FX週間レポート (9月第2週)|米国債急落でコアレートの見通し暗く、米ドル/円の反転の可能性

2017年9月11日



今週の為替相場の見通し

先月に米国債券の利回りが急落したことが、より高いコア・レートについて見解での合意を巡り、米ドルに対する短期的見通しを挑戦的にしました。

米ドル周辺の感情は、非常に悲観的になっていました。トランプ大統領とアメリカ合衆国議会が税制改革の進歩を遂げるか、または木曜日の米国CPIコア(消費者物価指数コア)が再び勢いを増すならば、米ドルの戦術的な反転に気を揉んでいるためです。

人民元高や米ドルの幅広い弱さは、マレーシアリンギット、インドルピー、シンガポールドルらを導いたアジア通貨の強さの原動力でした。米ドルシンガポールドルの次のサポート水準は1.3350であり、米ドルマレーシアリンギットは4.1600です。しかし、弊社においては人民元の中期的で穏やかな下落傾向は引き続き安心材料となります。為替ヘッジコストの報告された緩和は、人民元上昇のペースでの快適性が低下されたことを示す可能性があります。

ユーロの上昇をチェックするための欧州中央銀行(ECB)の言葉による努力は不足しています。しかし、政策は長期的に、より緩やかとなる状態を維持するように設定されており、ユーロの高いパフォーマンスを低下させていました。テクニカル分析は、ユーロ米ドルの1.1830~1.2100間の横ばいで取引の機会を示しています。

毎週のマクロ経済のアップデート

火曜日 (2017年9月12日)
• 英・消費者物価指数(CPI) – インフレ率は目標をはるかに上回り、一部は英ポンドの弱さに起因しています。コアインフレ率は8月に2.5%に上昇することが期待されます。

水・木曜日 (20179月13日~14日)
• 米・消費者物価指数(CPI) – 月率は8月に若干上昇すると予想されていますが、比較のための厳しい基準により、前年比のコアインフレ率は1.6%下回っています。ハリケーン・イルマの影響は、9月のデータに見られる可能性があります。

• 中国の生産活動 – 7月の生産は驚くほど弱く、前年比マイナス6.4%となりました。中国の購買担当者指数(PMI)は、8月に7%近くの反発を示唆しています。減速は依然として非常に弱くなっていますが、ソフト輸出は引き続き軟調になります。

• イギリス銀行(BOE)の会議 – 政策の変更はありませんが、反対者数に注意するべきです。おそらく反対者が2名います。スイス国立銀行も招集される予定です。スイスフランのために継続的な警戒を強調させる可能性があります。

経済見通し

2017年第2四半期に世界的な成長の勢いがピークに達したように見えるが、これまでのところ貿易による減速は安心させるように穏やかでした。政策の不確実性 – 金融政策と財政政策の両方が依然として米国に集中しています。 低インフレにより、米国の金利引き上げに対する期待を下げさせます。


資産の種類ごとの要約

外国為替

政治的瀬戸際政策のリスクは、9月に円、スイスフラン、金などの安全な避難所に対し、米ドルの悪いパフォーマンスを押し上げる可能性があります。ユーロは、G10通貨のリーダーとして米ドルを追い越し、翌年に世界の主要通貨の中で最高のパフォーマンスを誇る可能性が高いです。新興市場通貨のキャリートレードのテーマは、まだ維持する余地がありますが、ラリーを追いかけるのではなく、暴落の機会に買うのが賢明です。

株式

弊社は、株価には依然として慎重であり、全体的な成長見通しがピークに達したにも関わらず、グローバルな金融政策は、より引き締め方向への見通しであることを踏まえ、より良いエントリーの機会を待っています。米国は一般的に守備的な投資と見なされているため、戦略的に米国を選択し続けることは賢明でしょう。ヨーロッパでも中立を維持しており、日本とアジアの日本以外のアジアをアンダーウェイトにしていることは賢明でしょう。

コモディティ

金の価格は、機能不全のワシントン政治やその他のリスクオフのイベントの影響で、9月に一時的に1300ドルを上回る可能性があります。金に関し、より広い視野で考えると、金価格が今後数ヶ月間で大幅にレンジにとどまるとみています。石油価格において需給バランスはまだ挑戦的に見えます。$45の12ヶ月価格目標は依然として合理的です。


下の表は、今週の「中」から「高」までの重要度の高い(FX取引に大きな影響を与える経済イベント)経済イベントをカテゴリ別にまとめます。取引の際にぜひご利用ください!

今週の経済指標カレンダー
時間経済指標(イベント)通貨重要度
月曜日 – 2017年9月11日
07:45電子カード小売り販売数 (前月比) (8月)NZD
13:30第三次産業活動指数 (前月比)JPY
16:00欧州中銀(ECB)クーレ 発言EUR
21:15住宅着工件数 (8月)CAD
火曜日 – 2017年9月12日
10:30NAB企業信頼感指数 (8月)AUD
14:30仏非農業部門雇用者数 (前期比) (Q2)EUR
17:30消費者物価指数 (前月比) (8月)GBP
17:30消費者物価指数 (前年比) (8月)GBP
17:30生産者仕入価格 (前月比) (8月)GBP
20:40OPEC月次報告USD
22:45欧州中銀(ECB)コンスタンシオ発言EUR
23:00JOLT求職 (7月)USD
水曜日 – 2017年9月13日
02:0010年物中期米国債競売USD
05:35米国石油協会週次原油株式USD
08:50BSI大企業製造業業況 (Q3)JPY
09:30Westpac消費者信頼感指数 (9月)AUD
15:00独消費者物価指数 (前月比) (8月)EUR
16:00スペイン消費者物価指数 (前年比) (8月)EUR
16:00スペインHICP (前年比) (8月)EUR
16:15生産者物価指数 (前月比) (8月)CHF
17:00IEA月次報告USD
17:30平均所得(含ボーナス) (7月)GBP
17:30求職者給付受給者数増減 (8月)GBP
17:30失業率 (7月)GB
18:00鉱工業生産 (前月比) (7月)EUR
18:35ドイツ10年BundオークションEUR
21:30コアPPI (前月比) (8月)USD
21:30生産者物価指数 (前月比) (8月)USD
23:30原油在庫量USD
23:30クッシング原油在庫USD
木曜日 – 2017年9月14日
03:00月次予算諸表 (8月)USD
08:01RICS住宅価格 (8月)GBP
08:15オーストラリア準備銀行総裁補佐デベル氏は語るAUD
10:30雇用者数増減 (8月)AUD
10:30フルタイム雇用変更 (8月)AUD
10:30失業率 (8月)AUD
11:00中国の固定資産投資 (前年比) (8月)CNY
11:00中国鉱工業生産 (前年比) (8月)CNY
13:30鉱工業生産 (前月比) (7月)JPY
15:45仏消費者物価指数 (前月比) (8月)EUR
15:45フランスHICP (前月比) (8月)EUR
16:30公定歩合発表CHF
16:30スイス国立銀行金融政策評価CHF
17:00伊消費者物価指数 (前月比) (8月)EUR
20:00金融政策委員会議決削減 (9月)GBP
20:00金融政策委員会議決ハイク (9月)GBP
20:00金融政策委員会 (9月)GBP
20:00BOE QE合計 (9月)GBP
20:00公定歩合発表 (9月)GBP
20:00BOE金融政策委員会議事録GBP
21:30コアCPI (前月比) (8月)USD
21:30コアCPI (前年比) (8月)USD
21:30消費者物価指数 (前月比) (8月)USD
21:30失業保険申請件数USD
21:30新築住宅価格指数 (前月比) (7月)CAD
金曜日 – 2017年9月15日
00:30ドイツ連邦銀行総裁ヴァイトマンが語るEUR
07:30NZ購買担当者指数 (8月)NZD
14:00中国新規借入CNY
17:15欧州中銀(ECB)ラウテンシュレーガー発言EUR
18:00ユーロ圏賃金 (前年比) (Q2)EUR
18:00貿易収支 (7月)EUR
未定ユーロ圏財務相会合EUR
21:30コア小売売上高 (前月比) (8月)USD
21:30NY連銀製造業指数 (9月)USD
21:30小売売上高 (前月比) (8月)USD
22:15鉱工業生産 (前月比) (8月)USD
23:00企業在庫 (前月比) (7月)USD
23:00ミシガン消費者信頼感見込み最終 (9月)USD
23:00ミシガン大学消費者信頼感指数 (9月)USD