「東西FXリサーチ」連邦準備制度は金利をゼロに引き下げ、7,000億ドルの大規模な量的緩和プログラムを開始

2020年3月16日



文/安藤麻矢 – 東西FXリサーチチーム

  • • 日曜日の緊急事態において、FRBはベンチマーク金利をゼロに引き下げ、量的緩和の新ラウンドを開始すると発表した。
  • • QE(量的緩和)プログラムは、財務省および住宅ローン担保証券を伴う7000億ドル相当の資産購入を伴う。
  • • 市場は否定的に反応し、ダウ先物は月曜日の朝に市場が開くと900ポイントの下落を見せた


連邦準備制度理事会は、「コロナウイルスの発生は社会にダメージを与え、 米国を含む多くの国で経済活動を混乱させた」と述べ、新型コロナウィルスのオパンデミックから経済を保護するために日曜日に金利を実質的にゼロに引き下げ、7,000億ドルの大規模な量的緩和プログラムを開始した。

金融機関の短期貸付のベンチマークとして、および多くの消費者金利のペッグとして使用される新たなフェデラル・ファンド金利は、1%から1.25%の以前の目標範囲から0%から0.25%になる。

大混乱の金融市場に直面したことで、FRBはまた、銀行の割引窓口での緊急融資のレートを125ベーシスポイント0.25%削減し、融資期間を90日間に延長した。

積極的な動きにもかかわらず、市場の最初の反応は否定的でした。 ダウ先物は、月曜日の朝に開かれるウォール街で約1,000ポイントの下落となった。

割引枠は、「銀行システムの流動性と安定性、および金融政策の効果的な実施を支援するうえで重要な役割を果たす、そして、家計や企業への円滑な信用の流れを支援する」ともFRBは述べた。

割引枠は、銀行業界に対する「最後の貸し手」としてのFRBの機能の一部である。 金融機関は流動性のニーズにこの枠を使用できるが、金融問題をかかえているという不良好なメッセージにもなりえるため、一部の機関は消極的である。

グローバルな協調行動

FRBはまた、数千の銀行の準備金要件をゼロに削減した。さらに、中央銀行による世界的な協調的な動きの中で、 FRBはカナダ銀行、イングランド銀行、日本銀行、欧州中央銀行、連邦準備銀行、スイス国立銀行が既存のドルスワップ契約を通じて世界中でドルの流動性を高めるための行動を起こしたと述べている。

銀行は、これらのスワップラインローンの金利を引き下げ、ローン期間を延長した。 FRBの行動は、銀行がこれまでに取ってきた1日の最大の動きのセットに写り、数か月にわたって展開された金融危機中の取り組みを多くの点で反映している。日曜日の動きには、複数のプログラム、値下げ、QEが含まれるが、すべて1日に起こった。

パウエルは、決定後の日曜日の夕方の記者会見で、金利を再び引き上げる前にはFRBには忍耐強くなると述べた。

「経済が最近の出来事を乗り切り、最大の雇用と物価安定の目標を達成するための軌道に乗っていると確信するまで、このレベルでレートを維持する」とパウエル氏は述べた。

「それはテストであり、検討する前に、起こらなければないこともある…私たちはモニターし、忍耐強くなるつもりである」と本氏は 付け加えた。

量的緩和は、5000億ドルの国債と2,000億ドルのエージェンシーが担保する住宅ローン証券の形を取る。連邦機関は、購入が月曜日に400億ドルの分割払いで始まると述べた。

クリーブランド連銀のロレッタ・メスター大統領は唯一投票せず、金利を0.5%から0.75%に設定することを好んだ。

FRBは声明で、「家計や企業への信用の流れをサポートするためにあらゆるツールを使用する準備ができており、それによって最大の雇用と物価安定の目標を促進する準備ができている」と付け加えた。

はっきりしていないが、開催された会議は、定期的に予定されている連邦公開市場委員会の会議に換わるものと思われる。

この動きは、過去2週間にわたるFRBのいくつかの行動に続き、50ベーシスポイントの緊急利下げを実施し、金融システムのオーバーナイトクレジットオファリング(レポ)を最大1.5兆ドルまで拡大した。

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