FX週間レポート (5月第1週)|米FRB、高い目標インフレ率を許容

2018年5月07日



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今週の為替相場の見通し:

短期のドル建てポジションは、強制執行のプロセスがますます成熟しつつあり、米連邦準備制度理事会がより高い目標インフレ率を許容し、4月の雇用統計は抑えられ、上方修正が緩やかに続くことを示唆した。

米ドル通貨のパフォーマンスが遅れているにもかかわらず、米ドルの利益が永久に逆転したという確信はほとんどない。 米ドルは「双子の赤字」と成熟しつつある米国の景気循環の懸念から脅かされている。米ドルの強さはユーロを苦しめているが、後退は買いのチャンスと見ている。

ヨーロッパソフトコアCPIなどのひどい数値でありながらもユーロの力は保持されていて、ユーロのロングポジションはすでに調整されていることが多いようである。 EURUSDの1.21以下への落ち込みが中期的な買いの機会を提供するという見通しは継続している 。 EURUSDの次のサポートは1.1830。 USDUSYに対する抵抗はUSDSGDに対して110.90および1.3390で、AUDUSDは0.7420。

英ポンドは5月10日の英中銀政策金利発表においても安定的だろう。 GBPUSDの次のサポートは1.3500。 英国の弱いデータとBoE総裁からの控えめな声明は、今週の英中銀MPCでの価格上昇の可能性が20%未満に低下させると見ている。

毎週のマクロ経済のアップデート

月曜日 (5月7日)
• インドネシアのGDP – 成長率はまだ5%を上回っていて、インフレは十分コントロールされている。 FXの弱さに対応している以外に利上げの圧力はない。

火曜日 (5月8日)
• 中国の貿易 – 貿易データから、貿易交渉へと移行する予測のリスクがある。4月のデータの公表は今週を予定している。

木曜日 (5月10日)
• 米連邦準備制度の会議 – 変化はないと思われるが、インフレについてよりポジティブな論調となるかもしれない。次回の金利設定は6月分のもので、7回目となる。
• 米国CPI – 3月の急上昇から考えると、4月のインフレには焦点が当たっていない。4月はより普通の月になるはず。 原油は消費者物価指標の数値を押し上げる可能性がある – コア価格は2.2%に上昇。

金曜日 (5月11日)
• 米ミシガン大消費者信頼感指数 – 好調な労働市場を反映して、依然として非常に強い。 消費者のインフレ期待は安心感から安定している。

経済見通し: 世界的な景気回復の見通しは引き続き魅力的だが、勢いが若干緩和する初期の兆候がある。米国の大規模な財政増強や他の先進国の緩やかな政策環境を考慮すると、成長の主なリスクは貿易摩擦に関係しているようである。

外国為替

米ドルはさらに上昇し、短期的にはさらに上昇の可能性があるが、中期的な見通しは依然として低迷。日本円を「買い」とするレベルを目指している。 より高い市場のボラティリティに対する防御の目的で、日本円ロングのエクスポージャーが有効。 EM通貨の見通しを弱気とするにはまだ早すぎる。

株式

経済および企業の収益見通しは依然として堅調。 引き下げ後の評価はそれほど厳しいものではないが、市場は最近のピーク収益の倍数を再テストするのに苦労している。昨年の異常な低ボラティリティは再開しそうにない。我々は、欧州を中心とした株式において、わずかなオーバーウエイトを維持している。

コモディティ

反対の要因は、金を1200ドル〜1380ドルの幅広い範囲にとどめることを継続しなければならない。 中東での政治的リスクの高まりは、現在のところ、米国におけるシェール活動の回復を上回っているとの懸念を示しており、12ヶ月WTI目標は60ドルに維持。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年5月7日
08:00 公開市場委員会クォールズ委員発言 USD
08:50 金融政策決定会合議事録 JPY
10:30 NAB企業信頼感指数 (4月) AUD
15:00 独製造業新規受注 (前月比) (3月) EUR
16:15 スイス消費者物価指数 (前月比) (4月) CHF
17:00 カナダ中央銀行レーン理事発言 CAD
21:25 FOMCボスティク委員発言 USD
火曜日 – 2018年5月8日
01:30 欧州中銀(ECB)プラート氏の発言 EUR
04:30 FOMCメンバーカプラン氏の発言 USD
08:30 家計支出 (前年比) (3月) JPY
08:30 家計支出 (前月比) (3月) JPY
10:30 小売売上高 (前月比) (3月) AUD
12:00 予想インフレ率 (前期比) NZD
12:30 中国輸出 (前年比) (4月) CNY
12:30 中国輸入 (前年比) (4月) CNY
12:30 中国貿易収支 (米ドル) (4月) CNY
12:45 10年JGB入札 JPY
14:45 季節調整なし失業率 (4月) CHF
14:45 季節調整済み失業率 (4月) CHF
15:00 独鉱工業生産 (前月比) (3月) EUR
15:00 独貿易収支 (3月) EUR
16:15 FRBパウエル議長発言 USD
16:30 ハリファックス社価格指数 (前年比) (4月) GBP
16:30 Halifax住宅価格指数 (前月比) (4月) GBP
21:15 住宅着工件数 (4月) CAD
23:00 JOLT求職 (3月) USD
水曜日 – 2018年5月9日
03:00 米国トランプ次期大統領の発言 USD
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
07:45 電子カード小売り販売数 (前月比) (4月) NZD
08:01 BRC小売売上 (前年比) (4月) GBP
21:30 コアPPI (前月比) (4月) USD
21:30 生産者物価指数 (前月比) (4月) USD
21:30 建築許可 (前月比) (3月) CAD
00:40 原油在庫量 USD
00:40 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2018年5月10日
02:00 10年物中期米国債競売 USD
02:15 FOMCボスティク委員発言 USD
06:00 公定歩合発表 NZD
06:00 RBNZ金融政策発表 NZD
06:00 RBNZレート声明 NZD
07:00 RBNZ記者会見 NZD
08:01 RICS住宅価格 (4月) GBP
08:50 季節調節済み経常収支 JPY
08:50 経常収支(季節調整なし) (3月) JPY
10:10 RBNZ知事オア氏の発信 NZD
10:30 中国消費者物価指数 (前月比) (4月) CNY
10:30 中国消費者物価指数 (前年比) (4月) CNY
10:30 中国生産者物価指数 (前年比) (4月) CNY
17:00 欧州中央銀行マンスリー・レポート EUR
17:30 鉱工業生産 (前月比) (3月) GBP
17:30 製造業生産 (前月比) (3月) GBP
17:30 貿易収支 (3月) GBP
17:30 非欧州連合貿易収支 (3月) GBP
20:00 BOEインフレ報告書 GBP
20:00 金融政策委員会議決削減 (5月) GBP
20:00 金融政策委員会議決ハイク (5月) GBP
20:00 金融政策委員会 (5月) GBP
20:00 BOE QE合計 GBP
20:00 BOE QE合計 (5月) GBP
20:00 公定歩合発表 (5月) GBP
未定 NIESR GDP予想 GBP
21:30 コアCPI (前年比) (4月) USD
21:30 コアCPI (前月比) (4月) USD
21:30 消費者物価指数 (前月比) (4月) USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 新築住宅価格指数 (前月比) (3月) CAD
金曜日 – 2018年5月11日
01:00 WASDEレポート USD
03:00 月次予算諸表 (4月) USD
07:30 NZ購買担当者指数 (4月) NZD
10:30 住宅ローン (前月比) (3月) AUD
16:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) (4月) EUR
16:00 スペインHICP (前年比) (4月) EUR
未定 中国新規借入 CNY
21:30 輸出価格 (前月比) (4月) USD
21:30 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー氏の発言 USD
21:30 輸入物価指数 (前月比) (4月) USD
21:30 雇用者数増減 (4月) CAD
21:30 失業率 (4月) CAD
22:10 カナダ中央銀行Wilkins理事発言 CAD
22:15 ECBドラギ総裁の発言 EUR
23:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (5月) USD
23:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (5月) USD
土曜日 – 2018年5月12日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR