比) (Q1) CHF
14:45 スイス国内総生産 (前期比) (Q1) CHF
15:00 全国住宅価格指数 (前月比) (5月) GBP
15:00 全国的住宅価格指数 (前年比) (5月) GBP
15:00 独小売売上高 (前月比) (4月) EUR
15:45 仏消費者物価指数 (前月比) EUR
15:45 フランスHICP (前月比) EUR
16:00 スイス国立銀行Zurbrugg理事発言 CHF
16:00 スペイン国内総生産(GDP) (前期比) (Q1) EUR
16:15 小売売上高 (前年比) (4月) CHF
18:00 伊消費者物価指数 (前月比) (5月) EUR
18:00 コア指数 (前年比) EUR
18:00 消費者物価指数 (前年比) (5月) EUR
18:00 失業率 (4月) EUR
21:30 個人消費支出価格指数コア (前年比) (4月) USD
21:30 コアPCE物価指数 (前月比) (4月) USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 PCE Deflator (前月比) USD
21:30 PCE Deflator (前年比) USD
21:30 個人支出 (前月比) (4月) USD
21:30 国内総生産 (前期比) (Q1) CAD
21:30 国内総生産 (前月比) (3月) CAD
21:30 国内総生産年率 (前期比) (Q1) CAD
22:45 シカゴ地区購買部協会景気指数 (5月) USD
23:00 中古住宅販売保留 (前月比) (4月) USD
金曜日 – 2018年6月01日
00:00 原油在庫量 USD
00:00 クッシング原油在庫 USD
01:20 カナダ中央銀行Leduc理事発言 CAD
01:30 FOMCボスティク委員発言 USD
02:00 連邦公開市場委員会メンバーブレイナード氏の発信 USD
07:30 製造業購買部協会景気指数 (5月) AUD
08:50 設備投資 (前年比) (Q1) JPY
09:30 FOMCメンバー カプラン氏の発信 USD
未定 HIA新築住宅販売戸数 (前月比) (10月) AUD
10:45 中国Caixin製造業部門購買者担当者指数 (5月) CNY
16:15 スペイン製造業PMI (5月) EUR
16:30 SVME-購買部協会景気指数 (5月) CHF
16:45 イタリア製造業購買管理者指数 (5月) EUR
16:50 仏製造業購買部協会景気指数 (5月) EUR
16:55 独製造業購買部協会景気指数 (5月) EUR
17:00 製造業購買部協会景気指数 (5月) EUR
17:30 製造業購買部協会景気指数 (5月) GBP
21:30 平均時給 (前月比) (5月) USD
21:30 平均時給 (前年比) (5月) USD
21:30 非農業部門雇用者数増減 (5月) USD
21:30 行動者率 (5月) USD
21:30 米非農業部門民間雇用者数 (5月) USD
21:30 失業率 (5月) USD
21:55 FOMCメンバーカシカリ氏の発信 USD
22:45 製造業購買管理者指数 (5月) USD
23:00 ISM製造業雇用指数 (5月) USD
23:00 ISM製造業景況指数 (5月) USD
土曜日 – 2018年6月02日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500 投機的ネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR