「東西FXリサーチ」2021年に通貨にさらなるボラティリティーの可能性!

2020年12月31日



文/安藤麻矢 – 東西FXリサーチチーム

2021年に通貨にさらなるボラティリティーの可能性!

今年、外国為替市場はコロナウイルスのパンデミックの影響を大きく受けた。通貨は、個々のファンダメンタルズではなく、よりリスクの高い資産へのエクスポージャーを増減したいというトレーダーの要望に基づいて頻繁に売買された。2021年には、パンデミックが依然として主要な要因であるもののすることが予想される。

米ドル

幅広い通貨バスケットに対する米ドルの強さを測定する米ドル指数は、米国政府が前例のない量の景気刺激策を提供した一方で、 連邦準備制度が利下げを行ったため、2020年に基盤を失った。

3月には103レベルに達したが、その後で米ドル指数は90レベルに向かって低下した。下降の途上で、米ドル指数は9月にリバウンド を試みたのは1回だのみだった。

米ドルへの圧力は強く、市場のコンセンサスはドルが下落し続けると予測している。今年の下振れは深刻に見えたかもしれないが、米ドル指数はさらに下落の余地があるかもれない。例をあげると、2008年に、米ドル指数は88にリバウンドする前に、71レベルに達した。そして、2011年に、米ドル指数は73レベルをテストしている。

簡単に言えば、現在の水準は米国通貨としては低いとは見なされないため、世界経済の状況が改善し、トレーダーがよりリスクの高い通貨の購入を増やすと、下振れの勢いが増す可能性がある。弱気の 主なリスクは、ドル売りが増える可能性があることである。

オーストラリアドル

オーストラリアドルは2020年を堅調に終える予定。この強さの主な理由は、特に鉄鉱石市場における商品セグメントの最近の強さを基盤にしている。

中央銀行も同様にハト派であったため、オーストラリア準備銀行のハト派政策は豪ドル/ ドルにほとんど影響を与えなかった。

市場のコンセンサスは、先進国の金利が今後数年間は最低水準にとどまるというものであるため、オーストラリア準備銀行はオーストラリアドルを傷つけることなく債券利回りにさらに圧力をかける機会があるかもしれまない。

今年、オーストラリアと主要貿易相手国である中国との関係は悪化したが、これらの国々の相互依存関係は、両国の関係が深刻に悪化するのを防ぐのに十分なほど強力であるため、この面では大きなリスクはないと見られる。

現在、オーストラリアドルの見通しは強気に見えるが、その将来の軌道は、コモディティセグメントでの上昇の継続が左右する。

英国ポンド

欧州連合と英国はブレクジット貿易協定の交渉に成功したため、英ポンド / 米ドルの大きなリスクは消えた。 ここ数ヶ月、トレーダーがブレグジット交渉の成功に賭けたために英ポンド / 米ドルは上昇したが、今後の取引は、この通貨ペアに対して強気になる新たなの要素を見つける必要がある。

現在、英国は、国の経済にさらなる圧力をかける可能性のあるコロナウイルス を封じ込めるのに苦労している。ブレクジットはなんとか成功したが、経済のブレグジットから受ける打撃の可能性に注目する必要がありそうだ。

基本的には、2021年前半の英国経済は困難に見える。これは、英国のEU離脱交渉の終了後に追加の上方触媒を必要とする英ポンド / 米ドルにいくらか圧力がかかる可能性があるためだ。ポンドにはそこまで危機感はないものの、英ポンド / 米ドルの強気筋は一般的な米ドル安の助けが必要になるだろう。

ユーロ

欧州通貨は今年の終わりに物質的な強さを示した。近年、ユーロ / 米ドルは、欧州中央銀行のハト派政策とユーロ圏の期待外れの成長率のために圧力を受けていた。しかし、トレーダーが米ドルの問題に注意を向けたため、パンデミックはユーロに大きな支持をもたらした。 2021年、ユーロ / 米ドルの主な問題は、2018年の最高値である1.2500を上回って決済できるかどうかにかかってくる。

欧州中央銀行は、経済成長にさらに圧力をかける最近のユーロの価値の上昇に失望するかもしれないが、ユーロの上昇を阻止するためにできることはほぼ存在しない。

金利はすでに最低水準にあり、資産購入プログラムは機能しており、欧州中央銀行は経済を支えるオプションが不足していないことを繰り返し述べているが、中央銀行の力には限界がある。

その限界から、ユーロ / 米ドルの強気筋は、2021年の初めに新しい高値をテストしようとする可能性があると予測している。この初期のテストでユーロの需要が高いままであることが示された場合、ユーロ / 米ドルは強い上昇傾向を示す可能性がある。

今年は外国為替市場のトレーダーにとって非常に興味深い年であり、来年はより多くのボラティリティをもたらす可能性がある。

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