FX週間レポート (9月第4週)| 日本失業率は低いが賃金伸びず、114.50の米ドル円安か

2017年9月25日



今週の為替相場の見通し

過去の米ドルの上昇傾向がピークに達しているという広範なイメージは残っているものの、米ドルは年末に失地を回復する可能性が高いです。米ドル円は、終値112.90円を越える場合、114.50円のさらなる円安のテクニカルな確証をもたらすでしょう。ユーロ米ドルは、1.1530の前に1.1730へのさらなる後退を避けるために、1.1830以上を維持する必要があります。

インフレのボトムアウト、連邦準備制度(Fed)による12月の金利上げを再評価することは、金の完全な弱気の兆候です。テクニカル分析は、$1240の前に$1275の目標価格で、$1325までは、いかなる上昇であっても金の売りの機会を示唆します。

英ポンド米ドルは、今後1〜2ヶ月で1.37を超過する可能性がありますが、イギリス銀行(BOE)による金融引き締めの評価が過剰であることを考慮して、最終的に1.30に近い引き戻しが発生する可能性があり、英ポンド高の積極的な追いに慎重であることが賢明でしょう。

ニュージーランドドルは、アジアの取引セッションの早い時間でわずかに下落しましたが、ニュージーランド国民党が連立政権を形成する強力な立場にあるとの確信をふまえて、やや高い水準まで 着実な取引になるでしょう。もちろん、特に連立政権の中では、「キングメイカー」としてのニュージーランドの最初の立場があるため、不確実性が残っています。

毎週のマクロ経済のアップデート

水曜日 (2017年9月27日)
• 米耐久財 – 資本設備の注文に、活力の徴候がようやく見られました。これは労働力不足を反映している可能性があります。これはサイクルを延長するのに役立つ可能性があります。

木・金曜日 (2017年9月28日~29日)
• 中国の購買担当者指数(PMI)- Caixin製造業購買担当者景気指数(PMI)の発表は9月29日であり、公式シリーズは9月30日に発表されます。PMIは50をわずかに上回っており、減速を示唆していますが、深刻な懸念はありません。

• ユーロ圏の消費者物価指数(CPI) – 米国と同様、インフレはヨーロッパで欠けているリンクです。ユーロ高は助けにならず、欧州中央銀行(ECB)が慎重になる可能性があります。コア消費者物価指数(CPI)が徐々に上昇しています。

• 日本の雇用と価格 – 求人数が多く、失業率は低いです。しかし、まだ賃金の伸びない。インフレはゼロから遠くはないが、これは、ユーロと米国から遠いです。

• 米PCEコアデフレータ(個人消費支出) – 8月はインフレの最近のスリッページの底であろう、コアインフレは前年比1.4%です。リバウンドは、連邦準備制度理事会(FRB)の利上げを正しい方向に維持するでしょう。

経済見通し

2017年第2四半期に世界的な成長の勢いがピークに達したように見えるが、これまでのところ貿易による減速は安心させるように穏やかでした。政策の不確実性 – 金融政策と財政政策の両方が依然として米国に集中しています。 低インフレにより、米国の金利引き上げに対する期待を下げさせます。


資産の種類ごとの要約

外国為替

政治的瀬戸際政策のリスクは、9月に円、スイスフラン、金などの安全な避難所に対し、米ドルの悪いパフォーマンスを押し上げる可能性があります。ユーロは、G10通貨のリーダーとして米ドルを追い越し、翌年に世界の主要通貨の中で最高のパフォーマンスを誇る可能性が高いです。新興市場通貨のキャリートレードのテーマは、まだ維持する余地がありますが、ラリーを追いかけるのではなく、暴落の機会に買うのが賢明です。

株式

弊社は、株価には依然として慎重であり、全体的な成長見通しがピークに達したにも関わらず、グローバルな金融政策は、より引き締め方向への見通しであることを踏まえ、より良いエントリーの機会を待っています。米国は一般的に守備的な投資と見なされているため、戦略的に米国を選択し続けることは賢明でしょう。ヨーロッパでも中立を維持しており、日本とアジアの日本以外のアジアをアンダーウェイトにしていることは賢明でしょう。

コモディティ

金の価格は、機能不全のワシントン政治やその他のリスクオフのイベントの影響で、9月に一時的に1300ドルを上回る可能性があります。金に関し、より広い視野で考えると、金価格が今後数ヶ月間で大幅にレンジにとどまるとみています。石油価格において需給バランスはまだ挑戦的に見えます。$45の12ヶ月価格目標は依然として合理的です。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間経済指標(イベント)通貨重要度
月曜日 – 2017年9月11日
01:00ドイツの連邦選挙EUR
14:35日銀総裁、黒田発言するJPY
16:00欧州中銀(ECB)コンスタンシオ発言EUR
17:00独景況感指数 (9月)EUR
17:00独現況分析 (9月)EUR
17:00独IFO景況指数 (9月)EUR
21:30連邦公開市場委員会メンバー、
ダドリー発言する
USD
22:00ECBドラギ総裁の発言EUR
23:45欧州中銀(ECB)クーレ発言EUR
火曜日 – 2017年9月12日
06:45貿易収支 (前月比) (8月)NZD
06:45貿易収支 (前年比) (8月)NZD
07:30FOMCメンバーカシカリ談話USD
08:50金融政策決定会合議事録JPY
10:00業況判断 (9月)NZD
17:30BBA住宅ローン承認件数GBP
21:00欧州中銀(ECB)プラート発言EUR
22:00S&P/CS住宅価格総合‐20 (前年比) (7月)USD
22:30FOMCメンバー、メスター談話USD
23:00消費者信頼感 (9月)USD
23:00新築住宅販売戸数 (8月)USD
23:00新築住宅販売 (前月比) (8月)USD
23:30連邦公開市場委員会メンバー
ブレイナードは話します
USD
水曜日 – 2017年9月13日
01:30FOMCボスティク委員発言USD
01:45Fed議長イエレンの話によればUSD
05:35米国石油協会週次原油株式USD
21:30コア耐久財受注 (前月比) (8月)USD
21:30耐久財受注 (前月比) (8月)USD
22:15FOMCメンバーカシカリ談話USD
23:00中古住宅販売保留 (前月比) (8月)USD
23:30原油在庫量USD
23:30クッシング原油在庫USD
木曜日 – 2017年9月14日
00:45カナダ銀行総裁、ポロスが話すCAD
01:55カナダ銀行総裁、ポロスが話すCAD
02:30連邦公開市場委員会メンバー、ダドリー発言するUSD
03:00連邦公開市場委員会メンバー
ブレイナードは話します
USD
04:20米国トランプ次期大統領の発言USD
05:00公定歩合発表NZD
05:00RBNZレート声明NZD
08:00連邦公開市場委員会メンバー、
ローザングレン発言する
USD
15:00GfK独消費者信頼感指数 (10月)EUR
15:35日銀総裁、黒田発言するJPY
16:00スペイン消費者物価指数 (前年比) (9月)EUR
16:00スペインHICP (前年比) (9月)EUR
17:00欧州中銀(ECB)プラート発言EUR
17:15イングランド銀行総裁、カーニーが話すGBP
17:45メイ英国首相演説GBP
18:00オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏は語るAUD
18:30イタリア10年BTPオークションEUR
20:10欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー発言EUR
21:00独消費者物価指数 (前月比) (9月)EUR
21:30国内総生産 (前期比) (Q2)USD
21:30GDP物価指数 (前期比) (Q2)USD
21:30良好な貿易収支 (8月)USD
21:30失業保険申請件数USD
22:45FOMCメンバージョージ談話USD
23:15フィッシャーFOMC委員発言USD
金曜日 – 2017年9月15日
02:30FOMCボスティク委員発言USD
06:45建築確認件数 (前月比) (8月)NZD
08:30家計支出 (前月比) (8月)JPY
08:30家計支出 (前年比) (8月)JPY
08:30仕事/求職率 (8月)JPY
08:30全国コアCPI (前年比) (8月)JPY
08:30東京コアCPI (前年比) (9月)JPY
08:50鉱工業生産 (前月比) (8月)JPY
08:50小売売上高 (前年比) (8月)JPY
10:30民間向け信用 (前月比) (8月)AUD
10:45中国Caixin製造業部門購買者担当者指数 (9月)CNY
15:00全国住宅価格指数 (前月比) (9月)GBP
15:00全国的住宅価格指数 (前年比) (9月)GBP
15:00独小売売上高 (前月比) (8月)EUR
15:45仏個人消費 (前月比) (8月)EUR
15:45仏消費者物価指数 (前月比) (9月)EUR
15:45フランスHICP (前月比) (9月)EUR
16:00KOF先行指数 (9月)CHF
16:55独失業率増減 (9月)EUR
16:55独失業率 (9月)EUR
17:30企業投資 (前期比) (Q2)GBP
17:30経常収支 (Q2)GBP
17:30国内総生産 (前期比) (Q2)GBP
17:30国内総生産 (前年比) (Q2)GBP
18:00伊消費者物価指数 (前月比) (9月)EUR
18:00コア指数 (前年比)EUR
18:00消費者物価指数 (前年比) (9月)EUR
21:00MPC委員カンリフ氏は語るGBP
21:30MPC委員ブロードベント氏は語るGBP
21:30個人消費支出価格指数コア (前年比) (8月)USD
21:30コアPCE物価指数 (前月比) (8月)USD
21:30個人支出 (前月比) (8月)USD
21:30国内総生産 (前月比) (7月)CAD
21:30RMPI (前月比) (8月)CAD
22:45シカゴ地区購買部協会景気指数 (9月)USD
23:00ミシガン消費者信頼感見込み最終 (9月)USD
23:00ミシガン大学消費者信頼感指数 (9月)USD
23:15ECBドラギ総裁の発言EUR
23:45イングランド銀行総裁、カーニーが話すGBP