FX週間レポート (2月第4週)|ユーロ・日本円、資金調達通貨から失墜しつつある

2018年2月26日



今週の為替相場の見通し

米連邦準備制度理事会(FRB)のパウエル議長の就任後初となる議会証言を、2月27日に行うことを発表した。米国の強力な成長、インフレの正常化、財政政策の拡大に伴い、パウエル議長の発言は若干のタカ派に傾く場合、 USDに対し短期的に貢献する可能性がある。

米ドルと米国利回りの相関関係が明らかに高まったものの、従来の相関関係まで回復するかは疑問。 USDJPYは、より深刻な後退のリスクを避けるため103-104円以上を保持する必要がある。

資金調達通貨として、EURおよび日本円は 地位をますます失っている。 USDはこれまでの地位を維持も、決して安くはない。良い地位であるCHF(スイスフラン)は、EUR資産のみである。資産と負債間の、通貨の不一致を避けることが賢明。

ECB会議の議事録では、政策スタンスについて、慎重を期しながら徐々に調整する意向を強調している。3月4日のイタリアの選挙とドイツの連立投票を前に、ユーロが不安定になる可能性が高い。

毎週のマクロ経済のアップデート

水曜日 (2018年2月28日)
• 中国PMI -「安定的な拡大」からは外れない見込み。製造業の購入者指数(PMI)は、50以上で非常に心地良いだろう。クレジット管理に関し、ネガティブな影響が出る可能性がある。
• ユーロ圏のインフレ – 低インフレのみがECBを後押し。コアインフレ率は依然として1%台前半で推移している。今後数カ月間のインフレはユーロ高が食い止めるか。

木曜日 (2018年3月1日)
• 個人消費支出(PCE)指数 – インフレは市場予想よりも連邦準備制度の予想値に近い。3月中旬のFOMCの会合で市場が盛り上がる可能性がある。

金曜日 (2018年3月2日)
• 日本の雇用 – 1970年代初頭以来の最高の雇用率。労働力不足は成長ペースを制限する可能性がある。賃金の伸びはまだあまり見られないだろう。

経済見通し

世界的な成長は2018年も継続し、促進が続き広範囲で維持される予定。サイクルが成熟するにつれ、リスクのバランスが変化する結果、先進国の中央銀行が政策を強化するようになり、徐々に緩やかになると見られる。貿易摩擦が最大の脅威である。


外国為替

最近の加速した米ドルの弱さに困惑しており、中期的な弱気USDの見通しは変わらない。 EURUSDの12カ月予測は1.24から1.29に引き上げられた。 EURUSDの上昇を受けて、アジアの為替レートの見通しが改善され、世界的な成長はより長期にわたり強くなる見込みだ。

株式

市場は欧州を好み、アジアはあまり重視されていない。健全な欧州の収益の伸びが、後押ししている。優先地域は、欧州に次いで米国、日本以外のアジア、その後が日本。

コモディティ

さらに実質的なゴールドラリーのための意思決定はない。弊社は、 2018年に金価格が1,200ドルから1380ドルの範囲の上限を上回る見通しを立てている。 石油供給の制約が驚くほど有効であることが証明されている。 アウトプットの可能性について懸念しているものの、価格目標を引き上げている。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2018年2月26日
00:54 雇用水準 (Q4) CHF
18:30 モーゲージ承認総件数 GBP
19:00 欧州中銀(ECB)クーレ 発言 EUR
22:00 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー氏の発言 USD
23:00 ECBドラギ総裁の発言 EUR
火曜日 – 2018年2月27日
00:00 新築住宅販売戸数 (1月) USD
00:00 新築住宅販売 (前月比) (1月) USD
03:00 MPC委員カンリフ氏の発言 GBP
05:15 公開市場委員会クォールズ委員発言 USD
06:45 貿易収支 (前月比) (1月) NZD
06:45 貿易収支 (前年比) (1月) NZD
17:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) EUR
17:00 スペインHICP (前年比) (2月) EUR
17:40 欧州中銀メルシュ専務理事発言 EUR
19:00 ドイツ連邦銀行総裁ヴァイトマン氏の発言 EUR
19:45 イタリア10年BTPオークション EUR
未定 フランス合計求職者数 EUR
22:00 独消費者物価指数 (前月比) (2月) EUR
22:30 コア耐久財受注 (前月比) (1月) USD
22:30 耐久財受注 (前月比) (1月) USD
22:30 良好な貿易収支 (1月) USD
23:00 S&P/CS住宅価格総合‐20 (前年比) (12月) USD
水曜日 – 2018年2月28日
0:00 消費者信頼感 (2月) USD
0:00 FRBパウエル議長証言 USD
06:30 米国石油協会週次原油株式 USD
08:50 鉱工業生産 (前月比) (1月) JPY
08:50 小売売上高 (前年比) (1月) JPY
09:00 業況判断 (2月) NZD
09:30 民間向け信用 (前月比) (1月) AUD
10:00 中国製造業PMI (2月) CNY
10:00 中国非製造業購買管理者指数 (2月) CNY
16:00 GfK独消費者信頼感指数 (3月) EUR
16:45 仏個人消費 (前月比) (1月) EUR
16:45 仏消費者物価指数 (前月比) EUR
16:45 仏国内総生産 (前期比) (Q4) EUR
16:45 フランスHICP (前月比) EUR
17:00 KOF先行指数 (2月) CHF
17:55 独失業率増減 (2月) EUR
17:55 独失業率 (2月) EUR
19:00 伊消費者物価指数 (前月比) (2月) EUR
19:00 コア指数 (前年比) EUR
19:00 消費者物価指数 (前年比) (2月) EUR
19:40 ドイツ10年Bundオークション EUR
22:30 国内総生産 (前期比) (Q4) USD
22:30 GDP物価指数 (前期比) (Q4) USD
22:30 RMPI (前月比) (1月) CAD
23:45 シカゴ地区購買部協会景気指数 (2月) USD
木曜日 – 2018年3月1日
0:00 中古住宅販売保留 (前月比) (1月) USD
00:30 原油在庫量 USD
00:30 クッシング原油在庫 USD
07:30 製造業購買部協会景気指数 (2月) AUD
08:50 設備投資 (前年比) (Q4) JPY
09:30 民間部門新規設備投資 (前期比) (Q4) AUD
10:45 中国Caixin製造業部門購買者担当者指数 (2月) CNY
15:45 スイス国内総生産 (前期比) (Q4) CHF
15:45 スイス国内総生産 (前年比) (Q4) CHF
16:00 全国住宅価格指数 (前月比) (2月) GBP
16:00 全国的住宅価格指数 (前年比) (2月) GBP
17:00 スペイン国内総生産(GDP) (前期比) (Q4) EUR
17:15 小売売上高 (前年比) (1月) CHF
17:15 スペイン製造業PMI (2月) EUR
17:30 SVME-購買部協会景気指数 (2月) CHF
17:45 イタリア製造業購買管理者指数 (2月) EUR
17:50 仏製造業購買部協会景気指数 (2月) EUR
17:55 独製造業購買部協会景気指数 (2月) EUR
18:00 製造業購買部協会景気指数 (2月) EUR
18:30 製造業購買部協会景気指数 (2月) GBP
18:40 スペイン10年負債オークション EUR
19:00 失業率 (1月) EUR
22:30 個人消費支出価格指数コア (前年比) (1月) USD
22:30 コアPCE物価指数 (前月比) (1月) USD
22:30 失業保険申請件数 USD
22:30 個人支出 (前月比) (1月) USD
22:30 経常収支 (Q4) CAD
23:45 製造業購買管理者指数 (4月) USD
金曜日 – 2018年3月2日
00:00 FRBパウエル議長証言 USD
00:00 ISM製造業雇用指数 (2月) USD
00:00 ISM製造業景況指数 (2月) USD
01:00 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー氏の発言 USD
04:00 ベージュブック(米地区連銀経済報告書) USD
06:45 建築確認件数 (前月比) (1月) NZD
08:30 家計支出 (前年比) (1月) JPY
08:30 仕事/求職率 (1月) JPY
08:30 全国コアCPI (前年比) (1月) JPY
08:30 東京コアCPI (前年比) (2月) JPY
09:00 イングランド銀行総裁、カーニー氏の発言 GBP
09:00 HIA新築住宅販売戸数 (前月比) AUD
16:00 独小売売上高 (前月比) (1月) EUR
17:00 スペイン失業変化 EUR
17:10 欧州中銀メルシュ専務理事発言 EUR
未定 メイ英国首相演説 GBP
18:30 建設業購買部協会景気指数 (2月) GBP
19:00 イングランド銀行総裁、カーニー氏の発言 GBP
22:30 平均時給 (前月比) (2月) USD
22:30 非農業部門雇用者数増減 (2月) USD
22:30 行動者率 (2月) USD
22:30 失業率 (2月) USD
22:30 国内総生産 (前月比) (12月) CAD
22:30 国内総生産 (前期比) (Q4) CAD
22:30 国内総生産年率 (前期比) (Q4) CAD
土曜日 – 2018年3月3日
00:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (2月) USD
00:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (2月) USD
03:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
05:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
05:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
05:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
05:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
05:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR