FX週間レポート (4月第2週)|米中の貿易緊張緩和で、米ドル円と円クロス好影響に

2018年4月10日



今週の為替相場の見通し

中国からの輸入関税の脅威、中国の報復と米国による反撃が外為市場を支配した。貿易緊張が高まっているものの、本格的な貿易戦争が根底にあるとはまだ言えない。交渉の余地はまだ十分に残されている。

今年の株式の弱さをヘッジするため日本円の価値が高まっている。貿易緊縮の緩和により、USDJPYおよびJPYクロスの跳ね上がりが期待される。 テクニカル分析では、AUDJPY80.00円から82.50円、84.00円と押し上げる一方で、USDJPY105.25円から105.25円、108.50円への押し上げを支持している。

EURUSDのボラティリティも引き続き上昇すると予想される。米国ドルの上昇(ユーロ金利による金利差の上昇)と米ドル安(英国のより大きな双子赤字)の不安的な影響は、近い将来に予測されている。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (4月10日)
• 米国のNFIB小規模事業楽観指数- 財政刺激策の下で強力な活動と価格圧力の上昇を示すものとみられるが、貿易戦争がさらに拡大すれば、確実性を損なう可能性がある。

水曜日 (4月11日)
• 米国CPI – 昨年3月の一時的な大幅下落による好影響により、前年比のインフレ率は上昇の見込み。インフレ傾向は、引き続き緩やかな連邦準備制度による金融引き締めと一致するはずである。
• FOMC議事録 – 財政政策の変化と貿易政策がFRBの政策見通しにどのような影響を及ぼしているか、連邦準備制度が2%のインフレ目標のオーバーシュートの必要性を受け入れているかの2点に焦点が当てられている。

金曜日 (4月13日)
• MAS政策声明 – シンガポール金融管理局(MAS)は今年、徐々に厳格な政策を行うだろう。4月は引し締め寄りの合意が望まれるが、強い確信はない。
• 中国の貿易 – 輸出データは、世界経済の勢いが減速しつつあるなか、依然として健全な状況を反映している。 中国は米国との貿易摩擦の報復関税を引き上げたが、基本的にはエスカレートしないものとみている。

経済見通し

経済サイクルが成熟するにつれ、リスクのバランスは変化。しかし、金融市場が突然インフレに重点を置きはじめたことは、脅威のスピードが遅いという性質を反映していない。 インフレ圧力の上昇と金融引き締めの背景は、今後数年間、市場の注目を集める可能性が高い。


外国為替

市場がFRBの政策目標について、ドルの下降トレンドは中断する可能性が高い。資金調達に適した通貨はない。 資産と負債間に通貨の大きな不一致を避けるのが賢明。世界的な成長の減速が見え、新興市場FXのパフォーマンスの差別化が起こりうる。

株式

欧州の株式市場は相対的に控えめで、米国とアジアは中立的、日本は弱気であるため、強気を維持することが賢明であると考えられる。 マクロ経済環境の改善の恩恵を受けるためには、金融は金利上昇を追い風に、消費者裁量セクターにプラスとなるべきである。

コモディティ

ポートフォリオのヘッジ需要により金利の回復率が高まっているものの、広範で安定した世界的なマクロ経済環境に対して1380ドルを上回る金利上昇の目標には苦戦。 供給反応の結果、このままでの物価水準を維持することはできないと考えており、WTIは来年ごろに1日あたり$ 55 / バレルにまで変動すると見ている。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年4月9日
08:50 季節調節済み経常収支 JPY
08:50 経常収支(季節調整なし) (2月) JPY
14:45 季節調整なし失業率 (3月) CHF
14:45 季節調整済み失業率 (3月) CHF
15:00 独貿易収支 (2月) EUR
16:30 Halifax住宅価格指数 (前月比) (3月) GBP
16:30 ハリファックス社価格指数 (前年比) (3月) GBP
21:15 住宅着工件数 (3月) CAD
22:00 欧州中銀(ECB)コンスタンシオ発言 EUR
23:30 カナダ銀行企業景況感調査 CAD
火曜日 – 2018年4月10日
01:45 欧州中銀(ECB)プラート発言 EUR
07:00 NZIER企業景況感 (Q1) NZD
08:01 BRC小売売上 (前年比) (3月) GBP
10:30 NAB企業信頼感指数 (3月) AUD
17:30 FOMCメンバーカプラン談話 USD
18:30 ハルデーンBOE金融政策委員発言 GBP
21:15 住宅着工件数 (3月) CAD
21:30 コアPPI (前月比) (3月) USD
21:30 生産者物価指数 (前月比) (3月) USD
21:30 建築許可 (前月比) (2月) CAD
水曜日 – 2018年4月11日
01:00 WASDEレポート USD
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
08:01 BRC小売売上 (前年比) (3月) GBP
09:30 Westpac消費者信頼感指数 (4月) AUD
10:30 中国消費者物価指数 (前月比) (3月) CNY
10:30 中国消費者物価指数 (前年比) (3月) CNY
10:30 中国生産者物価指数 (前年比) (3月) CNY
14:05 澳联储主席洛威(Lowe)讲话 AUD
17:30 鉱工業生産 (前月比) (2月) GBP
17:30 製造業生産 (前月比) (2月) GBP
17:30 貿易収支 (2月) GBP
17:30 非欧州連合貿易収支 (2月) GBP
20:00 ECBドラギ総裁の発言 EUR
未定 NIESR GDP予想 GBP
21:30 コアCPI (前年比) (3月) USD
21:30 コアCPI (前月比) (3月) USD
21:30 消費者物価指数 (前月比) (3月) USD
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2018年4月12日
02:00 10年物中期米国債競売 USD
03:00 月次予算諸表 (3月) USD
03:00 連邦公開市場委員会議事録 USD
07:45 電子カード小売り販売数 (前月比) (3月) NZD
08:01 RICS住宅価格 (3月) GBP
09:30 日銀総裁、黒田発言する JPY
10:30 住宅ローン (前月比) (2月) AUD
15:30 MPC委員ブロードベントの発信 GBP
15:45 仏消費者物価指数 (前月比) (3月) EUR
15:45 フランスHICP (前月比) (3月) EUR
未定 中国新規借入 CNY
18:00 鉱工業生産 (前月比) (2月) EUR
20:20 OPEC月次報告 USD
20:30 ECBは、金融政策の会議のアカウントを発行した。 EUR
21:15 欧州中銀(ECB)クーレ 発言 EUR
21:30 輸出価格 (前月比) (3月) USD
21:30 輸入物価指数 (前月比) (3月) USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 新築住宅価格指数 (前月比) (2月) CAD
金曜日 – 2018年4月13日
01:00 ドイツ連邦銀行総裁ヴァイトマンの発信 EUR
04:00 イングランド銀行総裁、カーニーの発信 GBP
:00 FOMCメンバー カシカリ 談話 USD
07:30 NZ購買担当者指数 (3月) NZD
10:30 RBA金融安定レビュー AUD
15:00 独消費者物価指数 (前月比) (3月) EUR
16:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) (3月) EUR
16:00 スペインHICP (前年比) (3月) EUR
未定 中国輸出 (前年比) (3月) CNY
未定 中国輸入 (前年比) (3月) CNY
未定 中国貿易収支 (米ドル) (3月) CNY
17:00 IEA月次報告 USD
18:00 貿易収支 (2月) EUR
21:00 連邦公開市場委員会メンバー、ローザングレンの発信 USD
22:00 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリーの発信 USD
23:00 JOLT求職 (2月) USD
23:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (4月) USD
23:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (4月) USD
土曜日 – 2018年4月14日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
02:00 FOMCメンバーカプラン談話 USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR