FX週間レポート (11月第1週)|中央銀行の金利を引き上げる可能性、世界的な金融政策のコンバージェンス

2017年10月30日



今週の為替相場の見通し

期待外れのインフレ、失業率の低下、資産価格の変動は、連邦公開市場委員会(FOMC)の緊張を高めています。FOMCが12月に金利を引き上げ、その後2018年には3つの金利引き上げ、11月1日は保留を維持すると予想しています。

ECB、Riksbank、Norges Bank、BoCの4つのG10中央銀行会議が先週、忍耐のメッセージを送ったため、ドルをあまり弱めていた世界的な金融政策のコンバージェンスは息苦しくなりました。米ドル は年末まで強化することができますが、回復には限界があります。 米ドルにおける長期的見通しはもはや強気ではありません。

欧州中央銀行(ECB)は、量的緩和の規模半減の決定は期待に沿うものでしたが、ECBのハト派が注意を促したことと、緩和政策の遅延により、ユーロは売却が進みました。さらに下落する可能性は高いものの、EURUSDは1.1500ドル付近で、買いの機会を提供するはずです。

市場参加者は現在、11月2日に90%近くの確率でイングランド銀行(BoE)による金利の引き上げが行われ、小さな英ポンドのロングポジションを保持する機会の予測を市場に提示しています。ハト派による上昇か、予想外の金利の据置き政策の決定で、英ポンドを押し下げる可能性があり、これらのリスクで英ポンドがマイナス面に傾いています。テクニカル分析は1.2970を目標とする1.3280までの回復は、GBPUSDの売り機会を示しています。

毎週のマクロ経済のアップデート

月曜日 (2017年10月30日)
• 米国の個人消費支出(PCE)デフレーター – コアPCEデフレーターが1月の1.9%から8月の1.3%に下落した要因については、何らかの技術的なもの、一時的なもの、またはランダム性などが考えられます。 すでに連邦準備制度の期待に大きな影響を与えているとの兆候があります。

火曜日 (2017年10月31日)
• 日本の統計と日本銀行 – 工業生産と雇用は順調に成長しており、 消費者物価指数(CPI)はゼロをわずかに上回り、それほど多くの上昇はありません。 日本銀行(BOJ)にハト派の異論があるためか保留しているものの、日本銀ができることは限られています。

水曜日 (2017年10月25日)
• 中国PMI – 公式PMIデータリリースは10月31日、財新(Caixin)製造業PMIは11月1日です。 ここ数ヶ月、安定しているため、大きな政策変更への圧力はありません。

木曜日 (2017年10月26日)
• FOMCの決定 – 利上げの可能性は低いです。金融政策決定会合において、市場は12月の金利引き上げを予想しています(今回は記者会見なし)。
• イングランド銀行(BOE) – ブレグジット(Brexit)後、0.25%の金利引き下げ破棄を設定しています。 一度の利上げか、引き締めサイクルの開始かに焦点が当てられています。 ブレグジットにもかかわらず、CPIの過大評価と低い失業率は、イングランド銀行(BOE)の問題です。

金曜日 (2017年10月27日)
• 米国の雇用統計 – 失業保険金請求は、ハリケーン被害後に正常に戻っています。賃金は、-33kから300kまで、強く反発されるするはずです。 9月の 失業率と賃金の金利はハト派でした。

経済見通し

米国は、金利の緩やかな上昇と連邦準備制度理事会(FRB)のバランスシート引き下げの方向にとどまり、他の先進国も追随するでしょう。 世界的な金融危機以来、債務は上昇しているものの、主に先進国と中国との政府間であり、G10国の引締め政策にはあまり敏感ではないはずです。


資産の種類ごとの要約

外国為替

米ドルの中期的な見通しは、年末になんとか持ち直す可能性があるとしても、ますます暗くなっています。集中的な長期の米ドルエクスポージャーの回避が賢明でしょう。新興市場通貨を使ったキャリートレードのためのリスク選好は損なわれておらず、ラリーを追うよりもむしろ下落を買うことが賢明でしょう。

株式

全体的な成長見通しがピークに達しているようにも見えますが、前例のない中央銀行の量的緩和の解消と、米国の金利上げの可能性による世界金融政策強化の環境の厳しさから、 今もなお慎重であるべきだと考えます。

コモディティ

より成熟した中央銀行のさらなる金融引き締め政策に向け、連邦準備制度(FED)に従う意向を受けて、資本逃避や6年ぶりの上昇傾向後の品質、満期になる米ドルのサイクルにより、金への支持は、ますます難題となる可能性があります。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2017年10月30日
08:50 小売売上高 (前年比) (9月) JPY
16:00 独小売売上高 (前月比) (9月) EUR
14分 KOF先行指数 (10月) CHF
14分 スペイン消費者物価指数 (前年比) (10月) EUR
14分 スペイン国内総生産(GDP) (前期比) (Q3) EUR
14分 スペインHICP (前年比) (10月) EUR
18:30 イタリア10年BTPオークション EUR
21:30 個人消費支出価格指数コア (前年比) (9月) USD
21:30 コアPCE物価指数 (前月比) (9月) USD
21:30 個人支出 (前月比) (9月) USD
22:00 独消費者物価指数 (前月比) (10月) EUR
火曜日 – 2017年10月31日
06:45 建築確認件数 (前月比) (9月) NZD
08:30 家計支出 (前月比) (9月) JPY
08:30 家計支出 (前年比) (9月) JPY
08:30 仕事/求職率 (9月) JPY
08:50 鉱工業生産 (前月比) (9月) JPY
09:00 HIA新築住宅販売戸数 (前月比) (9月) AUD
09:00 業況判断 (10月) NZD
09:30 民間向け信用 (前月比) (9月) AUD
10:00 中国製造業PMI (10月) CNY
10:00 中国非製造業購買管理者指数 (10月) CNY
未定 日銀金融政策発表 (前年比) JPY
未定 日銀展望レポート (前年比) JPY
未定 公定歩合発表 JPY
15:30 仏国内総生産 (前期比) (Q3) EUR
15:30 日銀記者会見 JPY
16:45 仏個人消費 (前月比) (9月) EUR
16:45 仏消費者物価指数 (前月比) (10月) EUR
19:00 伊消費者物価指数 (前月比) (10月) EUR
19:00 コア指数 (前年比) (10月) EUR
19:00 消費者物価指数 (前年比) (10月) EUR
19:00 国内総生産 (前年比) (Q3) EUR
19:00 国内総生産 (前期比) (Q3) EUR
19:00 失業率 (9月) EUR
21:30 労働コスト指数 (前期比) (Q3) USD
21:30 国内総生産 (前月比) (8月) CAD
21:30 RMPI (前月比) (9月) CAD
22:00 S&P/CS住宅価格総合‐20 (前年比) (8月) USD
22:45 シカゴ地区購買部協会景気指数 (10月) USD
23:00 消費者信頼感 (10月) USD
水曜日 – 2017年11月1日
04:30 カナダ銀行、ポロス総裁発言 CAD
05:30 米国石油協会週次原油株式 USD
06:45 雇用者数増減 (前期比) (Q3) NZD
06:45 失業率 (Q3) NZD
07:30 製造業購買部協会景気指数 (10月) AUD
10:45 中国Caixin製造業部門購買者担当者指数 (10月) CNY
12:45 10年JGB入札 JPY
16:00 全国的住宅価格指数 (前年比) (10月) GBP
16:00 全国住宅価格指数 (前月比) (10月) GBP
17:30 SVME-購買部協会景気指数 (10月) CHF
18:30 製造業購買部協会景気指数 (10月) GBP
19:00 MPC委員カンリフ委員会発言 GBP
21:15 ADP非農業部門雇用者数増減 (10月) USD
22:45 製造業購買管理者指数 (10月) USD
23:00 ISM製造業雇用指数 (10月) USD
23:00 ISM製造業景況指数 (10月) USD
23:30 原油在庫量 USD
23:30 クッシング原油在庫 USD
木曜日 – 2017年11月2日
03:00 FOMC声明 USD
03:00 公定歩合発表 USD
05:15 カナダ銀行ポロス総裁の発言 CAD
09:30 建築許可件数 (前月比) (9月) AUD
09:30 貿易収支 (9月) AUD
15:45 SECO消費者信頼感指数 (Q4) CHF
17:15 小売売上高 (前年比) (9月) CHF
17:15 スペイン製造業PMI (10月) EUR
17:45 イタリア製造業購買管理者指数 (10月) EUR
17:50 仏製造業購買部協会景気指数 (10月) EUR
17:55 独製造業購買部協会景気指数 (10月) EUR
17:55 独失業率増減 (10月) EUR
17:55 独失業率 (10月) EUR
18:00 製造業購買部協会景気指数 (10月) EUR
18:30 建設業購買部協会景気指数 (10月) GBP
未定 スペイン10年負債オークション EUR
21:00 BOEインフレ報告書 GBP
21:00 金融政策委員会利下げの議決(10月) GBP
21:00 金融政策委員会利上げの議決(10月) GBP
21:00 金融政策委員会 (10月) GBP
21:00 BOE QE合計 (10月) GBP
21:00 公定歩合発表 (10月) GBP
21:00 BOE金融政策委員会議事録 GBP
21:30 イングランド銀行カーニー総裁の発言 GBP
21:30 FOMCメンバー、パウエル談話 USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 非農業部門生産性 (前期比) (Q3) USD
21:30 単位労働コスト (前期比) (Q3) USD
金曜日 – 2017年11月3日
01:20 連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー氏の発言 USD
07:15 FOMCボスティク委員発言 USD
09:30 小売売上高 (前月比) (9月) AUD
10:45 中国CaixinサービスPMI (10月) CNY
未定 スペイン失業変化 EUR
18:30 サービス業購買部協会景気指数 (10月) GBP
21:30 平均時給 (前月比) (10月) USD
21:30 非農業部門雇用者数増減 (10月) USD
21:30 行動者率 (10月) USD
21:30 米非農業部門民間雇用者数 (10月) USD
21:30 貿易収支 (9月) USD
21:30 失業率 (10月) USD
21:30 雇用者数増減 (10月) CAD
21:30 貿易収支 (9月) CAD
21:30 失業率 (10月) CAD
22:45 サービス業購買部協会景気指数 (10月) USD
23:00 製造業新規受注 (前月比) (9月) USD
23:00 ISM非製造業雇用指数 (10月) USD
23:00 ISM非製造業指数 (10月) USD
23:45 マーケット総合PMI (10月 USD
土曜日 – 2017年11月4日
01:15 FOMCメンバー カシカリ 談話 USD
02:00 ベーカー・ヒューズ社のリグ・カウント USD
04:30 米国商品先物取引委員会 英ポンド
投機的ネットポジション
GBP
04:30 CFTC原油の投機的なネットポジション USD
04:30 米国商品先物取引委員会 金
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 S&P500
投機的ネットポジション
USD
04:30 米国商品先物取引委員会 豪ドル
投機的ネットポジション
AUD
04:30 米国商品先物取引委員会 円
投機的ネットポジション
JPY
04:30 米国商品先物取引委員会 ユーロ
投機的ネットポジション
EUR
05:15 欧州中銀(ECB)クーレ 発言 EUR