「東西FXリサーチ」アメリカ全体の社会秩序の乱れから、さらに米ドル安は続く

2020年6月04日



文/安藤麻矢 – 東西FXリサーチチーム

アメリカ全体の社会秩序の乱れから、さらに米ドル安は続く

投資家が景気回復を後押しするにつれて、ドルの下落は拡大し、勢いを増し続けている。今週の2日の火曜日には、日本円に対し米ドルは107円後半から108円半ばへ大きく上昇し海外市場にはまとまったドル買い/円売りが見られた。若干の驚きではあるが、G10コモディティ通貨が3月下旬以来、ドルに対を先導している。このFXの動きは、単なる短期的なものではなく、ドル離への幅広いトレンドの始まりであるとの見方もある。米ドル/円は108を超えて強すぎるようではあるが米ドルを109円台に向かわせている要因は 市場参加者の持ち高状況にあったとみていると大和証券チーフ為替ストラテジスト 今泉光雄氏はメディアにコメントしている。同氏は、経済活動の停止をももたらしたグローバル市場での新型コロナの感染拡大への悲観論をもとに買い込んでいた円が 売り戻しを迫られていると述べている。

米ドル/円の上昇はそろそろ打ち止めで108円付近へいったん調整する可能性もあるとも言われるが、ドルの売りがさらに広がるにつれて105に寄ってくるとの見方もある。INGでは、その要因は、成長と利回り格差の裏付けが消失したことにあると述べられる。今週、韓国は3度目の大規模な景気刺激策を発表し、ドイツは新たな景気刺激策について議論を続けており、ブレントは40ドルに近い取引が行われていると報告している。また、米国のADP雇用統計または今日のISMサービスのデータは、ドルがさらに弱まるための言い訳となる可能性があり、DXYは97.00に下落する可能性もあるとも述べている。

3日も2日同様に、米ドル/円が弱まるが、商品通貨が株価や原油価格、その他の産業商品が上昇を続けていることから、業績は好調に推移しているとみられる。しかしながら、世界経済の再起動とさらなる刺激策への期待のリスクオンカクテル これは現在のところ、米中緊張と潜在的に経済的に破壊的なアメリカ全体の社会秩序の乱れに関する懸念を相殺している。

投資家が景気回復を後押しするにつれて、ドルの下落は拡大し、勢いを増し続けています。G10コモディティ通貨が3月下旬以来行っているように、ドルに対する前進をリードしていることは、いくらか驚きです。トランプ大統領の2018/19貿易戦争中の弱気なポジションの一部です。昨日議論したように、私たちが目撃しているFXの動きは、単なる短期的なものではなく、ドルから離れる幅広いトレンドの始まりかもしれません。 105に寄り添います。

私は昨日、約107.00から108.00の間で緩やかな弱気の統合があり、おそらくこの範囲のいずれかの側からのブレイクアウトを待つことが最善のアプローチであると書いた。価格はこの範囲内に留まり、ボラティリティが低く比較的静かに取引されているため、これは正しいコールであったと思います。昨日はリスクの高い資産の小さな売りが見られ、これにより過去数時間にわたって以前は低かった米ドルが押し上げられました。

現在、価格は弱気弱気チャネルの上限トレンドラインに近づいており、以下の価格チャートに示されていますが、それを超えると、昨日のテクニカルな状況に実際の変化はありません。後で設定する場合、108.04の堅調な弱気反転からのショートトレード、または107.02の強気バウンスからのロングトレードを入力する準備ができています。後者は今日設定することはほとんどありません。

さらに、108.04を超えた2つの連続した1時間の終値に続く長い取引は、今日のこの通貨ペアで発生する可能性のある強気のブレイクアウトを利用するのに良い位置付けになるかもしれません。ここで発生する可能性のある最も興味深い重要なことは、107.00領域を下回る内訳と弱気の価格チャネルであり、弱気の兆候となると思います。このレベルを下回る2時間に1回の終値に続く弱気のバイアスを取る用意があります。または108.04のレジスタンスレベルを上回って2時間連続して終了した後の強気のバイアス。


大和証券 – チーフ為替ストラテジスト 今泉光雄氏

ドル109円台乗せの原動力は、参加者の持ち高状況にあったとみている。世界的な新型コロナの感染拡大や経済活動の停止といった悲観論を前提に円を買い込んでいた向きが、売り戻しを迫られている。そのきっかけを作ったのは、2日の海外市場で入ったまとまったドル買い/円売りだ。

その時、ドルは特段の材料が見当たらないにもかかわらず、107円後半から108円半ばへ大きく上昇した。企業買収関連か大手機関投資家の為替ヘッジ外しか、背景はわからないが、巨額のドル買いが相場を持ち上げたことで、ドル売り/円買いを仕掛けていた向きが踏まされている、といったところだろう。

最近の市場変動の要因は、米国や中国の経済指標が予想ほど落ち込まなかったことや、欧州の巨額財政出動への期待感などとする見方が少なくないが、7─9月期には世界景気が持ち直しへ向かうだろう、との見通しはすでに一般的だ。実態はユーロやポンド、新興国通貨、米国債、日経平均に至るまで、売りポジションがかさんでいたものが反騰する踏み相場だとみている。

つまり現状は反対売買が主導しているだけで、経済活動再開シナリオに賭ける買い持ちポジションの構築には至っていない。ドル/円の上昇はそろそろ終盤と言え、108円付近へいったん調整する可能性もあるだろう。

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