FX週間レポート (11月第2週)|米法人税制改革案の期待度、ドル円への影響は

2017年11月06日



今週の為替相場の見通し

最初の米国の法人税改革案の発表と連邦準備制度理事会の次期議長にジェローム・パウエル氏を指名したことは、米ドルを動かす重大な動機とはなりませんでした。米ドルの反発は勢いを失ったようですが、一般的に強い米国の活動データと労働市場の引き締めが続く中、短期的に上昇する見込みはありません。

米国の法人所得削減は、今後の利上げ増を意味するはずですが、ホワイトハウスによる税制改革案の発表は、税制改革の進展の「容易な」部分の結論となる可能性が高いです。来年、市場は、よりタカ派な連邦準備銀行により変化するリスクがあります。今後さらなる下落が予想されますが、EURUSDは1.15ドル付近で買いの機会があります。12ヶ月間予想の1.24ドルは変更しておりません。

ニュージーランドドルの減価償却による大きな影響後となる今週、ニュージーランド中央銀行は、オーストラリア中央銀行(RBA) よりも関心を引く可能性が高いです。 NZDの短期的な安定化は可能ですが、 大幅に低下する可能性は限られています。

日本円に下押し圧力の続くなか、黒田日銀総裁の次期再任の可能性が報告されました。円高が続く日本円は、1ドル108-116円の範囲は保持し続けるべきでしょう。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (2017年11月07日)
• RBAミーティング – 金利引き上げを期待するのは時期尚早です。 第3四半期の軟調なインフレ指標は、豪準備銀行が維持する可能性を意味し、2018年の中頃まで引き延ばされることも考えられます。

水曜日 (2017年11月08日)
• 中国の貿易 – 韓国のデータによると、10月時点で貿易の成長が低下しています。購買担当者の指数は、活動がやや衰退したことを示唆しています。

金曜日 (2017年11月10日)
• APEC首脳会議 – APEC首脳会議が週末に予定されています。 トランプ大統領、習近平国家主席、プーチン大統領、安倍首相の出席するなか、大きな決定の可能性があります。 北朝鮮に対するより大きな圧力の期待が高まっています。
• ミシガン州の調査 – 10月に消費者の自信が高まったのは、おそらく減税の期待からですが、インフレ期待においては、まだ兆しはありません。

経済見通し

緩やかで安定した景気回復は、およそ10年前の金融危機に続く景気後退によって引き起こされた過剰な経済的能力の多くを吸収しました。低失業率はリスクのバランスを変え、近年の極端な金融政策から離れていくよう、中央銀行に圧力をかけています。


資産の種類ごとの要約

外国為替

米ドルは年末まで強化することができますが、米ドルの立ち直りには限界があります。 米ドルの長期的見通しはもはや強気ではありません。EURUSDが1年ぶりに1.24ドルに移行すると予測しており、買いの機会である1.15ドルに近づいています。

株式

先進国の中央銀行による金融引き締めの動きが続くなか、G3中央銀行によるバランスシート(Fed、BOJ、ECB)のピークである2018年度の第3四半期まで、引き続き注目しております。 当社は、米国および欧州においては中立であり、アジアおよび日本においては売りの立場です。

コモディティ

金価格は、政治と政策によりボラティリティを押し上げ、1オンスあたり1,215ドル〜1,315ドルの水準にとどまると見られます。石油は、供給が予想以上の逼迫を見せる2つの地域により支えられてきました。しかしこの状態が続くことは考えられず、今後の低価格を期待しております。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2017年11月06日
08:50 金融政策決定会合議事録 JPY
10:00 日銀総裁、黒田発言 JPY
11:00 予想インフレ率 (前期比) NZD
20 分 独製造業新規受注 (前月比) (9月) EUR
17:00 欧州中銀(ECB)プラート発言 EUR
17:15 スイス消費者物価指数 (前月比) (10月) CHF
17:15 スペインサービスPMI (10月) EUR
17:45 イタリアサービス業購買管理者指数 (10月) EUR
17:50 仏サービス業購買部協会景気指数 (10月) EUR
17:55 独サービス業購買部協会景気指数 (10月) EUR
18:00 マーケット総合PMI (10月) EUR
18:00 サービス業購買部協会景気指数 (10月) EUR
未定 ユーロ圏財務相会合 EUR
火曜日 – 2017年11月07日
00:00 Ivey購買部協会指数 (10月) CAD
02:10 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー発言 USD
09:01 BRC小売売上 (前年比) (10月) GBP
12:30 公定歩合発表 (11月) AUD
12:30 RBAレート声明 AUD
16:00 独鉱工業生産 (前月比) (9月) EUR
17:30 Halifax住宅価格指数 (前月比) (10月) GBP
17:30 ハリファックス社価格指数 (前年比) (10月) GBP
18:00 ECBドラギ総裁の発言 EUR
未定 EU金融相会議 EUR
19:00 小売売上高 (前月比) (9月) EUR
未定 世界乳製品取引価格指数 NZD
水曜日 – 2017年11月08日
00:00 JOLT求職 (9月) USD
02:55 カナダ銀行総裁、ポロスが総裁発言 CAD
04:30 Fed議長イエレンの発言 USD
06:30 米国石油協会週次原油株式 USD
未定 中国輸出 (前年比) (10月) CNY
未定 中国輸入 (前年比) (10月) CNY
未定 中国貿易収支 (米ドル) (10月) CNY
22:15 住宅着工件数 (10月) CAD
22:30 建築許可 (前月比) (9月) CAD
木曜日 – 2017年11月09日
00:30 原油在庫量 USD
00:30 クッシング原油在庫 USD
03:00 10年物中期米国債競売 USD
05:00 公定歩合発表 NZD
05:00 RBNZ金融政策発表 NZD
05:00 RBNZレート声明 NZD
08:50 季節調節済み経常収支 JPY
08:50 経常収支(季節調整なし) (9月) JPY
09:01 RICS住宅価格 (10月) GBP
09:30 住宅ローン (前月比) (9月) AUD
10:30 中国消費者物価指数 (前月比) (10月) CNY
10:30 中国消費者物価指数 (前年比) (10月) CNY
10:30 中国生産者物価指数 (前年比) (10月) CNY
15:45 季節調整なし失業率 (10月) CHF
15:45 季節調整済み失業率 (10月) CHF
16:00 独貿易収支 (9月) EUR
18:00 欧州中央銀行マンスリー・レポート EUR
19:00 欧州中銀(ECB)クーレ 発言 EUR
19:00 EU Economic Forecasts EUR
22:00 NIESR GDP予想 GBP
22:30 失業保険申請件数 USD
22:30 新築住宅価格指数 (前月比) (9月) CAD
22:45 欧州中銀(ECB)コンスタンシオ発言 EUR
金曜日 – 2017年11月10日
01:30 SNB、トーマス・ジョーダン会長総裁発言 CHF
03:00 ドイツ連邦銀行総裁ヴァイトマン総裁の発言 EUR
03:20 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー発言 EUR
06:45 電子カード小売り販売数 (前月比) (10月) NZD
09:30 RBA金融政策発表 AUD
13:30 第三次産業活動指数 (前月比) JPY
16:45 仏非農業部門雇用者数 (前期比) (Q3) EUR
未定 中国新規借入 CNY
18:30 鉱工業生産 (前月比) (9月) GBP
18:30 製造業生産 (前月比) (9月) GBP
18:30 貿易収支 (9月) GBP
18:30 非欧州連合貿易収支 (9月) GBP
土曜日 – 2017年11月11日
00:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (11月) USD
00:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (11月) USD
03:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
04:00 月次予算諸表 (10月) USD
05:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
05:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
05:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
05:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
05:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
05:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR