FX週間レポート (10月第2週)|インフレ率FRB目標から2%下回るも、FOMC議事録はタカ派に

2017年10月09日



今週の為替相場の見通し

今週の米FOMC議事録は、インフレ率がFRBの目標値である2%以下が続いているにもかかわらず、ほとんどの市場参加者は金融政策見通しに対してタカ派的な見解を示すはずです。今週の米国消費者物価指数(CPI)と小売売上高からのポジティブなデータ発表は、最近の米連邦準備理事会(FOMC)のタカ派的な内容と米ドル高を支えると予想されています。

米ドルは、年末になんとか持ち直す可能性が高いですが、中期的な見通しが次第に暗くなっているため、米ドルの跳ね返りには限界があります。中期投資家は、集中した米ドルのロング・エクスポージャーを避けることが賢明でしょう。

10月の日本の衆院総選挙において、日本政府の政策変更を引き起こす可能性は低いと見られています。安倍首相はスキャンダルによるダメージ後から、有権者の人気を回復させています。さらに、野党の混乱が、現政府の任期を延長する機会が与えられています。日本の総選挙のリスクについて、世論調査は安倍首相の政治団体が総選挙をリードすることを引き続き示し、小池氏が立候補しないことの期待感から、減少し続けています。10月10日は、各政治団体が候補者の名前を提出する必要があるため、投資家は この日を注視しています。米ドル円は、106〜118円までのより広い範囲で取引し続けると見られます。

英国のメイ首相が、保守党会議における立場の強化に失敗したため、英ポンドを押し下げました。テクニカル分析では、0.9090の前に0.9020の目標価格で、0.8860までは、いかなる下落であっても、ユーロ英ポンドの買いの機会を示唆します。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (2017年10月10日)
• 米国中小企業の信頼 – 全米自営業連盟(NFIB)の中小企業景況指数の結果によっては、米国の法人減税への希望をもたらすかもしれません。中小企業の自信はすでに2004年ぶりの高値に近く、トランプの大統領選の勝利後に急上昇しました。

水曜日 (2017年10月11日)
• FOMC議事録 – インフレ率の低下が一時的であるという確信を示し、12月の金利引き上げの期待に影響を与える可能性があります。

木曜日 (2017年10月12日)
• 中国M2マネーストック – 信用の伸びは、経済に大きな影響を与えずに減速しています 。これは改革の兆しとも見られ、今月のデータリリースよりも政策内容が重要になるはずです。

金曜日 (2017年10月13日)
• 米国の消費者物価指数(CPI) – 先月のハリケーン災害によるエネルギー価格の上昇は、ヘッドラインインフレ率を2%以上引き上げることになりそうです。コアインフレ率も1.7%~1.8%に上昇すると予想されます。これにより、連邦準備制度理事会(FRB)が再び12月に金利を引き上げるため、さらなる信頼を与える可能性があります。

経済見通し

米ドルの中期的な見通しは、年末になんとか持ち直す可能性があるとしても、ますます暗くなっています。集中的な長期の米ドルエクスポージャーの回避が賢明でしょう。新興市場通貨を使ったキャリートレードのための食欲は無傷であり、ラリーを追うよりもむしろ下落を買うことが賢明だろう。


資産の種類ごとの要約

外国為替

米ドルの中期的な見通しは、年末にいくらか持ち直す可能性が高いとしても、ますます暗くなっています。集中的な長期の米ドルエクスポージャーを避けることは賢明でしょう。新興市場通貨を使ったキャリートレードのための食欲は無傷であり、ラリーを追うよりもむしろ下落時に買うことが賢明でしょう。

株式

全体的な成長見通しがピークに達しているようにも見えますが、前例のない中央銀行の量的緩和の解消と、米国の金利上げの可能性による世界金融政策強化の環境の厳しさから、 今もなお慎重であるべきだと考えます。

コモディティ

より成熟した中央銀行のさらなる金融引き締め政策に向け、連邦準備制度(FED)に従う意向を受けて、資本逃避や6年ぶりの上昇傾向後の品質、満期になる米ドルのサイクルにより、金への支持は、ますます難題となる可能性があります。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間 経済指標(イベント) 通貨 重要度
月曜日 – 2017年10月09日
10:45 中国CaixinサービスPMI (9月) CNY
15:00 独鉱工業生産 (前月比) (8月) EUR
未定 ユーロ圏財務相会合 EUR
火曜日 – 2017年10月10日
01:00 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー発言 EUR
06:45 電子カード小売り販売数 (前月比) (9月) NZD
08:01 BRC小売売上 (前年比) (9月) GBP
08:50 季節調節済み経常収支 JPY
08:50 経常収支(季節調整なし) (8月) JPY
09:30 NAB企業信頼感指数 (9月) AUD
09:30 日銀総裁、黒田発言する JPY
12:20 オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏は語る AUD
14:45 季節調整なし失業率 (9月) CHF
14:45 季節調整済み失業率 (9月) CHF
15:00 独貿易収支 (8月) EUR
未定 中国新規借入 CNY
17:30 鉱工業生産 (前月比) (8月) GBP
17:30 製造業生産 (前月比) (8月) GBP
17:30 貿易収支 (8月) GBP
17:30 非欧州連合貿易収支 (8月) GBP
21:00 NIESR GDP予想 GBP
21:15 住宅着工件数 (9月) CAD
21:30 建築許可 (前月比) (8月) CAD
23:00 FOMCメンバーカシカリ談話 USD
水曜日 – 2017年10月11日
09:00 FOMCメンバーカプラン談話 USD
09:00 Westpac消費者信頼感指数 (10月) AUD
16:00 スペイン消費者物価指数 (前年比) (9月) EUR
16:00 スペインHICP (前年比) (9月) EUR
16:45 仏非農業部門雇用者数 (前期比) (Q3) EUR
未定 OPEC月次報告 USD
23:00 JOLT求職 (8月) USD
木曜日 – 2017年10月12日
02:00 10年物中期米国債競売 USD
03:00 連邦公開市場委員会議事録 USD
03:40 連邦公開市場委員会メンバーのウィリアムズが語る USD
03:50 欧州中銀(ECB)プラート発言 EUR
05:35 米国石油協会週次原油株式 USD
08:01 RICS住宅価格 (9月) GBP
09:30 住宅ローン (前月比) (8月) AUD
13:30 第三次産業活動指数 (前月比) JPY
15:45 仏消費者物価指数 (前月比) (9月) EUR
15:45 フランスHICP (前月比) (9月) EUR
未定 IEA月次報告 USD
18:00 鉱工業生産 (前月比) (8月) EUR
21:30 コアPPI (前月比) (9月) USD
21:30 失業保険申請件数 USD
21:30 生産者物価指数 (前月比) (9月) USD
21:30 新築住宅価格指数 (前月比) (8月) CAD
22:00 ハルデーンBOE金融政策委員発言 GBP
23:30 連邦公開市場委員会メンバー
ブレイナードは話します
USD
23:30 FOMCメンバー、パウエル談話 USD
23:30 ECBドラギ総裁の発言 EUR
23:30 欧州中銀(ECB)プラート発言 EUR
金曜日 – 2017年10月13日
00:00 原油在庫量 USD
00:00 クッシング原油在庫 USD
03:00 月次予算諸表 (9月) USD
05:00 欧州中銀(ECB)クーレ 発言 EUR
05:10 欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー発言 EUR
06:30 NZ購買担当者指数 (9月) NZD
09:30 RBA金融安定レビュー AUD
未定 中国輸出 (前年比) (9月) CNY
未定 中国輸入 (前年比) (9月) CNY
未定 中国貿易収支 (米ドル) (9月) CNY
15:00 独消費者物価指数 (前月比) (9月) EUR
16:15 生産者物価指数 (前月比) (9月) CHF
17:00 伊消費者物価指数 (前月比) (9月) EUR
21:30 コアCPI (前月比) (9月) USD
21:30 コアCPI (前年比) (9月) USD
21:30 コア小売売上高 (前月比) (9月) USD
21:30 消費者物価指数 (前月比) (9月) USD
21:30 連邦公開市場委員会メンバー、
ローザングレン発言する
USD
21:30 小売売上高 (前月比) (9月) USD
23:00 企業在庫 (前月比) (8月) USD
23:00 ミシガン消費者信頼感見込み最終 (10月) USD
23:00 ミシガン大学消費者信頼感指数 (10月) USD
23:15 欧州中銀(ECB)コンスタンシオ発言 EUR