FX週間レポート (3月第3週)|FOMC6度目のレート引き上げ確実

2018年3月19日



今週の為替相場の見通し

3月20日から21日にかけてFOMC総会が行われ、市場の関心が集まっている。連邦準備制度理事会(FRB)による堅調な雇用成長率の発表後、0.25%ほどの利上げが期待されている。また、その影響が、今年の連邦準備制度のドット・プロット上で3から4ドットへのアップグレードを意味するかを予見するのは難しいものの、少なくとも2020年までに予想される金利の上昇を意味し、これにより、一時的に米ドル高をもたらす可能性がある。

貿易戦争の脅威は、守勢のAUDやNZDなどのリスクが高い通貨に維持されている。0.7600ドルのサポートには、AUDUSDの大幅な後退リスクを回避することが必要。

G10諸国の通貨引き締めへの道は順調とはいかないだろう。カナダのバンクーバー・ポロズ知事は、2017年7月以来3回の利上げ後、ハト派的なスタンスを取り、これにより、カナダドルに圧力をかけました。USDCAD1.31~1.32ドルで強い抵抗を得るには、1.3640カナダドルまでのさらなる上昇を避ける必要がある。

今週のイングランド銀行(BoE)と英国のデータは、5月の金利引き上げに注目が集まり、GBPを強化することになるとみられる。GBPUSDの横ばい取引は、1.3680〜1.4000ドル間で有利となり技術的要因を無効にするために、3月22-24日のEUサミットにおいてブレグジット交渉に手が届くという明確な証拠となる必要がある。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (2018年3月20日)
• 英国のCPI – インフレが高すぎる国はほとんどない。イングランド銀行(BOE)は、インフレの行き過ぎについて合理的な許容を示しているようだが、金利引き上げの圧力が高まっている。

水曜日 (2018年3月21日)
• FOMC(米連邦公開市場委員会)-6度目のレート引き上げは確実に見える。 ドットプロット、経済予測および、パウエルFRB議長の就任後初となる記者会見において市場への影響が考えられる。

木曜日 (2018年3月22日)
• フラッシュPMI – ユーロ圏は過去2ヶ月間下降しているものの、世界経済の牽引役である。先進国については、まだ良好な状態。

金曜日 (2018年3月23日)
• 日本のCPI – コアインフレ持ち直しの兆しがいくつか見られる。 今年はまだ日本銀行(BOJ)による政策変更は表明されていない。

経済見通し

経済サイクルが成熟するにつれ、リスクのバランスは変化。 しかし、金融市場が突然インフレに重点を置きはじめたことは、脅威のスピードが遅いという性質を反映していない。 インフレ圧力の上昇と金融引き締めの背景は、今後数年間、市場の注目を集める可能性が高い。


外国為替

市場がFRBの政策目標について、ドルの下降トレンドは中断する可能性が高い。 資金調達に適した通貨はない。 資産と負債間に通貨の大きな不一致を避けるのが賢明。世界的な成長の減速が見え、新興市場FXのパフォーマンスの差別化が起こりうる。

株式

欧州の株式市場は相対的に控えめで、米国とアジアは中立的、日本は弱気であるため、強気を維持することが賢明であると考えられる。 マクロ経済環境の改善の恩恵を受けるためには、金融は金利上昇を追い風に、消費者裁量セクターにプラスとなるべきである。

コモディティ

ポートフォリオのヘッジ需要により金利の回復率が高まっているものの、広範で安定した世界的なマクロ経済環境に対して1380ドルを上回る金利上昇の目標には苦戦。 供給反応の結果、このままでの物価水準を維持することはできないと考えており、WTIは来年ごろに1日あたり$ 55 / バレルにまで変動すると見ている。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年3月19日
未定 Westpac消費者信頼感指数 (Q1) NZD
08:50 輸出 (前年比) (2月) JPY
08:50 貿易収支 (2月) JPY
19:00 貿易収支 (1月) EUR
22:40 FOMCボスティク委員発言 USD
火曜日 – 2018年3月20日
03:00 欧州中銀メルシュ専務理事発言 EUR
06:00 Westpac消費者信頼感指数 (Q1) NZD
09:30 住宅価格指数 (前期比) (Q4) AUD
09:30 金融政策決定会合議事録 AUD
13:15 オーストラリア準備銀行 Bullock総裁補佐発言 AUD
16:00 独生産者物価指数 (前月比) (2月) EUR
18:30 消費者物価指数 (前年比) (2月) GBP
18:30 消費者物価指数 (前月比) (2月) GBP
18:30 生産者仕入価格 (前月比) (2月) GBP
19:00 現在のドイツZEWの状況 (3月) EUR
19:00 独ZEW景気期待指数 (3月) EUR
19:00 ZEW景況感指数 EUR
21:30 卸売売上高 (前月比) (1月) CAD
水曜日 – 2018年3月21日
未定 世界乳製品取引価格指数 NZD
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
18:30 平均所得(含ボーナス) (1月) GBP
18:30 求職者給付受給者数増減 (2月) GBP
18:30 Employment Change 3M/3M (前月比) GBP
18:30 失業率 (1月) GBP
19:35 ドイツ10年Bundオークション EUR
20:00 CBI産業受注動向 (3月) GBP
21:30 経常収支 (Q4) USD
23:00 中古住宅販売戸数 (2月) USD
23:00 中古住宅販売 (前月比) (2月) USD
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2018年3月22日
03:00 FOMC経済見通し USD
03:00 FOMC声明 USD
03:00 公定歩合発表 USD
03:30 FOMC記者会見 USD
05:00 公定歩合発表 NZD
05:00 公定歩合発表 NZD
05:00 RBNZレート声明 NZD
09:30 雇用者数増減 (2月) AUD
09:30 フルタイム雇用変更 (2月) AUD
09:30 失業率 (2月) AUD
17:00 仏製造業購買部協会景気指数 (3月) EUR
17:00 仏サービス業購買部協会景気指数 (3月) EUR
17:30 独製造業購買部協会景気指数 (3月) EUR
17:30 独サービス業購買部協会景気指数 (3月) EUR
17:30 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー氏の発言 EUR
18:00 独景況感指数 (3月) EUR
18:00 独現況分析 (3月) EUR
18:00 独IFO景況指数 (3月) EUR
18:00 欧州中央銀行マンスリー・レポート EUR
18:00 製造業購買部協会景気指数 (3月) EUR
18:00 マーケット総合PMI (3月) EUR
18:00 サービス業購買部協会景気指数 (3月) EUR
18:30 小売売上高コア(前年比) (前月比) (2月) GBP
18:30 小売売上高コア(前月比) (前年比) (2月) GBP
18:30 小売売上高(前年比) (前月比) (2月) GBP
18:30 小売売上高(前月比) (前年比) (2月) GBP
21:00 金融政策委員会議決削減 (3月) GBP
21:00 金融政策委員会議決ハイク (3月) GBP
21:00 金融政策委員会 (3月) GBP
21:00 BOE QE合計 (3月) GBP
21:00 公定歩合発表 (3月) GBP
21:00 MPC Asset Purchase Facility Votes GBP
21:30 失業保険申請件数 USD
22:45 製造業購買管理者指数 (3月) USD
23:45 サービス業購買部協会景気指数 (3月) USD
金曜日 – 2018年3月23日
02:00 イギリス イングランド銀行 MPCラムスデン委員発言 GBP
04:00 カナダ中央銀行Wilkins理事発言 CAD
08:30 全国コアCPI (前年比) (2月) JPY
08:30 National CPI (前月比) JPY
未定 ユーロサミット EUR
21:10 FOMCボスティク委員発言 USD
21:30 BoE 金融政策委員会ブリハ委員発言 GBP
21:30 Cap Goods Ship Non Defense Ex Air (前月比) USD
21:30 コア耐久財受注 (前月比) (2月) USD
21:30 耐久財受注 (前月比) (2月) USD
21:30 消費者価格指数コア (前年比) (2月) CAD
21:30 コアCPI (前月比) (2月) CAD
21:30 コア小売売上高 (前月比) (1月) CAD
21:30 消費者物価指数 (前月比) (2月) CAD
21:30 小売売上高 (前月比) (1月) CAD
23:00 新築住宅販売 (前月比) (2月) USD
23:00 新築住宅販売戸数 (2月) USD
23:30 FOMCメンバー カシカリ氏の発信 USD
土曜日 – 2018年3月24日
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR
08:00 連邦公開市場委員会メンバー、
ローザングレン氏の発言
USD