FX週間レポート (1月第2週)｜ユーロ高、独CDU・SPD予備協定締結で加速

今週の為替相場の見通し

ユーロは、ECB議事録がタカ派傾向と解釈後に上昇、メルケル首相率いるキリスト教民主・社会同盟（CDU）と社会民主党（SPD）との大連立政権の予備協定にも支持されました。1.2125を上回る終値は、1.2420より前の1.2220までさらに上昇するとの警告です。

円は、引き続き、国債（JGB）購入に関する今後の政策変更についての期待が高まったことから、依然として強いでしょう。USDJPYの サポート、112.00円の後は110.00円です。

基本的な経済的要因の改善により、先進国市場を引き締め政策へシフトさせるための、新興成長市場通貨の回復力を支えるでしょう 。 慎重に取引を保留することは賢明です。 注目通貨は、魅力的な利回りを提供するであろう、ブラジル・レアル（BRL）、インド・ルピー（INR）、ロシア・ルーブル（RUB）です。

今週の注目点：カナダ銀行（中央銀行、BoC）金融政策決定会合、英国CPI、中国データ。 石油価格が急速に上昇し始めており、CADにとってプラスです。カナダ中銀が1月17日に金利を引き上げる可能性があるものの、今年中の引き上げにはあまりにも多くの費用がかかります。 1月23日にNAFTA再交渉の第６回会合が控えているため、考慮が必要でしょう。 テクニカル分析によると、1.22700を目標値に、1.2260へのどんな下落でも、USDCADに買いの機会があることが示されています。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (2018年1月16日)
• 英国のCPI -為替レートパススルー（ERPT）が衰退するにつれて、インフレ低下の可能性が高いです。 しかし、堅調な労働市場は、賃金圧力の上昇を促します。カナダ中銀に対し好戦的な姿勢を維持するべきです。

水曜日 (2018年1月17日)
• カナダ中銀会合 – 厳しい労働市場に対応し、カナダ中銀（BoC）が金利を25bp、1.25％引き上げる可能性もあるものの、家計負債とNAFTA再交渉の不確実性により、引き上げを考慮する可能性が高いです。

木曜日 (2018年1月18日)
• 中国GDP – 公害と財政的なレバレッジの取り締まりにより、成長が遅くなることが指摘されています。 しかし、当局は秩序ある減速を構築することができるようです。

• オーストラリアの雇用 – 持続的な雇用の増加により、徐々に賃金引き上げの圧力が効いてくるでしょう。

2018年1月期 第1四半期 – 量的緩和の緩やかな減少

金融引き締め – 中央銀行のバランスシートのピークと金利の上昇は、米国から他の先進国へと徐々に広がっていることがわかります。これは、 ずっと緩やかな政策環境からの大きな変化で、実に10年ぶりです。

これは潜在的に、より高い市場のボラティリティの期間を表す可能性があります。 同時に、債券市場は急速に成熟しているように見えます。 市場が連邦準備金利の引き上げやインフレを潜在的に下回るため、長期債券利回りは米国だけでなく、他のG10市場でも上昇するでしょう。

世界の金融は債券利回りの低下によって抑制され、債券利回りが上昇すれば増加する可能性があります。

通貨の面では、米ドルの2015〜2016年の米ドル押し上げを後押しした金融引き締め政策により獲得した優れた地位を失うこととなりました。2011年以降の米国の強力な景気上昇はピークを迎え、今後2、3年はドル下降傾向とみられており、重要な局面です。またこれにより、EURは主導権が握っています。投資家は、JPYやAUDなどの非欧州通貨に対して米ドルの戦略的な取引を検討しています。

下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い（FX取引に大きな影響を与える経済イベント）経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください！