FX週間レポート (11月第1週)｜中央銀行の金利を引き上げる可能性、世界的な金融政策のコンバージェンス

今週の為替相場の見通し

期待外れのインフレ、失業率の低下、資産価格の変動は、連邦公開市場委員会（FOMC）の緊張を高めています。FOMCが12月に金利を引き上げ、その後2018年には3つの金利引き上げ、11月1日は保留を維持すると予想しています。

ECB、Riksbank、Norges Bank、BoCの4つのG10中央銀行会議が先週、忍耐のメッセージを送ったため、ドルをあまり弱めていた世界的な金融政策のコンバージェンスは息苦しくなりました。米ドル は年末まで強化することができますが、回復には限界があります。 米ドルにおける長期的見通しはもはや強気ではありません。

欧州中央銀行（ECB）は、量的緩和の規模半減の決定は期待に沿うものでしたが、ECBのハト派が注意を促したことと、緩和政策の遅延により、ユーロは売却が進みました。さらに下落する可能性は高いものの、EURUSDは1.1500ドル付近で、買いの機会を提供するはずです。

毎週のマクロ経済のアップデート

月曜日 (2017年10月30日)
• 米国の個人消費支出（PCE）デフレーター – コアPCEデフレーターが1月の1.9％から8月の1.3％に下落した要因については、何らかの技術的なもの、一時的なもの、またはランダム性などが考えられます。 すでに連邦準備制度の期待に大きな影響を与えているとの兆候があります。

火曜日 (2017年10月31日)
• 日本の統計と日本銀行 – 工業生産と雇用は順調に成長しており、 消費者物価指数（CPI）はゼロをわずかに上回り、それほど多くの上昇はありません。 日本銀行（BOJ）にハト派の異論があるためか保留しているものの、日本銀ができることは限られています。

水曜日 (2017年10月25日)
• 中国PMI – 公式PMIデータリリースは10月31日、財新（Caixin）製造業PMIは11月1日です。 ここ数ヶ月、安定しているため、大きな政策変更への圧力はありません。

木曜日 (2017年10月26日)
• FOMCの決定 – 利上げの可能性は低いです。金融政策決定会合において、市場は12月の金利引き上げを予想しています（今回は記者会見なし）。
• イングランド銀行（BOE） – ブレグジット（Brexit）後、0.25％の金利引き下げ破棄を設定しています。 一度の利上げか、引き締めサイクルの開始かに焦点が当てられています。 ブレグジットにもかかわらず、CPIの過大評価と低い失業率は、イングランド銀行（BOE）の問題です。

金曜日 (2017年10月27日)
• 米国の雇用統計 – 失業保険金請求は、ハリケーン被害後に正常に戻っています。賃金は、-33kから300kまで、強く反発されるするはずです。 9月の 失業率と賃金の金利はハト派でした。

経済見通し

米国は、金利の緩やかな上昇と連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート引き下げの方向にとどまり、他の先進国も追随するでしょう。 世界的な金融危機以来、債務は上昇しているものの、主に先進国と中国との政府間であり、G10国の引締め政策にはあまり敏感ではないはずです。

資産の種類ごとの要約

外国為替

米ドルの中期的な見通しは、年末になんとか持ち直す可能性があるとしても、ますます暗くなっています。集中的な長期の米ドルエクスポージャーの回避が賢明でしょう。新興市場通貨を使ったキャリートレードのためのリスク選好は損なわれておらず、ラリーを追うよりもむしろ下落を買うことが賢明でしょう。

株式

全体的な成長見通しがピークに達しているようにも見えますが、前例のない中央銀行の量的緩和の解消と、米国の金利上げの可能性による世界金融政策強化の環境の厳しさから、 今もなお慎重であるべきだと考えます。

コモディティ

より成熟した中央銀行のさらなる金融引き締め政策に向け、連邦準備制度(FED)に従う意向を受けて、資本逃避や6年ぶりの上昇傾向後の品質、満期になる米ドルのサイクルにより、金への支持は、ますます難題となる可能性があります。

下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い（FX取引に大きな影響を与える経済イベント）経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください！