FX週間レポート (5月第2週)|一貫して高い原油価格、米ドルは上昇の勢いを維持するか

2018年5月14日



今週の為替相場の見通し:

先週の新興市場FXは特に厳しい状況だった。 しかし、米国の賃金上昇により米ドルの回復が下振れする可能性があり、中核インフレは連邦準備理事会(FRB)が利上げを加速する恐れを減らすはずである。 EURUSDの即時サポートは1.1830ドルのままだが、下振れリスクを否定するためには、1.2050を上回る必要がある。

恒常的に高い原油価格に直面し、米ドルが上昇の勢いを維持できるかどうかに注目が集まる。 原油価格の上昇は、石油ドルの積み増しと多角化をもたらし、米ドルを犠牲にし、オイル・ダラーとユーロの相関関係が再びプラスに転じる可能性がある。

イングランド銀行(BoE)は金利を変えなかったが、コンセンサスの予想よりも強引ではなく、わずかな締め付けバイアスを維持した。 GBPの回復がBoE後になると予想しているが、データ依存性が高い。EURGBPの即時の抵抗は0.8855ポンドである。

インドネシア銀行(BI)の外貨準備は、インドルピー(IDR)が急速に弱まるのを防ぐために、介入が大幅に進んだことを示唆している。 今週のBI会合での金利引き上げの可能性と、最近の新興市場情勢の安定化の兆しが現れたことを踏まえ、IDRは短期的には損失の一部を回復する可能性がある。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (5月15日)
• 中国の生産量 – PMIは、工業生産データに問題がないことを示唆している – 前年比で6%以上上昇。
• 英国の雇用データ – 過去40年で最も失業率が低い。 ブレグジットによるサプライ・サイドに損害の兆候。BOEはインフレよりも成長リスクに重点を置いている。

水曜日 (5月16日)
• 米国の住宅着工 – セクターは緩やかな成長のみだが、上昇率からは明らかな打撃はない。3Q16以降、30年住宅ローン率は3.4%から4.5%に上昇。 手頃な価格が比較的良好。

木曜日 (5月17日)
• インドネシア銀行 -弱い為替圧力は、インドネシア銀行の金利引き上げを押し上げるように見える。着実なインフレは、国内からの実質的な圧力を意味しない。

金曜日 (5月18日)
• 日本のCPI – 価格は依然として非常に遅れている。 賃金の上昇は、インフレが目標に向かい上昇を期待できる可能性がある。

経済見通し: 世界的な景気回復の見通しは引き続き魅力的だが、勢いが若干緩和する初期の兆候がある。米国の大規模な財政増強や他の先進国の緩やかな政策環境を考慮すると、成長の主なリスクは貿易摩擦に関係しているようである。

外国為替

米ドルはさらに上昇し、短期的にはさらに上昇の可能性があるが、中期的な見通しは依然として低迷。日本円を「買い」とするレベルを目指している。 より高い市場のボラティリティに対する防御の目的で、日本円ロングのエクスポージャーが有効。 EM通貨の見通しを弱気とするにはまだ早すぎる。

株式

経済および企業の収益見通しは依然として堅調。引き下げ後の評価はそれほど厳しいものではないが、市場は最近のピーク収益の倍数を再テストするのに苦労している。昨年の異常な低ボラティリティは再開しそうにない。我々は、欧州を中心とした株式において、わずかなオーバーウエイトを維持している。

コモディティ

反対の要因は、金を1200ドル〜1380ドルの幅広い範囲にとどめることを継続しなければならない。 中東での政治的リスクの高まりは、現在のところ、米国におけるシェール活動の回復を上回っているとの懸念を示しており、12ヶ月WTI目標は60ドルに維持。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年5月14日
00:58 FOMCメンバー、メスター談話 USD
19:00 欧州中銀メルシュ専務理事発言 EUR
19:15 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー氏の発言 EUR
20:20 OPEC月次報告 USD
20:45 欧州中銀(ECB)プラート氏の発言 EUR
22:40 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー氏の発言 USD
火曜日 – 2018年5月15日
00:00 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー氏の発言 EUR
01:15 欧州中銀(ECB)プラート氏の発言 EUR
02:45 欧州中銀(ECB)クーレ氏の発言 EUR
08:10 オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏の発言 AUD
10:30 金融政策決定会合議事録 AUD
10:40 オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏の発言 AUD
11:00 中国の固定資産投資 (前年比) (4月) CNY
11:00 中国鉱工業生産 (前年比) (4月) CNY
13:30 第三次産業活動指数 (前月比) JPY
15:00 独国内総生産 (前期比) (Q1) EUR
15:00 独国内総生産 (前年比) (Q1) EUR
15:45 仏消費者物価指数 (前月比) (4月) EUR
15:45 フランスHICP (前月比) (4月) EUR
15:45 仏非農業部門雇用者数 (前期比) (Q1) EUR
16:15 生産者物価指数 (前月比) (4月) CHF
17:30 平均所得(含ボーナス) (3月) GBP
17:30 求職者給付受給者数増減 (4月) GBP
17:30 雇用者数増減 3か月/3か月 (前月比) GBP
17:30 失業率 (3月) GBP
18:00 インフレ報告公聴会 GBP
18:00 現在のドイツZEWの状況 (5月) EUR
18:00 独ZEW景気期待指数 (5月) EUR
18:00 国内総生産 (前年比) (Q1) EUR
18:00 国内総生産 (前期比) (Q1) EUR
18:00 鉱工業生産 (前月比) (3月) EUR
18:00 ZEW景況感指数 EUR
未定 ユーロ圏財務相会合 EUR
21:00 FOMCメンバーカプラン氏の発言 USD
21:30 コア小売売上高 (前月比) (4月) USD
21:30 NY連銀製造業指数 (5月) USD
21:30 小売売上高 (前月比) (4月) USD
23:00 企業在庫 (前月比) (3月) USD
未定 世界乳製品取引価格指数 NZD
水曜日 – 2018年5月16日
02:00 連邦公開市場委員会メンバーのウィリアムズ氏の発信 USD
05:00 ネット長期TICフロー (3月) USD
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
08:50 国内総生産 (前期比) (Q1) JPY
08:50 国内総生産 (前年比) (Q1) JPY
09:30 Westpac消費者信頼感指数 (5月) AUD
10:30 労働賃金指数 (前期比) (Q1) AUD
13:30 鉱工業生産 (前月比) (3月) JPY
15:00 独消費者物価指数 (前月比) (4月) EUR
17:00 IEA月次報告 USD
18:00 伊消費者物価指数 (前月比) (4月) EUR
18:00 コア指数 (前年比) (4月) EUR
18:00 消費者物価指数 (前年比) (4月) EUR
18:00 消費者物価指数 (前月比) (4月) EUR
18:40 ドイツ10年Bundオークション EUR
21:00 ECBドラギ総裁の発言 EUR
21:30 建築許可 (前月比) (4月) USD
21:30 建築許可 (4月) USD
21:30 FOMCボスティク委員発言 USD
21:30 住宅着工件数 (4月) USD
21:30 住宅着工、変化 (前月比) (4月) USD
21:30 製造業出荷 (前月比) (3月) CAD
21:30 欧州中銀(ECB)クーレ氏の発信 EUR
22:15 鉱工業生産 (前年比) USD
22:15 鉱工業生産 (前月比) (4月) USD
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
23:30 欧州中銀(ECB)プラート氏の発信 EUR
木曜日 – 2018年5月17日
01:00 カナダ中央銀行Schembri理事発言 CAD
01:00 SNB、トーマス・ジョーダン会長の発信 CHF
07:30 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー氏の発信 USD
07:45 生産者仕入価格 (前期比) (Q1) NZD
10:30 雇用者数増減 (4月) AUD
10:30 フルタイム雇用変更 (4月) AUD
10:30 失業率 (4月) AUD
17:40 スペイン10年負債オークション EUR
18:00 貿易収支 (3月) EUR
19:30 欧州中銀(ECB)コンスタンシオ発言 EUR
21:00 欧州中銀(ECB)コンスタンシオ発言 EUR
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 フィラデルフィア連銀製造業指数 (5月) USD
21:30 フィリー連銀雇用 (5月) USD
21:30 対外証券投資 (3月) CAD
23:45 FOMCメンバーカシカリ氏の発信 USD
金曜日 – 2018年5月18日
01:00 ハルデーンBOE金融政策委員発言 GBP
02:30 FOMCメンバー カプラン氏の発信 USD
08:30 全国コアCPI (前年比) (4月) JPY
08:30 全国消費者物価指数 (前月比) JPY
15:00 独生産者物価指数 (前月比) (4月) EUR
16:00 FOMCメンバー、メスター氏の発信 USD
18:00 貿易収支 (3月) EUR
21:30 コアCPI (前月比) (4月) CAD
21:30 消費者価格指数コア (前年比) (4月) CAD
21:30 コア小売売上高 (前月比) (3月) CAD
21:30 消費者物価指数 (前月比) (4月) CAD
21:30 小売売上高 (前月比) (3月) CAD
22:15 連邦公開市場委員会メンバーブレイナード氏の発信 USD
22:15 FOMCメンバーカプラン氏の発信 USD
土曜日 – 2018年5月19日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド 投機的ネットポジション GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR