「東西FXリサーチ」為替市場の流動性が高くなる時間帯を検証

2020年4月10日



文/安藤麻矢 – 東西FXリサーチチーム

金融市場分析会社のMosaic Smart Dataは、外国為替決済プロバイダーCLS Groupが最近提供したデータに基づいて、FX市場の流動性を調査する研究を発表した。このレポートは、3月の月次ボリュームが1.81兆ドルに急増したCLSの売上高データを利用して、主要なFXペアの流動性プロファイルと幅広いトレンドを評価している。また、このリサーチでは市場ストレスのいくつかのエピソードの 流動性条件を比較し、最近の新型コロナウィルス が引き起こしているボラティリティに続く流動性の変化の大きさと期間も示している。

同レポートでは、これらの測定基準から、近年、世界の外国為替市場の流動性が従来のラッシュアワーから離れている可能性があることを示す兆候があると報告している。

このリサーチでは、2つの異なる期間である通常(2018年1月-2020年2月27日以前)およびCOVID-19(2020年2月27日〜3月26日)下でのストレスを比較している。

このレポートによると、1時間ごとのFX取引量を考慮すると、特に不安定な期間中の通貨市場では、投資家はロンドンの固定時間にあまり依存せず、主要通貨ペアの流動性が英国時間全体に均等に分散したことを示していると述べられている。加えて、同じパターンがニューヨークの外国為替セッション中に記録されことも報告されている。同社の分析では、伝統的に最も流動性の高い外国為替取引セッションの1つと言われている。

たとえば、ユーロ/ 米ドルおよび ポンド / 米ドルは、通常の市場状況と比較して、ニューヨーク市場が閉まる前(および18:00から20:00 GMTまで)の前後に流動性が急激に低下していることが同レポートで確認されている。また、ユーロ/ 米ドルの流動性曲線はストレスの多い期間のGMT 16:00に横ばいになり、これはロンドンの営業時間の重視が低下したことを意味しておりが、ポンド/米ドルはシドニーの終値付近での急伸に加えて、東京の取引時間中により良い流動性を示していることがわかった。

また、米ドル/ 円ペの流動性は、ロンドンの取引時間中により均等に配分され、固定間隔への依存度が低下している。FXとその他のデリバティブは、コロナウイルスの発生による経済的影響への懸念が投資家にリスク・エクスポージャーを制限する商品を求めたため、先月の主要な機関投資家での記録的な取引がみられているとレポート内で述べられている。


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